不变 编辑

什么是不变的

不变是指证券的价格或利率在两个期间之间相同的情况。这可以是任何时间范围，包括一个交易日、一周甚至一年。“不变”一词在股票、固定收益、期货和期权市场中普遍使用。该术语也适用于指数、交易所买卖基金和资产净值 共同基金。

虽然可以在两个随机时间（比如周四下午3点和下周二上午10:15点）之间看到一个不变的价格，但大多数投资者和交易者关注的是日内价格不变，或者不变收盘价 多个交易日。

分解不变

日内价格不变的证券更常见于价格合理的证券流动性差通常不太受欢迎，例如封闭式基金，微型股票，以及不在主要交易所交易的私人公司的权益。某些交易所买卖基金交易量少 更可能保持不变的价格。

相反，标准普尔500指数中很少有股票在一个典型的交易日结束时保持不变，或者在该交易日的开盘价和收盘价相同的情况下，即使是在市场相对平静的时期。

在价格表上随机选择两个价格点时，通常可以手动选择两个价格相同的价格点。在这种情况下，这些点之间的持有期回报将保持不变。不过，这不会考虑价格从峰值到谷底的波动范围。也就是说，投资者的回报率（不包括费用和支出）是不变的，但证券价格可能在这两点之间剧烈波动。

未更改的示例

比如说西德克萨斯中游 被称为WTI的原油在2008年10月和2018年5月的两个特定市场收盘时的交易价格精确到70.32美元。这两个时间点之间的持有期回报不变。对于在这个精确的时间范围内持有长期期货合约的投资者来说，这可能是有用的。

然而，石油价格从高峰到低谷在这两个时间点之间剧烈波动，基本的供需状况也是如此。WTI的价格很快在2009年1月暴跌至40美元以下大萧条，在2011年5月攀升至每桶100美元上方，然后大致横向移动至2014年7月。随后，价格在2016年2月跌至30美元以下页岩油开采提升了库存，最终在2018年5月回到70美元，因为库存下降，通胀开始攀升。 

通过所有这些旋转，持有期回报，不包括费用和开支，仍然是不变的。