伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）定义 编辑

伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）是多少？

伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）是；基准 全球主要银行在国际银行间市场上相互借贷以获得短期贷款的利率。

伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）代表伦敦银行间同业拆借利率（londoninterbank Offered Rate），是全球公认的主要基准利率，反映了银行间的借贷成本。这个比率是计算出来的，并将继续由政府每天公布洲际交易所但由于最近的丑闻和人们对其作为基准利率的有效性的质疑，它正逐步被淘汰。根据美联储和英国监管机构的说法，LIBOR将在2023年6月30日前逐步取消，取而代之的是担保隔夜融资利率（SOFR）。作为逐步取消的一部分，2021年12月31日后将不再公布LIBOR一周和两个月美元LIBOR利率。 

关键要点

• 伦敦银行同业拆借利率是全球各大银行相互拆借的基准利率。
• 伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）由洲际交易所（intercontinentalexchange）管理，该交易所向全球主要银行询问，它们将向其他银行收取多少短期贷款费用。
• 使用瀑布法（一种标准化的、基于事务的、数据驱动的分层方法）计算利率。
• 伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）一直受到操纵、丑闻和方法论批评的影响，使其在今天作为基准利率的可信度降低。
• 伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）将于2023年6月30日被担保隔夜融资利率（SOFR）所取代，2021年后开始逐步停止使用。

伦敦银行同业拆借利率

理解LIBOR

LIBOR是全球主要银行相互借款的平均利率。它以包括美元在内的五种货币为基础欧元英镑、日元和瑞士法郎，提供7种不同期限的隔夜/现货下一周和1、2、3、6和12个月。 

五种货币和七种到期日的组合导致每个工作日计算和报告的伦敦银行同业拆借利率总计为35种。 最常见的报价利率是三个月期美元汇率，通常称为现行伦敦银行同业拆借利率。

每天，ICE都会询问全球各大银行，它们会向其他银行收取多少短期贷款费用。协会取出最高和最低的数字，然后根据剩下的数字计算平均数。这就是所谓的修剪平均值。这个价格是每天早上公布的每日价格，所以它不是一个静态的数字。一旦计算并最终确定了每种到期日和货币的利率，ICE基准管理局（IBA）将在伦敦时间上午11:55左右宣布并公布一次。 

伦敦银行同业拆借利率也是世界各国消费者贷款的基础，因此它对消费者的影响与对金融机构的影响一样大。各种信贷产品的利率，如信用卡、汽车贷款和可调利率抵押贷款，都会根据市场情况而浮动银行同业拆借利率 . 利率的这种变化有助于决定银行和消费者之间借贷的难易程度。

但使用伦敦银行同业拆借利率也有不利的一面。尽管较低的借贷成本可能对消费者有吸引力，但它也会影响某些证券的回报。一些共同基金可能与LIBOR挂钩，因此它们的收益率可能会随着LIBOR的波动而下降。

伦敦银行同业拆借利率是如何计算的？

IBA为每一种货币和期限组成了一个全球银行指定小组。例如，16家主要银行，包括美国银行、巴克莱银行、花旗银行、德意志银行、摩根大通和瑞银，组成了美元伦敦银行同业拆借利率的小组。 只有那些在伦敦市场扮演重要角色的银行才有资格成为ICE伦敦银行同业拆借利率委员会的成员，而且遴选过程每年举行一次。

截至2018年4月，IBA提交了一份加强伦敦银行同业拆借利率计算方法的新提案。它建议使用一种标准化的、基于交易的、数据驱动的、分层的方法，称为瀑布法来确定LIBOR。 

• 第一个基于事务的级别涉及成交量加权平均价格（VWAP）在所有符合条件的交易中，专家组银行可能对伦敦时间上午11:00之前登记的交易分配了更高的权重。
• 第二个交易衍生级别涉及根据专家组银行的交易衍生数据进行提交，前提是该银行没有足够数量的合格交易来进行第1级提交。
• 当专家组银行未能提交一级或二级报告时，第三级专家判断起作用。它提交了伦敦时间上午11:00时，它可以参照无担保批发融资市场为自己融资的利率。

