选项定义 编辑

选项是金融工具是的衍生品以股票等标的证券的价值为基础。期权合约为买方提供了买入或卖出的机会，这取决于他们持有标的资产的合约类型。不像未来 ，如果持有人选择不购买或出售资产，则不要求其购买或出售资产。

• 看涨期权允许持有人在特定时间内以规定价格购买资产。
• 看跌期权允许持有人在特定时间内以规定价格出售资产。

每个期权合同都有一个特定的到期日，持有人必须在到期日之前行使其期权。期权的规定价格称为执行价格。期权通常通过在线或零售经纪人 .

关键要点

• 期权是一种金融衍生工具，它赋予购买者以约定的价格和日期购买或出售标的资产的权利，而不是义务。
• 看涨期权和看跌期权是为对冲、收益或投机而设计的一系列期权策略的基础。
• 尽管有许多机会通过期权获利，但投资者应谨慎权衡风险。

选项

了解选项

期权是一种多功能的金融产品。这些合同涉及买方和卖方，买方支付期权保险费 合同授予的权利。每个看涨期权有一个看涨买方和一个看跌卖方，而看跌期权有一个看跌买方和一个看涨卖方；

期权合同通常代表100股标的证券，买方将为每份合同支付溢价费用。例如，如果一个期权的溢价为每份合约35美分，那么购买一个期权将花费35美元（0.35 x 100=35美元）。保险费部分基于执行价-到期日前买卖证券的价格。溢价的另一个因素是到期日期 . 就像冰箱里的那盒牛奶一样，过期日期表明期权合同必须使用的日期。标的资产将按日期确定用途。对于股票来说，通常是合约月份的第三个星期五。

交易员投资者买卖期权有几个原因。期权投机允许交易员以低于购买资产股票的成本持有资产的杠杆头寸。投资者将使用期权树篱或者降低投资组合的风险敞口。在某些情况下，期权持有人可以；创收当他们购买看涨期权或成为期权写手。选择也是最直接的方法之一投资石油. 为了期权交易者，期权的每日交易；体积&和；未平仓 是做出最明智的投资决策需要关注的两个关键数字。

美式期权可在期权到期日前的任何时间行使，而欧洲期权 只能在到期日或行权日行权。行权是指利用买卖标的证券的权利。

期权风险度量：希腊人

“The”；希腊人 &是期权市场中的一个术语，用来描述在一个特定的期权或一个期权组合中采取期权头寸所涉及的风险的不同方面。这些变量被称为希腊语，因为它们通常与希腊符号相关联。每个风险变量都是期权与另一个基础变量的不完美假设或关系的结果。交易员使用不同的希腊值（如delta、theta等）来评估期权风险和管理期权投资组合；

三角洲

三角洲（Δ）表示；变化率&期权价格与期权价格变动1美元之间；标的资产 价格。换句话说，期权相对于标的资产的价格敏感性。a的增量；看涨期权&范围在0到1之间，而；看跌期权 的范围介于0和负1之间。例如，假设一个投资者多头买入一个delta为0.50的看涨期权。因此，如果基础股票增加1美元，期权的价格理论上将增加50美分。

对于期权交易员，delta还代表；套期保值比率&用于创建；三角形中性 位置。例如，如果你购买了一个0.40 delta的标准美式看涨期权，你需要卖出40股股票才能完全对冲。期权组合的净增量也可用于获得该组合的套期保值比率。

A选项的增量的不常见用法是否为当前到期概率；在钱里 . 例如，一个0.40的delta看涨期权今天意味着有40%的概率在资金中完成。

θ

θ （Θ）表示期权价格与时间之间的变化率，或时间敏感性-有时称为期权的时间衰减。θ表示期权价格随时间而减少的金额；到期 减少，其他都相等。例如，假设投资者持有θ为-0.50的多头期权。在其他条件相同的情况下，期权的价格将每天减少50美分。如果三个交易日过去，期权的价值理论上将减少1.50美元。

当期权在钱的时候θ增大，当期权在钱的时候θ减小。临近到期的期权也会加速时间衰减。多头看涨期权和多头看跌期权通常具有负θ；短头看涨期权和空头看跌期权通常具有正θ。相比之下，价值不受时间侵蚀的工具，如股票，其θ为零。

伽马

伽马 （Γ）表示期权的；三角洲 &以及标的资产的价格。这就是所谓的二阶（二阶导数）价格敏感性。Gamma表示当基础证券移动1美元时，delta将改变的量。例如，假设投资者对假设股票XYZ持有一个看涨期权。看涨期权的delta值为0.50，gamma值为0.10。因此，如果股票XYZ增加或减少1美元，看涨期权的增量将增加或减少0.10。

