成为注册投资顾问 编辑

那些希望成为个人投资者的独立财务顾问、管理资产或提供财务顾问的人，通常需要成为注册投资顾问（RIA） . 与财务规划师不同，财务规划师是一个范围更广的职业，没有培训或许可的法律授权，成为RIA的道路有特定的要求。

关键要点

• 注册投资顾问（RIA）s—为个人提供财务咨询和管理其投资组合的金融专业人士必须具备一定的法律和专业资格。
• RIA必须通过65系列考试。
• RIA必须向SEC或州当局注册，这取决于他们管理的资金量。
• 申请成为RIA包括提交一份ADV表格，其中包括一份也分发给所有客户的披露文件。
• 通常由所管理资产的百分比进行补偿，法律要求RIA始终以信托身份为其客户行事。

RIA许可和资格

成为注册投资顾问（RIA）的第一步是通过65系列（统一投资顾问法）考试。此测试由金融业监管局管理(芬拉)，一个自我管理的私人组织，负责制定和执行管理注册经纪人和经纪人的规则经纪商 美国的公司。

然而，考生不需要由经纪交易商赞助，因为他们是由金融业监管局管理的大多数其他证券相关考试。

测试本身涵盖了联邦证券法和其他与证券相关的主题投资建议 . 它有140道选择题，其中10道是不计入期末成绩的预考题。在130道得分题中，考生必须正确回答94道才能通过三小时的考试。

需要注意的是，虽然成为RIA不需要其他许可证或指定，但大多数顾问会发现，如果没有额外的资格（如CFP®；或CFA指定），很难开展业务。事实上，许多州实际上会允许具有以下良好声誉的顾问放弃65系列。这些名称包括：

• 注册财务规划师®；（CFP®；）
• 特许金融分析师（CFA）
• 特许投资顾问（中投）
• 特许财务顾问（瑞士法郎）
• 个人理财专家（PFS）

RIA的联邦和州注册

如果提供投资建议或资产管理 服务将是您提供的服务的关键，成为RIA的下一步是向秒 或者你打算在哪个州做生意。但是，如果提供投资服务或建议纯粹是您的业务附带的，您就不必这样做。符合此例外条件的专业人员名单包括：

• 会计师
• 律师
• 工程师
• 教师
• 银行家
• 交易商
• 出版商
• 专门从事美国政府证券业务的顾问
• 注册于商品期货交易委员会对谁来说，提供投资建议不是主要的业务
• 慈善组织雇员

SEC注册资格

2010年《多德-弗兰克法案》通过的法规对美国证券交易委员会的注册设定了一定的限制： 

• 一个资产管理规模不到2500万美元的小型顾问禁止如果其主要办事处和营业地位于监管顾问的州（目前除怀俄明州外的所有州），则从SEC注册处获得。
• 资产管理规模在2500万至1亿美元之间的中型顾问：
  Is必修的如果证券交易委员会的总部和营业地在纽约或怀俄明州，则在证券交易委员会登记，除非有登记豁免（例如，某些私人基金顾问的豁免）。
• Is禁止如果其主要办事处和营业地位于除纽约或怀俄明州以外的任何州，且中型顾问必须在该州注册，则可从SEC注册处获得。如果中型顾问不需要在该州注册，则该顾问必须在SEC注册，除非有注册豁免。
• 一个接近1亿美元资产管理规模的顾问可能依赖于一个从9000万美元到1.1亿美元资产管理规模的注册“缓冲区”。顾问：
  五月当证券交易委员会获得1亿美元的资产管理规模时，在证券交易委员会注册
• 必须一旦资产管理规模达到1.1亿美元，就向美国证券交易委员会注册，除非有注册豁免
• 一旦在美国证券交易委员会注册，在顾问的资产管理规模低于9000万美元之前，不需要退出美国证券交易委员会的注册并在美国注册。
• 拥有至少1.1亿美元资产管理规模的大型顾问必修的在美国证券交易委员会注册，除非有注册豁免。

代表公司担任投资顾问的任何公司或个人投资公司也需要向SEC提交文件，无论管理资产 .

