利率互换定义 编辑

什么是利率互换？

利率互换是一种远期合约，其中一个未来利息支付流根据指定的本金金额交换为另一个。利率互换通常涉及将固定利率兑换成浮动利率，或反之亦然，以减少或增加利率波动的风险，或获得比没有浮动利率可能更低的利率互换. 互换也可以涉及一种浮动汇率与另一种浮动汇率的交换，这称为互换基差互换 .

关键要点

• 利率互换是一种远期合约，其中一个未来利息支付流根据指定的本金金额交换为另一个。
• 利率互换可以是固定利率或浮动利率，以减少或增加利率波动的风险。

利率互换

利率互换解释

利率互换是一套现金流与另一套现金流的交换。因为他们交易非处方药 （OTC），合同是由两个或两个以上的当事人根据他们想要的规格，可以定制在许多不同的方式。如果一家公司可以很容易地以一种利率借入资金，但倾向于另一种利率，则通常使用互换。

利率互换的类型

有三种不同类型的利率互换：固定到浮动、浮动到固定和浮动到浮动。

固定到浮动

例如，考虑一家名为TSI的公司，它可以以非常有吸引力的价格发行债券固定利率对投资者来说。该公司的管理层认为浮动利率能使公司获得更好的现金流。在这种情况下，TSI可以与交易对手 公司接受固定利率并支付浮动利率的银行。

掉期的结构与固定利率债券的到期日和现金流相匹配，两个固定利率支付流进行净额结算。TSI和银行选择首选的浮动利率指数，通常是一个月、三个月或六个月到期的LIBOR。然后，TSI获得LIBOR加上或减去反映市场利率状况及其信用评级的利差。

洲际交易所，负责伦敦银行同业拆借利率的机构，将在2021年12月31日后停止公布一周两个月的美元伦敦银行同业拆借利率。所有其他伦敦银行同业拆借利率将在2023年6月30日后终止。

浮动到固定

无法获得固定利率贷款的公司可以浮动利率借款，并进行互换以实现固定利率。贷款的浮动利率期限、重置和付款日期反映在掉期上并进行净额结算。掉期的固定利率部分成为公司的借款利率。

浮动到浮动

公司有时进行互换以改变交易的类型或期限浮动利率他们支付的指数；这被称为基差互换。例如，一家公司可以将3个月的伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）转换为6个月的伦敦银行同业拆借利率（LIBOR），这可能是因为利率更具吸引力，也可能是因为它与其他支付流相匹配。公司也可以切换到不同的索引，例如联邦基金利率商业票据或国库券利率 .

利率互换的真实例子

假设百事需要筹集7500万美元来收购竞争对手。在美国，他们可能可以以3.5%的利率借款，但在美国以外，他们可能只能以3.2%的利率借款。问题是，他们需要发行一种外币债券，这种外币会根据本国的利率波动。

百事可乐可能在债券存续期间进行利率互换。根据协议条款，百事可乐将在债券有效期内向交易对手支付3.2%的利率。随后，该公司将在债券到期时以7500万美元的汇率交换约定的汇率，避免任何汇率波动风险。