交换定义 编辑

什么是交换？

掉期是一种；导数&双方交换两种不同金融工具的现金流或负债的合同。大多数掉期涉及基于；名义本金金额 例如贷款或债券，尽管工具几乎可以是任何东西。通常，校长不会转手。每个现金流包含一个；腿交换的一部分。一种现金流通常是固定的，而另一种是可变的，基于基准利率；浮动汇率 ，或指数价格。

最常见的掉期是；利率互换. 掉期交易不在交易所交易，散户投资者一般不参与掉期交易。相反，互换是非处方药 （OTC）主要是企业或金融机构之间根据双方需求定制的合同。

互换

互换解释

利率互换

在利率互换中，双方根据名义本金金额（该金额实际上没有交换）交换现金流，以便；树篱&反对；利率风险 或；推测. 例如，假设ABC公司刚刚发行了100万美元的五年期债券，其可变年利率定义为；伦敦银行同业拆借利率 （伦敦银行同业拆借利率）加1.3%（或130个基点）。另外，假设伦敦银行同业拆借利率为2.5%，而ABC管理层对利率上升感到焦虑。

管理团队找到另一家公司XYZ公司，该公司愿意以100万美元的名义本金向ABC支付5年的伦敦银行同业拆借利率加1.3%的年利率。换言之，XYZ将为ABC最新发行的债券支付利息提供资金。作为交换，ABC将以5%的固定年利率向XYZ支付100万美元的名义价值，为期五年。如果利率在未来五年大幅上升，ABC将从互换中受益。如果利率下降、持平或逐渐上升，XYZ将受益；

根据美联储的公告，银行应在2021年底前停止使用LIBOR签订合同。负责LIBOR的洲际交易所将在2021年12月31日后停止公布一周零两个月的LIBOR。所有LIBOR合约必须在2023年6月30日前完成。

以下是本次利率互换的两种情况：LIBOR每年上升0.75%，LIBOR每年上升0.25%；

情景1

如果伦敦银行同业拆借利率每年上升0.75%，ABC公司在五年期间向其债券持有人支付的利息总额为22.5万美元。我们来分解计算：

在这种情况下，ABC做得很好，因为它的利率通过互换固定在5%。美国广播公司支付了15000美元低于它将与可变利率。XYZ的预测是不正确的，该公司通过掉期交易损失了1.5万美元，因为利率上涨速度超过了预期。

场景2

在第二种情况下，伦敦银行同业拆借利率每年上升0.25%：

在这种情况下，由于利率上升缓慢，ABC最好不参与互换。XYZ通过参与掉期交易获利3.5万美元，因为其预测是正确的。

本例并未说明ABC通过参与掉期交易可能获得的其他好处。例如，该公司可能需要另一笔贷款，但除非其其他债券的利息债务得到固定，否则贷款人不愿意这样做。

在大多数情况下，双方将通过银行或其他中介机构采取行动，这些中介机构将从互换中分得一部分。两个实体进行利率互换是否有利取决于它们的；比较优势&以固定或；浮动利率 贷款市场。

其他掉期

这个交换的工具 不用付利息。异国情调互换协议的种类不计其数，但相对常见的安排包括商品互换、货币互换、债务互换和总回报互换。

商品互换

商品互换&涉及浮动商品价格的交换，如布伦特原油；现货价格 ，在商定的期限内以固定价格支付。正如这个例子所表明的，大宗商品互换通常涉及原油。

货币互换

以；货币互换，双方交换以不同货币计价的债务的利息和本金。与利率互换不同，本金不是名义金额，而是与利息债务一起交换的。货币互换可以在国家之间进行。例如，中国与阿根廷使用了互换，帮助后者稳定了汇率；外汇储备.那个美国联邦储备委员会与欧洲银行实施积极的互换战略中央银行2010年欧洲金融危机期间，欧元因希腊债务危机而贬值，以稳定欧元。 

债转股

A 债转股 涉及债转股—就上市公司而言，这意味着以债券换股票。这是公司为债务再融资或重新分配资产的一种方式资本结构 .

总收益互换

以；总回报掉期，将资产的总回报换成固定利率。这给了支付标的资产固定利率风险敞口的一方—股票或股票索引. 例如，投资者可以向一方支付固定利率，作为资本增值的回报股息 一批股票的支付。

信用违约互换（CDS）

A信用违约互换（CDS）由一方达成的协议组成，如果借款人默认值借来的。过度杠杆作用而CDS市场风险管理不善是导致2008年金融危机的原因之一。 

互换汇总

金融掉期是一种衍生合同，其中一方将一项资产的现金流或价值交换给另一方。例如，一家支付可变利率的公司可能会将其支付的利息与另一家公司交换，后者随后将向第一家公司支付固定利率。掉期还可以用来交换其他种类的价值或风险，比如债券可能出现信用违约。