在美国证券交易委员会注册的公司也不需要向各州备案，但它们必须向其开展业务的每个州提交一份美国证券交易委员会注册通知。如果咨询顾问在该州的客户少于5个且在该州没有营业场所，则大多数州不要求注册或提交通知。

大多数公司在这些实体注册为一家公司，每位员工都是投资顾问代表(IAR公司). 应该指出的是，虽然公司注册可能会限制顾问的财务责任，但它不会允许一个人逃脱法律或监管行动 如果RIA违反了规则。

RIA和表格ADV

注册过程的下一步是使用投资顾问登记存管处 （IARD），由FINRA代表SEC和各州管理。（一些州不需要这样做，因此只在这些地方做生意的顾问不必经历这个过程。）

一旦账户开立，FINRA将向顾问或公司提供CRD公司号码和帐户ID信息。然后RIA可以存档表格ADV U4与SEC或states一起形成。

ADV表格是政府申请成为RIA的正式申请文件。它有多个部分，所有必须完成，虽然只有第一部分是电子提交给美国证券交易委员会或州政府批准。表格的第二部分作为向所有客户分发的披露文件。它必须清楚地列出向客户提供的所有服务，以及可能的报酬和费用明细利益冲突，公司的道德规范 、顾问的财务状况、教育背景和资历以及任何关联方。

此表格也必须以电子方式上传至IARD，并发给所有新客户和潜在客户。准备和提交这些表格通常需要几周时间，然后SEC必须在45天内对申请做出回应。

有些国家可能最快在30天内作出答复，但在这两种情况下，这一进程往往因要求提供补充资料和需要澄清的问题而推迟。所有在证交会注册的公司也必须建立一个全面的书面报告合规计划 这涵盖了他们业务的各个方面，从交易和账户管理到销售和市场营销以及内部纪律程序。

一旦美国证券交易委员会批准一项申请，该公司就可以从事风险评估业务，并被要求每年提交一份ADV附表1的修正案，该修正案将更新该公司的所有相关信息（如目前管理的资产数量）。此外，虽然SEC对顾问没有具体的财务或担保要求，比如最低要求资产净值or现金流 在申请过程中，它会仔细检查顾问的财务状况。

大多数州要求RIA的净资产至少为35000美元（如果他们拥有客户资金的实际托管权），10000美元（如果他们没有）；未能满足此要求的RIA必须提交担保人 邦德。（这一要求的规则以及登记的其他几个方面因州而异。）

RIA与RRs

金融专业人士之所以选择成为RIA，是因为这让他们有更大的自由来组织他们的业务，比允许的更自由注册代表 世卫组织还为个人投资者（通常是经纪公司的雇员）提供咨询、买卖证券。

尽管名字听起来很相似，注册代表和注册投资顾问却不一样。RRs为一家经纪公司工作，为交易投资产品的客户担任代表。经纪人是RRs。

为经纪交易商（又称股票经纪人）工作的注册代表必须始终支付其收入的一定百分比作为其收入的补偿商业机构内部的 支持和合规监督，大多数人都会欣然承认，有时可能非常霸道。

经纪人通常也会收取佣金，而大多数ria向客户收取一定比例的资产管理费，或者收取固定或小时服务费。许多RIA还使用另一家公司，例如贴现经纪人 ，以存放客户的资产，而不是在内部持有帐户，以简化他们的记录和管理。

监管监督之争

尽管SEC和各州有责任监督RIA，但FINRA在过去几年一直在游说国会让其承担这项任务，甚至试图在2012年通过一项这样的法案。FINRA称，研究表明，SEC无法单独对RIA行业进行充分监管，要么需要更多的资源来监管，要么需要将对RIA的监管交给监管机构自律组织 （SRO）如FINRA。

事实上，一个SEC在2011年进行的研究 数据显示，2010年，政府仅有能力审查其管辖范围内不到10%的区域投资协定。FINRA坚持认为，它有资源定期有效地监督和审查所有风险投资协定。

然而，RIA社区一直在努力阻止FINRA入侵其领土。管理这一额外监管的成本将给顾问带来沉重的财务负担，许多较小的公司可能会倒闭。

许多RIA也认为FINRA是一个无效的组织，严重偏向于经纪人-交易商社区，一些统计数据表明芬拉基本上对少校有利电线房in仲裁 客户在交易纠纷中寻求巨额资金的案件。

顾问们还认为，FINRA现在大幅降低了对RIA客户的保护，因为RIA在法律上被要求以一种特殊的方式行事；信托能力 为了他们的客户。

经纪人和持牌证券代表只需满足；适用性标准 ，这是一种低得多的行为标准，只要求经纪人进行的特定交易必须“适合”当时的客户。信托标准要求顾问在任何时候、任何情况下无条件地将客户的最大利益置于自身利益之上。FINRA的监督很可能会终结这一顾问标准。

底线

注册投资顾问享有更大的自由比他们的同行在业界谁工作的佣金。他们还必须遵守更高的行为标准，大多数顾问强烈认为这一点不应改变。

当然，那些注册成为RIA的人除了注册过程外，还必须应对大多数新企业主面临的正常创业问题，如营销、品牌和位置。

这个证券交易委员会网站 提供有关成为RIA的其他信息。