选择正确的选项，分六步进行交易 编辑

期权可用于实施多种交易策略，从简单的买卖到以蝴蝶和秃鹰等名字命名的复杂价差。此外，在各种股票、货币、商品上都有期权，交易所交易基金 ，以及期货合约。

通常有几十个执行价 以及每项资产可用的到期日，这可能对期权新手构成挑战，因为可用的期权太多，有时很难确定合适的期权进行交易；

关键要点

• 期权交易可能会很复杂，特别是因为同一标的证券上可能存在多个不同的期权，有多个行权和到期日可供选择。
• 因此，找到适合您的交易策略的正确选择对于在市场上取得最大成功至关重要。
• 有六个基本步骤来评估和确定正确的选择，从一个投资目标开始，并最终与贸易。
• 定义你的目标，评估风险/回报，考虑波动性，预测事件，计划策略，定义选项参数。

找到正确的选择

我们首先假设您已经确定了您希望使用期权进行交易的金融资产，如股票、商品或ETF。您可能已经选择了这个潜在的使用股票筛选 ，通过使用您自己的分析或使用第三方研究。无论选择哪种方法，一旦确定了要交易的基础资产，就有六个步骤来找到正确的选项：

1. 制定你的投资目标。
2. 确定你的风险回报。
3. 检查；波动.
4. 识别事件。
5. 设计一个策略。
6. 建立选项参数。

这六个步骤遵循逻辑思维过程，使您更容易选择特定的交易选项。让我们详细分析一下这些步骤都涉及到什么。

1期权目标

做任何投资的出发点都是你自己投资目标，期权交易也不例外。您希望通过期权交易实现什么目标？是对标的资产的看涨还是看跌进行投机？还是为了树篱 你持有重要头寸的股票的潜在下行风险？

您进行交易是为了从出售期权溢价中赚取收入吗？例如，战略是覆盖呼叫或者你是写看跌期权 你想拥有的股票？与购买期权进行投机或对冲相比，使用期权创造收入是一种截然不同的方法。

你的第一步是制定贸易的目标，因为它为随后的步骤奠定了基础。

2风险/回报

下一步是确定风险报酬回报，这应取决于您的风险承受能力或风险偏好。如果你是一个保守的投资者或交易者，那么积极的策略，如写看跌期权或购买大量的深缺钱（OTM） 选项可能不适合您。每一种期权策略都有一个明确的风险和回报模式，所以要确保你完全理解它。

3.检查波动性

隐含的挥发性y是期权价格最重要的决定因素之一，因此，请仔细阅读您正在考虑的期权的隐含波动率水平。将隐含波动率水平与股票的历史波动率 以及大市场的波动水平，因为这将是确定期权交易/策略的关键因素。

隐含波动率让你知道其他交易者是否预期股票会大幅波动。高隐含波动率将推高保险费，从而使期权更具吸引力，假设交易者认为波动性不会持续增加（这可能会增加期权被套现的机会）锻炼 ). 较低的隐含波动率意味着较低的期权溢价，如果交易员预期标的股票的波动足以增加期权的价值，这有利于买入期权。

4识别事件

事件可以分为两大类：市场范围和股票特定。市场范围内的事件是那些影响广泛市场的事件，例如美联储公告以及经济数据的发布。股票特定事件是指收益报告、产品发布和衍生产品 .

一个事件在实际发生之前对隐含波动率会产生显著的影响，而当它确实发生时，它会对股价产生巨大的影响。那么，你是想在关键事件发生前利用波动性的飙升，还是宁愿观望，直到事态稳定下来？

识别可能影响基础资产的事件可以帮助您决定期权交易的适当时间框架和到期日期。

5设计策略

根据前面步骤中进行的分析，您现在知道了您的投资目标、期望的风险回报回报、隐含和历史波动水平，以及可能影响基础资产的关键事件。通过这四个步骤可以更容易地确定具体的选择策略。

例如，假设您是一个拥有大量股票投资组合的保守投资者，希望在公司几个月后开始报告季度收益之前赚取溢价收入。因此，您可以选择覆盖通话写作策略 ，包括对你投资组合中的部分或全部股票进行认购。

