4行为偏差及避免方法 编辑

支持有效市场相信所有已知的信息都已经被定价为股票或其他投资。经济的崛起算法交易有效市场理论家认为，这使得市场价格中的信息处理几乎是即时的。然而，其他人仍然不服气。他们认为，长期投资者喜欢沃伦巴菲特or今天高频炒家能够持续盈利是因为市场in 效率。他们声称，这些低效是不可避免的，因为市场是由人类或由人类编程的计算机组成的。

不管纪律如何严明，人们通常会做出带有行为偏见的财务决策，这些行为偏见会导致他们情绪化或在处理信息时出错。这是行为金融学，心理学理论与传统金融经济学相结合的研究领域。行为金融学根据这些因素预测实际的交易行为，并以此为依据来制定更有效的交易策略交易策略这对人类的局限性是正确的。在这里，我们强调四个突出的行为偏见，已确定为常见的零售交易者谁在他们的个人交易经纪账户 . 特别是，我们关注过度自信、后悔、注意力不足和趋势追逐。

关键要点

• 行为金融学揭示了现实中的人并不像主流理论和有效市场假说所预测的理性行动者那样行事。
• 真正的交易者和投资者往往会遭受过度自信、后悔、注意力不足和趋势追逐的折磨——每一种情况都可能导致次优决策并侵蚀回报。
• 在这里，我们将描述这四种行为偏差，并为如何避免犯这些错误提供一些实用的建议。

过度自信

过度自信有两个组成部分：对信息质量的过度自信，以及在适当的时间对所述信息采取行动以获得最大收益的能力。研究表明，过度自信的交易员交易频率更高，而且交易失败适当分散投资组合 .

一项研究分析了某折扣经纪公司10000名客户的交易。这项研究想确定频繁的交易是否会带来更高的回报。退出后税收损失为了满足流动性需求，研究发现，一年内买入股票的表现比卖出股票差5%，两年内差8.6%。换句话说，越是活跃的散户投资者 这项研究在多个市场重复了多次，结果总是一样的。作者的结论是，交易者“基本上是为了赔钱而支付费用。”；

如何避免这种偏见

少交易多投资。要明白，通过参与交易活动，你就是在和电脑进行交易，机构投资者 ，以及世界各地比你拥有更好数据和更多经验的人。胜算压倒性地对他们有利。通过增加时间框架、镜像指数和利用股息，您很可能会随着时间的推移积累财富。不要急于相信自己的信息和直觉比市场上其他人更好。

后悔

承认吧，你至少做过一次。你确信某只股票是有价值的，而且下跌的可能性很小。你进行了交易，但它慢慢地对你不利。还是觉得你是对的，亏损小的时候你没有卖出。你放手了，因为只要你不卖出头寸，没有损失就是损失。它继续对你不利，但你没有出售，直到股票失去了大部分价值。

行为经济学家称之为后悔。作为人类，我们努力避免后悔 我们会尽可能多地、经常地竭尽全力，有时是不合逻辑的，以避免自己感到后悔。通过不卖出头寸并锁定损失，交易者不必面对后悔。研究表明，交易者过早卖出赢家头寸和过晚卖出输家头寸的可能性是1.5到2倍，所有这些都是为了避免失去收益或失去原始成本基础的后悔。

如何避免这种偏见

设定永不改变的交易规则。例如，如果股票交易损失了其价值的7%，则退出该头寸。如果股票上涨到一定水平以上，就设定一个价格尾随止动块 如果交易损失了一定数量的收益，这将锁定收益。使这些水平牢不可破的规则，不要交易的情感。

注意广度有限

有成千上万的股票可供选择，但个人投资者既没有时间也没有欲望研究每一只股票。人类受到经济学家和心理学家西蒙 所谓“有限理性”。这一理论认为，人会根据自己所能积累的有限知识做出决定。他们不会做出最有效的决策，而是做出最令人满意的决策；

由于这些局限性，投资者往往只考虑那些通过网站、金融媒体、朋友和家人，或是他们自己研究之外的其他来源引起他们注意的股票。例如，如果某个生物科技股上涨美国食品药物管理局 如果一种重磅药获得批准，这一上升趋势可能会被放大，因为报道的消息吸引了投资者的眼球。关于同一只股票的小新闻可能引起很少的市场反应，因为它没有到达媒体。

如何避免这种偏见

认识到媒体对你的交易活动有影响。学习研究和评估既知名又“另辟蹊径”的股票，可能会带来丰厚的利润你永远找不到的交易 如果你等他们来找你。不要让媒体的噪音影响你的决定。相反，将媒体用作多个数据点中的一个数据点。

追逐潮流

这可以说是最强烈的交易偏见。行为金融学研究人员发现，投入共同基金的所有新资金中，有39%流入了前一年表现最好的10%的基金。尽管金融产品通常包含“过去的表现并不代表未来结果”的免责声明，但零售交易员仍然相信，他们可以通过研究过去来预测未来。

人类在发现模式方面有着非凡的天赋，当他们发现模式时，他们相信模式的有效性。当他们发现一种模式时，他们会采取行动，但通常这种模式已经被定价了。即使找到了一种模式，市场的随机性也远远超出了大多数交易员愿意承认的范围。加州大学的研究发现，与其他投资者相比，根据过去表现来衡量自己决策的投资者往往表现最差。

如何避免这种偏见

如果你发现了一种趋势，那么市场很可能早在你之前就发现并利用了它。你冒着在高点买入的风险——这是一笔交易来得正是时候看着股票贬值。如果你想利用低效率，以沃伦•巴菲特的做法为例 当别人害怕时买入，当他们自信时卖出。随大流很少产生大规模的收益。

常见问题

什么是后悔厌恶？

后悔厌恶是指一个人浪费时间、精力或金钱，以避免对可能超过投资价值的最初决定感到后悔。一个例子是买一辆坏车，然后花更多的钱修理比原来的成本，而不是承认一个错误，你应该买一辆不同的车。投资者也会这样做，不做交易，或者因为害怕后悔而把失败者抓得太久。对行为金融学有基本的了解，具有较强的；投资组合计划，了解您的；风险承受能力 &其原因可以限制从事破坏性后悔避免行为的可能性。

我怎么知道我是否过于自信？

如果你问这个问题，你可能已经过于自信了。感觉你比别人或你实际知道的更多是新手和专家犯下的一个重大错误。作为人类本性的一部分，可以肯定的是，你可能在决策的某些方面表现出过度自信。

我能做些什么来避免追逐潮流？

羊群行为与市场心理是人类难以割舍的。远离趋势追逐的好方法是制定一个客观公正的策略，然后不管发生什么都坚持下去。提前设定退出标准，不要偏离。被动索引或反转策略 也可以用来避免这种偏见。

底线

你在这些偏见中看到自己的一点吗？如果你这么做了，要明白避免人类情感陷阱的最好方法就是制定交易规则。这些可能包括在股票下跌一定百分比时卖出，在股票上涨一定百分比后不买入，以及在经过一定时间后才卖出头寸。你不能避免所有的行为偏差，但你可以尽量减少对交易活动的影响。