了解私募股权（PE） 编辑

你可能听说过这个词私人股本（PE）。大约3.9万亿美元资产截至2019年，私募股权（PE）公司持有的股票数量同比增长12.2%。 

投资者寻求私募股权（PE）基金来赚取利润退货这比在公共场合所能达到的效果要好股票市场 . 但也许有一些事情你不了解这个行业。请继续阅读，了解更多有关私募股权（PE）的信息，包括它如何创造价值及其一些关键战略。

关键要点

• 私募股权（PE）是指对非公开交易公司的资本投资。
• 大多数私募股权投资公司对合格投资者或那些被认为是高净值的投资者开放，成功的私募股权投资经理每年可以赚数百万美元。
• 杠杆收购（lbo）和风险投资（VC）是两个关键的私募股权投资子领域。

什么是私募股权（PE）？

私募股权（PE）是指对一个实体的所有权或权益公开上市或交易。资源投资资本 ，私募股权（PE）来自高净值个人（HNWI）和购买私人公司股权或获得上市公司控制权的公司，这些公司计划将这些公司私有化并从证券交易所退市。

私募股权（PE）行业包括机构投资者比如养老基金，以及由政府资助的大型私募股权（PE）公司合格投资者. 因为私募股权（PE）需要直接投资，通常是为了获得对公司运营的影响或控制权——一种重要的资本 支出是必需的，这就是为什么资金雄厚的基金在这个行业占据主导地位。

合格投资者所需的最低资本额可能因公司和基金而异。一些基金的最低准入要求是25万美元，而另一些基金则可能需要数百万美元。

这种承诺的根本动机是追求实现积极的目标投资回报率（投资回报率）。私募股权（PE）公司的合伙人筹集资金并管理这些资金，以给股东带来有利的回报，通常是以一种特殊的方式投资期限 四到七年。

私募股权基础

私募股权（PE）行业

私募股权（PE）业务吸引了美国企业界最优秀、最聪明的人，其中包括来自美国的顶级公司财富500强公司和精英管理咨询公司。律师事务所也可以作为私人股本（PE）招聘的招聘场所，如会计 而法律技能是完成交易的必要条件，交易备受追捧。

私募股权（PE）公司的收费结构各不相同，但通常包括管理费和绩效费。一年一次管理费2%的资产和20%的毛利润出售公司是常见的，尽管激励结构可能有很大差异。 

鉴于一家拥有10亿美元资产的私募股权公司管理资产 （AUM）可能只有不超过二十名投资专业人士，而20%的毛利可以产生数千万美元的费用，很容易理解这个行业吸引顶尖人才的原因。

在中级市场级别-5000万至5亿美元的交易价值合伙人可以获得低六位数的工资和奖金，而副总裁可以赚取约50万美元。另一方面，委托人每年可获得超过100万美元（已实现和未实现）的报酬。 

私募股权（PE）公司类型

私募股权（PE）公司有一系列的投资偏好。有些是严格的金融家或被动投资者完全依赖管理层来发展公司并产生回报。因为卖家通常认为这是一个商品化 其他私募股权（PE）公司则认为自己是积极的投资者。也就是说，他们为管理层提供运营支持，帮助建立和发展一个更好的公司。

活跃的私募股权（PE）公司可能有广泛的联系名单和C级关系，例如某个行业的首席执行官和首席财务官，这有助于增加收入。他们也可能是实现运营效率和协同效应 . 如果投资者能够在交易中带来一些特殊的东西，随着时间的推移，这些东西将提高公司的价值，那么他们更有可能被卖家看好。

投资银行与私募股权（PE）公司（也称为私募股权）竞争股票型基金，收购好公司，为新生公司融资。不出所料，高盛等最大的投资银行实体(GS)，摩根大通(摩根大通)，以及花旗集团(C )通常促成最大的交易。

就私募股权（PE）公司而言，它们提供的基金只允许合格投资者使用，可能只允许有限数量的投资者使用，而基金的创始人通常也会持有该公司相当大的股份。

也就是说，一些规模最大、声望最高的私人股本（PE）基金公开交易其股票。例如，黑石集团(BX)曾参与希尔顿酒店（Hilton Hotels）和MagicLab等公司的收购交易纽约证券交易所. 