再举个例子，如果你是一个积极的投资者 如果您喜欢长期投资，并且确信市场将在六个月内大幅下跌，您可以决定购买主要股指的看跌期权。

6建立参数

现在您已经确定了要实施的具体期权策略，剩下的就是建立期权参数，如到期日期、执行价格和期权定价三角洲 . 例如，您可能希望以尽可能低的成本购买一个到期时间最长的电话，在这种情况下，一个缺钱的电话可能是合适的。相反地，如果你想要一个高delta的看涨期权，你可能更喜欢一个in-the-money期权。

ITM与OTM

货币内（ITM）看涨期权的执行价低于标的资产的价格，货币外（OTM）看涨期权的执行价高于标的资产的价格。

使用这些步骤的示例

这里有两个假设的例子，不同类型的交易者使用这六个步骤。

假设一个保守的投资者持有麦当劳1000股股份(麦克德 )并担心未来几个月该股可能下跌5%+。投资者不想出售股票，但希望防止可能的下跌：

• 客观的：对冲目前麦当劳持有的（1000股）下行风险；该股（MCD）的交易价格为161.48美元。
• 风险/回报：只要风险是可以量化的，投资者并不介意一点点风险，但不愿承担无限风险.
• 波动：ITM的隐含波动率看跌期权（执行价165美元）一个月期看跌期权为17.38%，三个月期看跌期权为16.4%。市场波动性，由Cboe波动率指数（VIX），为13.08%。
• 事件：投资者想要一个超过麦当劳盈利报告的对冲基金。收益将在两个多月内公布，这意味着期权将延长三个月左右。
• 策略：买入看跌期权以对冲标的股票下跌的风险。
• 选项参数：以7.15美元的价格提供三个月165美元的执行价看跌期权。

由于投资者希望对冲过去收益的股票头寸，他们购买了三个月期165美元的看跌期权。对冲1000股MCD的看跌期权头寸的总成本为7150美元（每份合约7.15美元×100股×10份合约）。这个费用不包括佣金。

如果股票下跌，投资者将被对冲，因为看跌期权的收益可能会抵消股票的损失。如果股票持平并且正在交易不变在看跌期权到期前不久，看跌期权的价格为161.48美元内在价值 3.52美元（165-161.48美元），这意味着投资者可以通过出售看跌期权来平仓，收回约3520美元的看跌期权投资额。

如果股票价格上涨到165美元以上，投资者将从1000股股票的增值中获利，但将丧失支付给期权的7150美元

现在，假设一个积极的交易者看好美国银行的前景(美国银行 )并有1000美元用于实施期权交易策略：

• 客观的：买入美国银行的投机性看涨期权。这只股票的价格是30.55美元。
• 风险/回报：投资者不介意损失1000美元的全部投资，但希望获得尽可能多的选择，以实现潜在利润最大化。
• 波动：OTM看涨期权（执行价32美元）的隐含波动率为1个月看涨16.9%，4个月看涨20.04%。CBOE波动率指数（VIX）衡量的市场波动率为13.08%。
• 事件：没有，公司刚刚有盈利，因此距离下一次盈利公告还有几个月。投资者现在不关心收益，但相信未来几个月股市会上涨，相信这只股票会表现特别好。
• 策略：买入OTM股票，对股价飙升进行投机。
• 选项参数：在BAC上打4个月的32美元电话，价格为0.84美元，打4个月的33美元电话，价格为0.52美元。

由于投资者希望购买尽可能多的便宜电话，他们选择了4个月33美元的电话。不包括佣金，购买19份合同或每份0.52美元，现金支出为988美元（19 x 0.52 x 100=988美元），加上佣金。

最大增益理论上是无限的。如果全球银行企业集团 &在接下来的几个月里，33美元的买入价至少为7美元，期权头寸价值13300美元。交易的盈亏平衡点为33美元+0.52美元，即33.52美元。

如果股票在到期时超过33.01美元，它是在钱里的，有价值的，并且将被自动行使。但是，在到期之前的任何时候都可以通过“卖出即成交”交易来结束通话。

请注意，33美元的执行价比股票的当前价格高8%。投资者必须有信心，在未来四个月内，价格至少能上涨8%。如果价格不高于到期时33美元的执行价，投资者将损失988美元。

底线

虽然执行价和到期日的范围很广，可能会使缺乏经验的投资者难以集中精力购买特定的期权，但本文概述的六个步骤遵循逻辑思维过程，可能有助于选择交易期权。定义你的目标，评估风险/回报，观察波动性，考虑事件，计划你的策略，定义你的选项参数。