养老基金通常投资于哪里？ 编辑

养老金计划是；退休计划 这要求雇主向为工人未来福利而预留的资金池捐款。资金池是代表员工进行投资的，投资的收益在员工退休时为其带来收入。养老基金资产需要谨慎管理，以确保退休人员获得承诺的退休福利。多年来，这意味着基金仅限于主要投资于政府证券，投资级债券，和蓝筹股 .

不断变化的市场条件和保持足够高的回报率的需要导致了养老金计划的规则，允许在大多数国家进行投资资产类别. 这些都是养老基金分配大量资金的最常见的投资首都 . 这里，我们来看看养老基金可能拥有的一些资产类别。

关键要点

• 养恤基金资产的管理必须确保符合条件的退休人员得到承诺的福利。
• 直到最近，养老金基金主要投资于股票和债券，通常采用负债匹配策略。
• 如今，他们越来越多地投资于各种资产类别，包括私人股本、房地产、基础设施和黄金等可以对冲通胀的证券。

养老金计划，也称为固定收益计划，保证员工无论投资表现如何都能获得固定的报酬。

固定收益投资

美国国库券而投资级债券仍然是养老基金投资组合的关键部分。寻求比保守的固定收益工具更高回报的投资经理已经扩展到高收益债券以及担保良好的商业房地产贷款。投资组合包括资产支持证券 学生贷款和信用卡债务等ABS正在增加。然而，与这些证券相关的风险往往比典型的公司或政府债券要大得多。

作为养老金投资组合中固定收益证券普遍存在的一个例子，美国最大的养老金计划加州公务员退休制度，寻求7%的年回报率，截至2020年3月，其3851亿美元投资组合中约有三分之一用于固定收益投资。 

股票

对美国蓝筹股的股权投资常见的和优先股是养老基金的主要投资类别。传统上，管理者注重股息与增长的结合。对更高回报率的追求已将一些基金经理推向了更高风险的境地小型股 成长股和国际股票。

规模较大的基金，如CalPERS，自行管理其股票投资组合。规模较小的基金可能会寻求外部管理，或者投资于同一共同基金的机构版本交易所买卖基金作为个人投资者。这里的主要区别是机构股份类别没有前端销售佣金、赎回或第12b-1页收费，而且他们收费较低费用率 .

私人股本

养老基金等机构投资者和被归类为合格投资者的机构投资者投资于私人股本——长期，另类投资适合成熟投资者的类别。事实上，养老基金是企业最大的资金来源之一私募股权行业. 

在其最纯粹的形式中，私募股权代表了投资于私人控股公司股权的有管理的资金池，目的是最终出售这些投资以获得实质性收益。私募股权基金经理基于高于市场回报的承诺收取高额费用。

8.6万亿美元

投资公司研究所（Investment Company Institute）的数据显示，截至2018年底，美国公共和私营部门养老金计划管理的资产规模。

房地产

养老基金房地产投资通常被动投资通过房地产投资信托（REITs） 或者私募股权基金。一些养老基金开办房地产开发部门，直接参与房产的收购、开发或管理。

长期投资商业地产例如办公楼、工业园区、公寓或零售综合体。我们的目标是建立一个房地产投资组合，将股票增值与不断增长的房地产价格结合起来通货膨胀 -调整收入以平衡市场的起伏。

基础设施

基础设施 投资仍然是大多数养老金计划资产的一小部分，但它们是一个不断增长的市场，涉及电力、水、道路和能源的各种公共或私人开发项目。由于预算和民政当局的借贷权，公共项目受到限制。私人项目需要大笔资金，这些资金要么昂贵，要么难以筹集。养老金计划可以进行长期投资，并且有能力进行创造性融资。

典型的财务安排包括向基金支付基本利息和资本，以及某种形式的收入或参股。收费公路除支付融资款外，还可能支付一小部分通行费。发电厂可能会为每兆瓦的发电量支付一点费用，如果另一家公司购买发电厂，则会支付一定比例的利润。

通货膨胀保护

通货膨胀保护是一个术语，用来指随着通货膨胀的加剧，资产的价值趋于上升。这些可能包括通货膨胀调整债券（例如。提示)、商品、货币和利率衍生品 . 使用通胀调整后的债券通常是合理的，但养老基金资产在大宗商品、货币或衍生品中的配置增加，引起了一些人的担忧，因为这些资产会带来额外的特殊风险。

责任匹配，也称为；免疫&是一种将未来资产销售和收入流与预期未来支出时间相匹配的投资策略。该策略已被养老基金经理广泛接受，他们试图将投资组合的风险最小化；清算 确保资产销售、利息和股息支付与养老金领取者的预期支付相符的风险。这与简单的策略形成鲜明对比，后者试图在不考虑退出时机的情况下实现回报最大化。

例如，以投资组合收入为生的退休人员通常依靠稳定和持续的支付来补充社会保障支付。匹配策略包括策略性购买证券进行支付；股息&定期支付利息。理想的情况是，在退休年龄开始之前就有一个匹配的策略。A 养老基金 将采用类似的策略来确保其福利义务得到履行。

底线

养老基金向参保人作出承诺，保证参保人将来有一定的退休收入。这意味着它们在风险方面必须相对保守，但也要获得足够的回报来覆盖这些担保。因此，固定收益证券往往与蓝筹股一起构成养老金投资组合的一大块。养老金越来越多地在房地产和另类资产领域寻求额外回报，尽管这些资产在其投资组合中所占比例仍然相对较小。