合格投资者定义 编辑

什么是合格投资者？

合格投资者是指允许交易未经金融机构登记的证券的个人或企业实体。他们有权通过满足至少一项有关其收入、净值、资产规模、治理状况或专业经验的要求来获得这种特权。

在美国，合格投资者一词由美国证券交易委员会低于条例D指财务成熟、对监管披露文件提供的保护需求减少的投资者。合格投资者包括自然高净值个人（HNWI）、银行、保险公司、经纪人和投资者信托 .

关键要点

• 未注册证券的卖方只允许出售给经认可的投资者，这些投资者在财务上足够成熟，能够承担风险；
• 只要合格投资者满足有关收入、净值、资产规模、治理状况或专业经验的一项（或多项）要求，他们就可以购买和投资未注册证券；
• 未注册证券被认为具有更高的内在风险，因为它们缺乏SEC注册时的正常披露；

合格投资者

了解合格投资者

合格投资者被合法授权购买未在SEC等监管机构注册的证券。许多公司决定直接向这类合格投资者提供证券。由于这一决定允许公司免于在SEC注册证券，因此可以为他们节省大量资金。这种股票发行被称为私募 . 它有可能给这些合格的投资者带来巨大的风险。因此，当局需要确保其财务稳定，经验丰富，并了解其风险投资；

当公司决定将其股票提供给合格投资者时，监管机构的作用仅限于核实或提供必要的指导方针，以确定谁有资格成为合格投资者。监管机构有助于确定申请人是否拥有必要的财务手段和知识，以承担投资未注册证券所涉及的风险。经认可的投资者也有权获得风险投资,对冲基金,天使投资 ，以及涉及复杂和高风险投资和工具的交易。

对合格投资者的要求

对合格投资者的规定因司法管辖区而异，通常由当地市场监管机构或主管当局确定。在美国，证券交易委员会在D条例第501条中提出了合格投资者的定义；

要成为合格投资者，一个人在过去两年的年收入必须超过20万美元（共同收入为30万美元），并期望在本年度获得相同或更高的收入。个人必须在过去两年内独自或与配偶的收入超过临界值。收入测试不能通过显示个人一年的收入和未来两年与配偶的共同收入来满足。

如果一个人拥有资产净值个人或与其配偶共同超过100万美元。SEC还认为，如果一个人是合格投资者，那么他就是合格投资者普通合伙人 ，执行官或发行未注册证券公司的董事。

如果一个实体是私人企业发展公司或资产超过500万美元的组织，则该实体被视为合格投资者。此外，如果一个实体由作为合格投资者的股权所有者组成，那么该实体本身就是合格投资者。但是，不能仅以购买特定证券为目的而成立组织。如果一个人能够证明自己受过足够的教育或有足够的工作经验，表明自己的专业知识未注册 他们也有资格被视为合格投资者。

2016年，美国国会修改了合格投资者的定义，将注册经纪人和投资顾问包括在内。

2020年8月26日，美国证券交易委员会修改了合格投资者的定义。根据证交会的调查新闻稿“，”修正案允许投资者在现有的收入或净值测试之外，根据专业知识、经验或认证的确定标准，获得合格投资者的资格。修正案还扩大了可能获得合格投资者资格的实体名单，包括允许任何符合投资测试的实体获得资格。在其他类别中，SEC现在将合格投资者定义为包括以下人员：具有某些专业证书、指定或证书的个人；私人基金的“知识员工”；以及SEC和州注册的投资顾问。

合格投资者要求的目的

任何市场监管机构的任务都是促进投资和保护投资者。一方面，监管机构在推动风险企业和创业活动的投资方面有着既得利益，因为它们有可能在未来成为多包人。这样的计划是有风险的，可能只专注于概念性的研究和开发活动，而没有任何适销对路的产品，而且失败的可能性很高。如果这些风险投资成功，它们将为投资者带来巨大回报。然而，它们也有很高的失败概率。

另一方面，监管者需要保护知识较少的个人投资者，因为他们可能没有足够的资金缓冲来吸收高额损失或了解与其投资相关的风险。因此，通过提供合格投资者，既可以让财力雄厚的投资者，也可以让知识渊博、经验丰富的投资者进入。

成为合格投资者没有正式程序。相反，这些证券的卖方有责任采取一些不同的步骤，以核实希望被视为合格投资者的实体或个人的地位；

希望成为合格投资者的个人或当事人可以与未注册证券的发行人取得联系。发行人可要求申请人回复问卷，以确定申请人是否符合合格投资者的资格。问卷可能需要各种附件：账户信息，财务报表，和资产负债表验证资格。附件列表可以扩展到纳税申报表,W-2型表格，工资单，甚至是注册会计师，税务律师，投资经纪人，或顾问。此外，发行人还可以评估个人的信用报告 进行额外评估。

合格投资者示例

例如，假设有个人过去三年的收入是150000美元。他们报告的主要住宅价值为100万美元（抵押贷款为20万美元），汽车价值为10万美元（未偿贷款为5万美元），401（k）账户为50万美元，储蓄账户为45万美元。虽然这个人没有通过收入测试，但根据净值测试，他们是一个合格的投资者，净值不能包括个人主要住所的价值。净值计算如下：资产减负债 .

这个人的净资产正好是100万美元。这需要计算他们的资产（除主要居住地外）为1050000美元（100000美元+500000美元+450000美元），减去等于50000美元的汽车贷款。由于他们符合净值要求，他们有资格成为合格投资者。

常见问题

谁有资格成为合格投资者？

SEC将合格投资者定义为：

1. 最近两年的总收入均超过200000美元的个人，或与配偶或伴侣的共同收入超过300000美元的个人，并且合理预期当年的收入水平相同。
2. 个人净资产或与其配偶或伴侣的共同净资产超过1000000美元的人，不包括该人的主要居住地。

有没有其他方式成为合格投资者？

在某些情况下，如果一家公司是发行或出售的证券的发行人，则该公司的董事、高级管理人员或普通合伙人可被指定为合格投资者。在某些情况下，持有FINRA系列7、62或65的金融专业人士也可以作为合格投资者。还有一些其他方法不太相关，比如某人管理一个资产超过500万美元的信托。

合格投资者获得了哪些其他人没有的特权？

根据联邦证券法，只有；合格投资者 &可以参与某些证券发行。这些可能包括私募股权、结构化产品、私募股权或对冲基金等。

为什么您需要获得认证才能投资这些产品？

这些发行仅限于合格投资者的一个原因是，确保所有参与的投资者都有足够的财务经验，能够自力更生或承受一系列波动或巨额亏损的风险，从而使注册发行的监管保护变得不必要。