铁秃鹰的定义 编辑

什么是铁秃鹰？

铁秃鹰是一种动物选项策略包括两个看跌期权（一长一短）、两个看涨期权（一长一短）和四个看涨期权执行价 ，有效期相同。当标的资产到期时处于中间执行价之间时，铁秃鹰获得最大利润。换句话说，目标是从标的资产的低波动性中获利。

铁秃鹰的回报与普通秃鹰相似秃鹰蔓延，但同时使用调用和put，而不是仅使用调用或put。秃鹰和铁秃鹰都是蝴蝶蔓延 和铁蝴蝶。

关键要点

• 铁秃鹰是一种delta中性期权策略，当标的资产变动不大时利润最大，尽管该策略可以用看涨或看跌偏好进行修改。
• 与“铁蝴蝶”类似，“铁秃鹰”由四个相同到期日的期权组成：一个“多头进一步出钱”（OTM）和一个“多头进一步出钱”以及一个“多头进一步出钱”（OTM）和一个“多头进一步出钱”（OTM）以及一个“多头进一步出钱”（OTM）和一个“多头进一步出钱”（short closer）期权。
• 利润以收到的溢价为上限，而潜在损失以买入和卖出看涨期权与买入和卖出看跌期权之间的差额减去收到的溢价为上限。

了解铁秃鹰

“铁秃鹰”战略的作用有限上行和下行风险 因为高打击和低打击选项，机翼可以防止任何方向的重大移动。由于风险有限，其盈利潜力也有限。

对于这种策略，理想情况下交易者希望所有期权都毫无价值地到期，这只有在标的资产在中间两个执行价之间接近到期 . 如果交易成功，很可能需要付费才能结束交易。如果不成功，损失还是有限的。

这个佣金可能是一个值得注意的因素，因为有四个选项涉及。

该战略的结构如下：

1. 买一个没钱了（OTM）执行价低于标的资产当前价格的卖出。本OTM；看跌期权将防止向基础资产转移的重大不利因素；
2. 销售一个OTM或在钱上（ATM）以更接近标的资产当前价格的执行价出售。
3. 出售一台OTM或ATM呼叫执行价格高于标的资产的当前价格。
4. 购买一个执行价高于标的资产当前价格的OTM看涨期权。此OTM看涨期权将防止大幅上扬。

一种方式来考虑一个铁秃鹰是有一个大，短扼杀内长期扼杀或反之亦然。

进一步OTM的期权称为wings，都是多头头寸。因为这两个期权都是进一步OTM，所以它们的保险费 低于两个书面期权，因此在进行交易时账户有一个净贷方；

通过选择不同的执行价格，就有可能使策略变得更精益看涨还是看跌 . 例如，如果两个中间执行价都高于标的资产的当前价格，交易者希望其价格在到期前小幅上涨。不管怎样，这项交易的回报和风险仍然有限。

铁秃鹰损益

铁秃鹰的最大利润是溢价，或信用卡 ，用于创建四条腿选项位置。

最大损失也有上限。最大损失是多头看涨期权和短头看涨期权之间的差额，或者是多头看跌期权和短头看跌期权之间的差额。减少损失的净信贷收到，但再加上佣金，以获得总损失的交易。

如果价格高于多头看涨期权执行价（高于卖出看涨期权执行价），或低于多头看跌期权执行价（低于卖出看跌期权执行价），则出现最大损失。

股票上的铁秃鹰的例子

假设一位投资者认为苹果公司在未来两个月的价格将相对持平。他们决定实施一种铁秃鹰，目前股价为212.26美元。

他们卖出一个价格为215美元的期权，溢价7.63美元；买入一个价格为220美元的期权，溢价5.35美元。这两个分支的信用额度为2.28美元，即一份合约的信用额度为228美元，每份期权合约（看跌期权或看涨期权）相当于标的资产的100股。不过，交易只完成了一半。

此外交易员 卖出一个行使210美元的看跌期权，得到7.20美元的溢价，买入一个行使205美元的看跌期权，花费5.52美元。这两条腿的净信贷为1.68美元，如果每只交易一份合约，则为168美元。

该职位的信贷总额为3.96美元（2.28美元+1.68美元），即396美元。这是交易者所能获得的最大利润，如果所有期权到期时都一文不值，这意味着两个月后到期时的价格必须在215美元到210美元之间。如果价格高于215美元或低于210美元，交易者仍然可以减少利润，但也可能亏损。

如果苹果股票价格接近上限买入价（220美元）或下限卖出价（205美元），损失会更大。如果股票价格高于220美元或低于205美元，损失最大。

假设股票到期时是225美元。这高于买入执行价上限，意味着交易者将面临最大可能的损失。卖出的买入价亏损10美元（225-215美元），买入的卖出价亏损5美元（225-220美元）。看跌期权到期。交易员损失了5美元，或者说总共损失了500美元（100份股票合约），但他们也得到了396美元的溢价。因此，损失上限为104美元外加佣金。

现在，假设苹果的价格反而下降了，但没有低于较低的卖出门槛。降到208美元。看跌期权损失2美元（208-210美元），即200美元，而看跌期权到期时一文不值。通话也会过期。交易员在仓位上损失了200美元，但获得了396美元的溢价信用。因此，他们仍然赚196美元，减去佣金成本。