6不良股票回购场景 编辑

回购或回购股份对公司来说，这是一种合理的利用他们的资源的方式额外现金 一方面奖励股东，赚取比这些基金的银行利息更好的回报。然而，在许多情况下，股票回购被视为只是一种提高报告收益的策略，因为用于计算每股收益的流通股较少。更糟糕的是，这可能是一个信号，表明该公司已经没有好主意可以将现金用于其他用途。

在2020年全球冠状病毒爆发后，前几年斥资数十亿美元回购股票的公司股价暴跌，手头几乎没有现金来阻止市场的影响或支付休假员工的工资。因此，实践股票回购 再次被置于临界显微镜下。

这意味着，投资者不能简单地采取行动回购 按面值。了解如何检查回购是代表一家公司的战略举措还是一家绝望的公司。

关键要点

• 股份回购，或回购，是一个公司决定从市场上回购自己的股份，以提高股票价值和改善其财务报表。
• 公司往往在手头有现金的时候回购股票，而股票市场正处于上升期。
• 然而，回购后股价有可能下跌。此外，将现金花在股票上可以减少用于其他投资或紧急情况的现金。
• 在这里，我们确定了六种股票回购可能适得其反的情况。

6不良股票回购场景

当回购生效时

当一家公司在公开市场上购买其部分股票并将其退市时，就发生了股票回购流通股. 这对股东来说是件好事，因为在回购股份之后，他们各自将拥有公司更大的份额，因此也将拥有公司更大的份额现金流 和收入。该公司还将在市场上购买股票，抬高股票价格，减少流通股的总体供应。

从理论上讲，管理层会追求股票回购，因为它们为股东提供了最大的潜在回报—一个更好的回报，比它可以从扩展业务到新市场，投资于品牌，或任何其他用途，该公司的现金。如果一家有可能利用现金进行经营扩张的公司转而选择回购其股票，那么这可能是该公司股价下跌的迹象被低估的 . 如果高管们正在为自己购买股票，这种信号就更强烈了。

最重要的是，股票回购对于公司使用额外现金来说是一种风险相当低的方法。比如说，将现金再投资于，研发或者一个新产品可能是非常危险的。如果这些投资得不到回报，那么辛苦赚来的钱就会白白浪费掉。用现金支付收购费用也可能是危险的。合并 很难达到预期。另一方面，股票回购可以让公司在确信自己的股票被低估时进行自我投资，为股东提供良好的回报。

当回购失败时

有时，股票回购是件好事。但通常情况下，它们可能是一个彻头彻尾的坏主意伤害股东 . 在以下情况下进行回购时，可能会发生这种情况：

1当股票被高估时

首先，只有当管理层非常有信心回购股票时，才应该进行回购被低估的. 毕竟，公司和普通投资者没什么不同。如果一家公司以每股15美元的价格收购了价值10美元的股票，那么这家公司显然是在做一个糟糕的投资决定。收购公司高估股票正在破坏股东价值，最好还是把这些现金作为现金支付股息 以便股东能够更有效地进行投资。

2提高每股收益

回购可以促进EPS. 当一家公司进入市场购买自己的股票时，它会减少流通股的数量。这意味着收益分配在较少的股票中，提高每股收益 . 因此，许多投资者对股票回购表示欢迎，因为他们认为增加每股收益是提高股票价值的可靠途径。

但别上当。与流行的观点（在许多情况下，公司董事会的观点）相反，增加每股收益并不会增加利润基本的价值观。公司必须用现金购买股票，而投资者则反过来调整投资策略估价以反映现金和股票的减少。其结果迟早会抵消任何每股收益的影响。换言之，较低的现金收益除以较少的股票将不会产生任何影响净变动 每股收益。

当然，重大回购的宣布会引发很多人的兴奋，因为即使是短期的每股收益上涨也会给股价带来反弹。但除非回购是明智的，否则只有那些在新闻中卖出股票的投资者才能获得收益。对长期股东来说几乎没有什么好处。

三。使高管受益

许多高管的大部分薪酬都是以现金的形式获得的股票期权. 因此，回购可以达到一个目标：随着股票期权的行使，回购计划吸收多余的股票并抵消损失稀释 现有股票价值和每股收益的任何潜在减少。

通过清理多余的股票和保持每股收益，回购是高管实现自身财富最大化的便捷方式。这是他们维持股票和期权价值的一种方式。一些高管甚至可能会试图进行股票回购，以提振市场股价在短期然后卖掉他们的股份。更重要的是首席执行官 get通常与股价上涨和每股收益增加有关，因此他们有动机进行回购，即使有更好的现金支出方式或股票估值过高。

4借钱回购

对高管们来说，利用债务来为提高收益的股票购买融资的诱惑也难以抗拒。该公司可能认为，用于偿还债务的现金流将继续增长，从而带来利润股东资金回笼与借款适时相符。如果他们是对的，他们看起来会很聪明。如果他们错了，投资者会受到伤害。此外，管理者倾向于认为他们公司的股票被低估了—不管价格如何。当借贷结束时，股票回购会造成伤害信用评级，因为它们会排水现金储备 这可以作为一个缓冲，如果时代变得艰难。

接受增加的债务来为股票回购提供资金的原因之一是，它更有效率，因为债务利息可以免税，而不是股息 . 然而，债务必须在某个时候偿还。记住，让一家公司陷入财务困境的不是缺乏利润，而是缺乏现金。

5抵挡收购者

在某些情况下杠杆的回购可以作为抵御风险的一种手段恶意投标人. 该公司通过回购计划承担大量额外债务以回购股票。这样的杠杆式回购 通过提高股票价值（希望如此）和在公司资产负债表上增加大量不必要的债务，可以成功地挫败恶意收购。

6摆脱现金

很难想象回购是个好主意，除非回购是在公司觉得股价太低时进行的。但话说回来，如果这家公司是正确的，其股价被低估，它们可能无论如何都会复苏。因此，回购股票的公司实际上承认，他们无法有效地投资其剩余现金流。

即使是最慷慨的回购计划，如果是在贫困地区进行，对股东来说也毫无价值财务业绩 、经营环境困难，或公司盈利能力下降。通过临时提振每股收益，股票回购可以减轻打击，但当公司陷入困境时，它们无法扭转局面。

底线

作为投资者，我们应该更仔细地研究股票回购。看看这个房间财务报告详情。看看股票是否被授予员工，以及当股票价格合适时，回购的股票是否被购买。回购高估股票的公司—尤其是欠了很多债—正在破坏股东价值 . 股票回购计划并不总是坏事，但也可能是坏事。所以在外面要小心。