Gamma用于确定期权的delta有多稳定：较高的Gamma值表明，delta可能会随着基础期权的微小变动而发生显著变化价格。伽马对于以下选项更高；在钱上 和较低的期权，是在钱和钱，并加速在规模上到期的临近。离到期日越远，Gamma值通常越小；到期时间越长的选项对delta变化越不敏感。随着到期时间的临近，gamma值通常会更大，因为价格变化对gamma的影响更大。

期权交易员不仅可以选择对冲delta，还可以选择对冲gamma，以便；织女星 （V）表示期权价值与标的资产价值之间的变化率；隐含波动率 这是期权对波动性的敏感性。Vega表示在隐含波动率变化1%的情况下，期权价格的变化量。例如，Vega为0.10的期权表示，如果隐含波动率变化1%，则该期权的价值预计将变化10美分。

由于波动性增加意味着基础工具更有可能经历极值，波动性增加将相应地增加期权的价值。相反，波动性的降低会对期权的价值产生负面影响。织女星是在其最大的金钱选择，有较长的时间，直到到期。

熟悉希腊语的人会指出，没有真正的希腊字母叫vega。关于这个类似希腊字母nu的符号是如何进入股票交易行话的，有各种各样的理论。

ρ

ρ （p）表示期权价值与期权价值1%变化之间的变化率；利率 . 这衡量了对利率的敏感性。例如，假设看涨期权的rho为0.05，价格为1.25美元。如果利率上升1%，在其他条件相同的情况下，看涨期权的价值将增至1.30美元。看跌期权则相反。Rho最适合在到期前有很长时间的货币期权。

小希腊人

其他一些希腊人则不常与我们讨论；λ，ε；伏玛，vera，速度；佐玛，颜色；末日 .

这些希腊货币是定价模型的第二或第三衍生品，它们会影响一些东西，比如delta的变化和波动率的变化等等。随着计算机软件能够快速计算和解释这些复杂的、有时是深奥的风险因素，它们越来越多地被用于期权交易策略中。

买入看涨期权的风险和收益

如前所述看涨期权 让持有人在到期日（称为到期日）之前以规定的执行价购买标的证券。如果持有人不想购买资产，他们没有义务购买资产。看涨期权买方的风险仅限于支付的溢价。标的股票的波动没有影响。

买入看涨期权的人看好一只股票，并相信在期权到期之前，股价会高于执行价。如果投资者的看涨预期得以实现，股价上涨超过行权价，投资者可以行使期权，以行权价买入股票，并立即以当前市价卖出股票获利。

他们在这次交易中的利润是市场股票价格减去执行股票价格，再加上期权费用、溢价和任何佣金。结果将乘以购买的期权合同数量，然后乘以100，假设每个合同代表100股。

但是，如果标的股票价格在到期日之前没有超过执行价，期权将毫无价值地到期。持有人无需购买股票，但将失去为认购支付的溢价。

卖出看涨期权的风险和收益

卖出看涨期权就是写合同。作者收到保费。换言之，期权买方将向期权的卖方或卖方支付溢价。最大利润是卖出期权时获得的溢价。卖出看涨期权的投资者看跌，认为在期权有效期内，标的股票的价格将下跌或保持在期权的执行价附近。

如果当时的市场股价在到期时等于或低于执行价，则期权对看涨期权买方而言将毫无价值地到期。期权卖方将溢价作为利润收入囊中。不行使期权是因为期权买方不会以高于或等于现行市场价格的行权价格购买股票。

但是，如果市场股价高于到期时的执行价，期权卖方必须以较低的执行价将股票出售给期权买方。换言之，卖方必须出售其持有的投资组合中的股票，或以现行市场价格购买股票，以出售给看涨期权买方。合同作者蒙受损失。损失的大小取决于他们必须用于支付期权订单的股票的成本基础，加上任何经纪订单费用，但减去他们收到的任何溢价。

正如你所看到的，通话作者的风险远远大于通话购买者的风险敞口。买方只会损失保险费。作者面临着无限的风险，因为股票价格可能会继续上涨，损失会显著增加。

买入看跌期权的风险和收益

看跌期权 指买方认为标的股票的市场价格将在期权到期日或之前跌破执行价的投资。同样，持有人可以出售股份，而无需在规定日期前按规定的每股行权价格出售。

由于看跌期权的买家希望股价下跌，因此当标的股票的价格低于执行价时，看跌期权是有利可图的。如果现行市场价格低于到期履约价格，投资者可以行使看跌期权。他们将以期权更高的执行价出售股票。如果他们希望替换他们持有的这些股票，他们可以在公开市场上购买。