私募股权如何创造价值

私募股权（PE）公司履行两个关键职能：

• 迪尔起源/事务执行
• 文件夹监督

交易发起涉及创建、维护和发展与并购中介机构、投资银行和类似交易专业人士的关系，以确保高数量和高质量的交易交易流程 ：潜在收购候选人请私募股权（PE）专业人士进行投资审查。一些公司雇佣内部员工主动识别并联系公司所有者，以产生交易线索。在竞争激烈的并购环境中，寻找自营交易有助于确保募集资金的成功部署和投资。

此外，内部采购工作可以通过减少投资银行中间商费用。什么时候？金融服务 专业人士代表卖方，他们通常运行一个完整的拍卖过程，可以减少买家成功收购特定公司的机会。因此，交易发起专业人士试图与交易专业人士建立密切关系，以便尽早介绍交易。

值得注意的是，投资银行往往自筹资金，因此可能不仅是交易推介，也是竞争对手投标人 . 换句话说，一些投资银行在收购好公司方面与私募股权（PE）公司展开竞争。

交易执行包括评估管理层、行业、历史财务状况和预测，以及估价分析. 在投资委员会签字后目标 收购候选人，交易专业人士向卖方提交报价。

如果双方决定向前推进，交易专业人士将与各种交易顾问合作，包括投资银行家、会计师、律师和顾问，以执行交易尽职调查阶段。尽职调查包括确认管理层公布的运营和财务数据。这个过程的这一部分是至关重要的，因为顾问可以发现交易杀手，例如重要的和以前未披露的负债 和风险。

私募股权投资策略

有很多私人股本（PE）投资策略。最常见的两种是杠杆收购（杠杆收购）和风险投资 （VC）投资。

杠杆收购

杠杆收购正是他们的声音。一家公司被一家私募股权（PE）公司收购，而收购是融资 通过债务，由目标公司的业务和资产作为抵押。

收购方（私募股权公司）试图用通过将目标公司作为一种投资工具而获得的资金收购目标公司抵押品. 在杠杆收购中，收购私募股权（PE）的公司能够承担公司的控制权，同时只提供收购价格的一小部分。由利用 私募股权投资公司的投资目标是使其潜在收益最大化。

风险投资

VC是一个更一般的术语，常用于以较低的价格对一家年轻公司进行股权投资成熟产业 -想想20世纪90年代初到中期的互联网公司，私募股权（PE）公司经常会发现，这个行业存在着潜力，更重要的是，目标公司本身也存在着潜力，他们注意到，由于收入、现金流和债务融资的缺乏，这种潜力正在受到抑制。

私人股本（PE）公司能够在这类公司中持有大量股份，希望目标公司能在其不断增长的行业中发展成为一个强国。此外，通过引导目标公司缺乏经验的管理层，私募股权（PE）公司也以不太可量化的方式为公司增加了价值。

监督和管理

监督和管理是私募股权专业人士的第二个重要职能。在其他支持工作中，他们可以引导一家年轻公司的执行人员了解战略规划和管理方面的最佳实践财务管理. 此外，它们还可以帮助新会计制度化，采购 ，以及IT系统来增加他们的投资价值。

当谈到更成熟的公司时，私募股权（PE）公司相信，他们有能力和专业知识，通过增加投资，将表现不佳的业务转变为更强大的业务运营效率，并用它收益 . 这是私募股权（PE）价值创造的主要来源，尽管私募股权（PE）公司也通过使公司管理层的利益与公司及其投资者的利益相一致来创造价值。

