优先股是如何运作的？ 编辑

在金融工具的范围内，优先股（或“偏好者”）占据独特的位置。由于它们的特点，它们跨越了股票和股票之间的界限债券. 从技术上讲，它们是有价证券，但它们有许多共同的特点债务工具 .

优先股有时被称为混合证券. 在本文中，我们将研究优先股，并将其与一些更知名的公司进行比较投资工具 .

关键要点

• 优先股是与债务工具有许多共同特征的权益性证券。
• 优先股具有吸引力，因为它提供了比每股投资较低的债券更高的固定收益。
• 优先股通常有一个可赎回的特点，允许发行公司强行取消流通股的现金。
• 获得优先股股息的公司可以从其公司税中扣除50%至65%的收入。

了解优先股

公司选择发行优先股有以下几个原因：

• 支付的灵活性. 如果公司出现现金问题，优先股息可能会暂停发放。
• 更容易上市. 优先股通常由投资者购买和持有机构投资者，这可能会使市场更容易在首次公开发行.

优先股很有吸引力，因为它通常提供比每股投资较低的债券更高的固定收益。优先股股东对普通股的股息支付和清算收益也有优先权。它的价格通常比普通股更稳定。此外，它比同等质量的公司债券更具流动性。

优先股通常具有可赎回功能，允许发行公司强制取消已发行的股票以换取现金。这使得投资者无法参与任何未来的价格升值。它也没有规定到期日，这给投资本金的回收带来了不确定性。升值潜力有限，没有投票权，而且对利率很敏感。

规则来自国税局（IRS）吸引机构投资优先股。在所谓的股利收入扣除额，从国内公司获得股息的美国公司，如果拥有股息支付人少于20%的股份，可以从其税收中扣除高达50%的收入。如果公司拥有股息支付人20%以上的股份，可以扣除65%。 

然而，个人没有资格享受这种优惠的税收待遇，这一事实不应排除优先股作为可行投资的考虑。

优先股类型

尽管可能性几乎是无穷无尽的，但这些是优先股的基本类型：

• 累计. 大多数优先股是累计，也就是说，如果公司扣留了部分或全部预期股息，这些股息将被视为股息拖欠必须先于任何其他股息支付。不具有累积特征的优先股称为直股，或非累加的首选。
• 可赎回的. 大多数优先股都是可赎回的，发行人有权在合同规定的日期和价格赎回股票招股说明书.
• 敞篷车. 转换的时间和转换价格具体到个别问题将列明在优先股的招股说明书。
• 参与. 这是一种有固定收益的优先股股息率. 如果公司发行参与优先股，这些股票获得的潜在收益超过其规定的利率。具体参与公式见招股说明书。大多数优先股不参与。
• 可调利率优先股. 这些优先股根据公司规定的几个因素支付股息。股息阿普斯对收益率很敏感美国政府问题，为投资者提供有限的保护，使其免受不利利率市场的影响。

债券和优先股

因为优先股经常与债券和其他债务工具相比较，让我们来看看它们的异同。

相似之处

优先股发行有固定利率票面价值并根据面值的百分比支付股息，通常是固定利率。就像债券一样固定付款，的优先股市值 对利率变化很敏感。如果利率上升，优先股的价值就会下降。如果利率下降，情况正好相反。然而，优先收益率的相对变动通常没有债券那么剧烈。

从技术上讲，偏好者有无限的生活，因为他们没有固定的到期日，但它们可能是打电话发行人在某一日期之后。创业的动机赎回通常与债券相同— 一家公司买入的有价证券的利率高于市场目前提供的利率。此外，与债券一样，赎回价格可能高于票面价值，以增强优先股的初始适销性。

像债券一样，优先股也是级别高的普通股。然而，债券的资历比优先股要长。优先股的资历既适用于公司收益（股息）的分配，也适用于破产时收益的清算。与优先股相比，投资者更倾向于站在支付的最前线普通股股东 ，虽然不多。

与…一样可转换债券，优先股通常可以转换为发行公司的普通股。这项功能为投资者提供了灵活性，使他们能够锁定来自市场的固定回报优先股股利并有可能参与资本增值 普通股。

与债券一样，优先股也由主要的信用评级公司进行评级，例如标准普尔和穆迪. 优先股的评级通常比同一家公司的债券低一到两级，因为优先股股息与债券的利息支付没有相同的担保，而且它们是年少者对所有人债权人 .

差异

如前所述，优先股是股票，而债券是股票债务. 大多数债务工具，连同大多数债权人，优先于任何 公平。

优先股支付股息。这些是固定股息，通常是在股票的生命周期内，但必须由公司的股东宣布董事会. 因此，向债券持有人提供的担保并不相同。对于优先股，如果公司出现现金问题，董事会可以决定扣留优先股股息。这个信托契约阻止公司对他们的客户采取同样的行动公司债券. 另一个不同之处是，优先股股息是从公司的税后利润中支付的利润，同时支付债券利息之前 税。这一因素使得公司发行和支付优先股股息的成本更高。

计算当前收益率优先股的计算方法类似于债券的计算方法，即年度股息除以价格。例如，如果一只优先股的年化股息为1.75美元，目前在市场上的交易价格为25美元，那么当前收益率为：1.75美元，25美元=0.07美元，即7%。然而，在市场上，优先股的收益率通常都很低较高的而不是来自同一个国家的债券发行人 ，反映出优先股给投资者带来的风险更高。

虽然优先股对利率很敏感，但它们并不像价格敏感 把利率波动当作债券。然而，它们的价格确实反映了一般市场因素，这些因素对发行人的影响程度大于同一发行人的债券。

有关公司优先股的信息比有关公司债券的信息更容易获得，这使得优先股在一般意义上更容易交易（也许更多）液体 ). 优先股的低面值也使投资更容易，因为债券（面值在1000美元左右）通常有最低购买要求。

普通股和优先股

相似之处

两者都是权益工具。他们的股息来自公司的税后利润，对股东应税（除非持有股份）税收优惠 帐户）。

差异

优先股有固定的股息，虽然他们从来没有保证，发行人有更大的义务支付。普通股票股利 如果存在，则在公司对所有优先股股东的义务得到履行后支付。

对于许多投资者来说，这正是优先股失去光彩的地方。例如，如果一家制药研究公司发现一种治疗流感的有效方法，它的普通股就会飙升，而优先股可能只会上涨几个百分点。下层波动 优先股的数量可能看起来很有吸引力，但这是双向的：优先股对一家公司的亏损不那么敏感，但他们不会像普通股那样分享一家公司的成功。

普通股通常被称为投票权股票，而优先股通常没有投票权表决权 .

底线

研究优先股的个人投资者应仔细检查其优缺点。在稳定的行业中，有一些实力雄厚的公司发行优先股，股息率高于100%投资等级 债券。研究某一特定优先股的出发点是该股的招股说明书，你可以经常在网上找到。如果你在寻找相对安全的回报，你不应该忽视优先股市场。