他们在这次交易中的利润是执行价减去当前市场价格，再加上支付保费和任何经纪佣金的费用。结果将乘以购买的期权合同数量，然后乘以100，假设每个合同代表100股。

持有看跌期权的价值会随着标的股票价格的下降而增加。相反，看跌期权的价值随着股价的上涨而下降。买入看跌期权的风险仅限于期权到期时溢价的损失。

卖出看跌期权的风险和收益

卖出看跌期权也被称为写合同。看跌期权的作者认为，在期权有效期内，标的股票的价格将保持不变或上涨，从而使他们看好股票。在这里，期权买方有权让卖方在到期时以执行价购买标的资产的股票。

如果标的股票的价格在到期日收盘价高于执行价，看跌期权将毫无价值地到期。作者的最大利润是保险费。没有行使期权是因为当市场价格较高时，期权购买者不会以较低的执行股价出售股票。

但是，如果股票的市场价值低于期权执行价，看跌期权的作者有义务以执行价购买标的股票。换言之，看跌期权将由期权买方行使。买方将按执行价出售其股票，因为执行价高于股票的市场价值。

看跌期权的风险发生在市场价格低于执行价时。现在，到期时，卖方被迫以行权价购买股票。根据股票贬值的程度，看跌期权作者的损失可能很大。

看跌期权的作者认为，卖方既可以持有股票，希望股价回到买入价之上，也可以卖出股票，承担损失。然而，任何损失都会在一定程度上被收到的保费所抵消。

有时，投资者会以行权价卖出看跌期权，在行权价时，他们认为股票价值很高，并愿意以该价格买入。当价格下跌，期权买家行使他们的期权，他们得到的股票在他们想要的价格，与获得期权溢价的额外利益。

• 看涨期权买方有权在股价上涨时以低于市场的价格购买资产。

• 当市场价格低于执行价时，看跌期权买方可以按执行价出售股票获利。

• 期权卖方因写期权而从买方收取溢价。

• 在下跌的市场中，看跌期权卖方可能被迫以高于其通常在市场上支付的执行价购买资产

• 如果股票价格大幅上涨并被迫高价买入，看涨期权的作者将面临无限的风险。

• 期权购买者必须向期权的作者支付一笔预付费。

选项的真实示例

假设微软(MFST公司 )股票的价格是每股108美元，你相信它们会增值。你决定购买看涨期权，以从股价上涨中获益。

你购买一个看涨期权，未来一个月的执行价为115美元，每次37美分。你的总现金支出是37美元的立场，加上费用和佣金（0.37 x 100=37美元）。

如果股票涨到116美元，你的期权价值1美元，因为你可以行使期权以每股115美元的价格收购股票，然后立即以每股116美元的价格转售。期权头寸的利润将是170.3%，因为你支付了37美分，赚了1美元，这远远高于到期时基础股价从108美元上涨到116美元的7.4%。

换言之，以美元计算的利润将为63美分或63美元，因为一份期权合约代表100股[（1-0.37美元）x100=63美元]。

如果股票跌到100美元，你的期权将毫无价值地到期，你将获得37美元的溢价。有利的一面是，你没有以108美元的价格购买100股股票，这将导致每股8美元或800美元的亏损。如你所见，期权有助于限制你的下行风险。

期权价差

期权利差是一种策略，通过买卖不同的期权来获得期望的风险收益曲线。排列使用香草选择 ，并且可以利用各种场景，例如高或低波动性环境、上升或下降移动，或介于两者之间的任何情况。

利差策略的特征可以是它们的收益或其损益状况的可视化，例如看涨价差 或 秃鹰. 看到我们的作品了吗10种常见的选择传播策略 了解更多关于覆盖通话、跨座通话和日历通话的信息。

常见问题

有哪些选择？

期权是一种衍生产品，允许投资者对基础股票的波动性进行投机或对冲。期权分为看涨期权和看跌期权，看涨期权允许买方在股价上涨时获利；看跌期权允许买方在股价下跌时获利。与其他证券一样，投资者也可以通过将期权出售给其他投资者来“做空”期权。因此，做空（或“卖出”）看涨期权意味着在标的股票下跌时获利，而卖出看跌期权意味着在股票升值时获利。

期权的主要优点是什么？

期权作为杠杆和风险对冲的来源非常有用。例如，一位投资者看好一家公司的前景，并希望投资1000美元，与购买该公司1000美元的股票相比，通过购买该公司价值1000美元的看涨期权，可能获得更大的回报。从这个意义上说，看涨期权为投资者提供了一种通过增加购买力来利用头寸的方法。另一方面，如果同一个投资者已经对同一家公司有风险敞口，并希望减少风险敞口，他们可以通过出售针对该公司的看跌期权来对冲风险。

期权的主要缺点是什么？

期权合同的主要缺点是复杂且难以定价。因此，期权历来被认为是一种“高级”投资工具，只适合有经验的专业投资者。然而，近年来，它们越来越受到散户投资者的欢迎。由于投资者有能力获得巨额回报或损失，因此在进入任何期权头寸之前，应确保他们充分了解潜在的影响。否则会导致毁灭性的损失。