通过收购上市公司私有的 ，私募股权（PE）公司取消了对季度收益和报告要求的持续公开审查，这使得他们和被收购公司的管理层能够采取更长期的方法来改善公司的命运。

管理层的薪酬也常常与公司的业绩更紧密地联系在一起，从而为管理层的努力增加了责任感和激励。这一点，加上私募股权（PE）行业流行的其他机制，最终导致被收购公司的估值从被收购之时起大幅上升，创造了盈利空间退出策略对于私募股权（PE）公司来说，无论是转售，还是首次公开发行 （首次公开募股），或另一种选择。

向上投资

私募股权（PE）一种流行的退出策略是发展和完善一家中等市场公司，并将其出售给一家大公司以获取高额利润。上述大型投资银行专业人士通常将精力集中在与企业价值观（电动汽车）价值数十亿美元。然而，绝大多数交易都在1亿至5亿美元的中间市场，而在1亿美元以下的中下游市场。 

因为最好的市场倾向于更大的交易，中间市场是一个明显服务不足的市场。卖家比经验丰富、地位优越的金融专业人士多，他们拥有广泛的买家网络和资源来管理交易。

中间市场是一个服务严重不足的市场，卖家多于买家。

在大城市的雷达下飞行跨国公司，许多这样的小公司往往提供更高质量的客户服务，和/或利基产品和服务，而不是由大公司提供企业集团 这些优势吸引了私募股权公司（PE）的兴趣，因为他们有洞察力和悟性来利用这些机会，并将公司提升到一个新的水平。

例如，一家在特定地区销售产品的小公司，通过培育国际销售渠道，可能会大幅增长。或者，一个高度支离破碎的工业可以经受巩固 为了创造更少、更大的参与者，大公司通常比小公司拥有更高的估值。

对这些投资者来说，一个重要的公司指标是息税折旧摊销前利润. 当私募股权公司（PE）收购一家公司时，他们会与管理层合作，在其投资期内大幅提高息税折旧摊销前利润。一个好的投资组合公司通常可以同时提高息税折旧摊销前利润有机地 通过收购。

私募股权（PE）投资者必须有可靠、有能力和可靠的管理。投资组合公司的大多数经理都获得了股权和奖金薪酬结构，以奖励他们实现财务目标。在达成交易之前，这种目标的一致性通常是必需的。

私募股权投资

对于那些不能投资数百万美元的人来说，私人股本（PE）往往是不合适的，但它不应该是这样。尽管大多数私募股权（PE）投资机会需要大量的初始投资，但规模较小、财富较低的公司仍有一些办法参与其中。

有几家私募股权（PE）投资公司也被称为商业发展公司提供公开交易股票，让普通投资者有机会分得一杯羹。除了黑石集团，还有阿波罗全球管理公司(载脂蛋白)，凯雷集团(CG)和Kohlberg Kravis Roberts(KKR公司)，以其巨大的杠杆效应而闻名收购RJR Nabisco 1989年。 

共同基金在购买私募股权（PE）方面有限制，原因是证券交易委员会（SEC）关于流动性差证券持有，但他们可以通过收购这些公开上市的私募股权（PE）公司进行间接投资。这些共同基金通常被称为基金中的基金 .

普通投资者也可以在短期内购买股票交易所买卖基金（ETF）持有私募股权（PE）公司的股份，如ProShares全球上市私募股权ETF(聚乙烯). 

底线

由于管理的资金已达数万亿，私人股本（PE）公司已成为富有个人和机构的有吸引力的投资工具。了解私募股权（PE）究竟意味着什么，以及它的价值是如何在这些投资中创造出来的，这是进入市场的第一步资产类别 个人投资者正逐渐更容易接触到这一点。

由于这个行业吸引了美国企业界最优秀、最聪明的人才，私募股权（PE）公司的专业人士通常能成功地配置投资资本，并提高投资组合公司的价值。然而，在并购市场上，也存在着激烈的竞争，好的公司可以收购。因此，这些公司必须与交易和服务专业人士建立牢固的关系，以确保强大的交易流。