股票回购：细分 编辑

公司可以通过几种方式将财富返还给股东。尽管股价上涨；股息 是最常见的两种方式，公司与投资者分享财富还有其他方式。在本文中，我们将研究其中一种被忽视的方法：股份回购或回购. 我们将讨论a股的机制；回购 &以及这对投资者意味着什么。

关键要点

• 股票回购发生在公司从市场上回购股票的时候。
• 回购的效果是减少市场上流通股的数量，从而增加利益相关者的所有权。
• 一家公司回购股票可能是因为它认为市场对其股票的贴现率过高，无法对自己进行投资，也无法提高财务比率。

什么是股票回购？ 

股票回购，也被称为股票回购，发生在一家公司从市场上用其积累的现金回购其股票。股票回购是公司对自身进行再投资的一种方式。回购的股份被公司吸收，且；流通股 在市场上减少。由于市场上的股份较少，每个投资者的相对所有权股份都会增加。

“回购”如何运作？

公司进行回购有两种方式：要约收购或通过公开市场。

1投标报价

公司股东收到；投标报价 要求他们在一定时间内提交或投标其部分或全部股份。要约将说明公司希望回购的股份数量和股份的价格范围。接受要约的投资者将说明他们希望购买多少股份以及愿意接受的价格。一旦公司收到所有的收购要约，它将找到合适的组合，以最低的成本购买这些股票。

市场通常将回购视为一家公司的积极指标，回购后股价往往会飙升。

2公开市场

公司也可以在公开市场上以市价购买其股票。然而，通常情况下，宣布回购会导致股价将暴涨 因为市场认为这是一个积极的信号。

动机

为什么公司要回购股票？公司的管理层可能会说，回购是对；首都 在那个特定的时间。毕竟，公司管理层的目标是为股东带来最大回报，而回购通常会增加回报；股东价值. 回购中的典型路线；新闻稿 是“我们没有看到比我们自己更好的投资。”虽然有时会是这样，但这种说法并不总是正确的。

还有其他的正当动机促使公司回购股票。例如，管理层可能会觉得市场对其股价的贴现幅度过大，股价可能会受到市场的重创，原因有很多，比如盈利结果低于预期、会计丑闻或整体经济环境不佳。因此，当一家公司花费数百万美元购买自己的股票时，这可能是一种迹象，表明管理层认为市场已经走得太远了；贴现 &股份——一个积极的信号。

提高财务比率

公司进行回购的另一个原因仅仅是为了提高财务比率；韵律学 投资者用来分析公司的价值。这种动机值得怀疑。如果减少股票数量是为了让财务比率看起来更好，而不是为股东创造更多价值，那么管理层可能会有问题。然而，如果一家公司发起回购的动机是合理的，那么，较好的财务比率可能只是一个好的公司决策的副产品。让我们看看这是怎么发生的。

首先，股票回购减少了流通股的数量。一旦一家公司购买了它的股份，它通常会取消或保留这些股份；库存股 并在此过程中减少已发行股份的数量。

此外，回购；减少资产负债表上的资产，在这里是现金。因此；资产回报率因资产减少而增加；净资产收益率由于未偿贷款减少而增加；衡平法 。一般而言，市场认为较高的ROA和ROE是积极的。

假设一家公司以每股15美元的价格回购100万股股票，总现金支出为1500万美元。以下是ROA和；每股收益 计算以及它们如何因回购而改变。

如您所见，公司的；现金储备 已从2000万美元减至500万美元。由于现金是一种资产，这将使公司的总资产从5000万美元降至3500万美元。这增加了ROA，即使收益没有变化。在回购之前，公司的ROA为4%（200万美元/5000万美元）。回购后，ROA增至5.71%（200万美元/3500万美元）。每股收益也有类似的影响，从20美分（200万股/1000万股）增加到22美分（200万股/900万股）。

回购还提高了公司的；市盈率 . 市盈率是最为人熟知和常用的价值衡量指标之一。冒着过于简单化的风险，市场通常认为市盈率越低越好。因此，如果我们假设股票价格保持在15美元，回购前的市盈率为75美元（15/20美分）。回购后，由于流通股减少，市盈率降至68美元（15/22美分）。换言之，更少的股票+相同的收益=更高的每股收益，这将导致更好的市盈率。

以市盈率作为价值衡量标准，尽管收益没有发生变化，但公司目前的每股收益成本低于回购前的水平。

回购总是会增加股票的价值，并在短期内使股东受益。

稀释

公司推进回购的另一个原因是减少；稀释&这通常是由于慷慨；员工股票期权计划（ESOP） .

牛市&而强大的经济体往往会创造出极具竞争力的；劳动力市场. 公司必须通过竞争来留住员工，员工持股计划包含了许多薪酬方案。股票期权具有与股票回购相反的效果，因为当股票期权是；锻炼 . 如上例所示，流通股数量的变化会影响EPS和P/E等关键财务指标。在稀释的情况下，流通股数量的变化会产生与回购相反的效果：它会削弱公司的财务状况。

如果我们假设公司的股票增加了一百万，每股收益将从每股20美分下降到每股18美分。经过多年的；有利可图的 &股票期权计划，公司可以决定回购股票以避免或消除过度稀释。

税收优惠

在许多方面，回购与股息类似，因为公司向股东分配资金，尽管是以另一种方式。传统上，回购相对于股息的一个主要优势是它们的税率较低；资本利得税率. 另一方面，股息按普通股计税；所得税 收到时的费率。 税率及其影响通常每年都会发生变化；因此，投资者在考虑收益时，将资本利得与股息的年税率视为普通收入。

底线 

股票回购是好还是坏？正如金融业经常出现的情况一样，这个问题可能没有一个明确的答案。回购减少了已发行股票的数量和公司的总资产，这会以许多不同的方式影响公司及其投资者。从每股收益和市盈率等关键比率来看，股价下跌会增加每股收益，降低市盈率，从而获得更具吸引力的价值。ROA和ROE等比率的提高是因为分母的减少创造了更高的回报。

在公开市场上，回购总是会增加股票的价值，使股东受益。然而，投资者 我们应该问，一家公司是仅仅利用回购来支撑比率，为病态的股价提供短期缓解，还是为了摆脱过度稀释的局面。