瀑布法保留了修剪后的平均值计算。

IBA使用；修剪平均值方法适用于收到的所有答复。修剪平均值是一种平均方法，它在计算平均值之前，消除最大值和最小值的一小部分。对于伦敦银行同业拆借利率（LIBOR），最高和最低四分位数的数字将被剔除，其余数字将进行平均。 

伦敦银行同业拆借利率的使用

伦敦银行同业拆借利率在全球范围内广泛应用于各种金融产品。它们包括：

• 标准银行间产品，如远期利率协议（FRA）、利率互换、利率期货,选项，和互换期权期权使买方有权而非义务购买证券或利率产品
• 浮动利率存款和票据、可变利率抵押贷款和银团贷款，这是一组贷款人提供的贷款
• 混合产品，如债务抵押债券（CDO）、抵押担保债务（CMO）以及各种应计票据、可赎回票据和永续票据
• 个人抵押贷款和学生贷款等消费贷款相关产品

伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）也被用作衡量市场对央行最终确定利率预期的标准工具。它反映了在货币市场上交易的各种工具的流动性溢价，也反映了整个银行体系的健康状况。很多导数产品是参照伦敦银行同业拆借利率创建、推出和交易的。伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）也被用作其他标准流程的参考利率，如清理 价格发现和产品评估。

LIBOR简史

随着20世纪80年代基于利率的产品市场开始发展，金融机构之间统一衡量利率的需求变得十分必要。代表银行业和金融服务业的英国银行家协会（BBA）于1984年设立了BBA利率结算利率。进一步精简导致1986年英国银行间同业拆借利率的演变，该利率成为本地和国际金融机构之间基于利率和货币的金融交易的默认标准利率。 

此后，LIBOR发生了许多变化。最重要的是工商管理学士 2014年2月，洲际交易所（Intercontinental Exchange）接管伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）改为洲际交易所（ICE LIBOR）。 

计算伦敦银行同业拆借利率所涉及的货币也发生了变化。虽然增加了新的货币汇率，但在引入欧元汇率后，许多汇率被取消或合并。2008年金融危机导致计算伦敦银行同业拆借利率的期限大幅减少。 

伦敦银行同业拆借利率等价物

尽管伦敦银行同业拆借利率在全球范围内被接受，但也有其他类似的地区利率在全球范围内被普遍采用。

例如，欧洲有欧洲银行间同业拆借利率（EURIBOR），日本有东京银行间同业拆借利率（TIBOR），中国有上海银行间同业拆借利率（SHIBOR），印度有孟买银行同业拆借利率 （MIBOR）。

操纵利率的LIBOR丑闻

尽管伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）长期以来一直是全球利率基准，但它也有相当一部分争议，其中包括一个重大的问题操纵利率丑闻. 据称，各大银行串通操纵LIBOR利率。他们考虑了交易者的要求，提交了人为的低伦敦银行同业拆借利率（LIBOR），以保持在自己喜欢的水平。所谓的不当行为背后的意图是增加持有LIBOR金融证券头寸的交易员的利润。 

在2008年《华尔街日报》报道之后，参与LIBOR确定过程的主要全球银行面临监管审查。这涉及美国司法部的调查。类似的调查也在全球其他地方展开，包括在英国和欧洲。少校银行和金融机构包括巴克莱（Barclays）、ICAP、荷兰合作银行（Rabobank）、苏格兰皇家银行（royalbankofscotland）、瑞银（UBS）和德意志银行（deutschebank）都面临巨额罚款。他们还对被发现参与医疗事故的雇员采取了惩罚性行动。 这一丑闻也是LIBOR从BBA管理层转向ICE的主要原因之一。

特别考虑：逐步取消伦敦银行同业拆借利率

尽管伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）自上世纪80年代就开始使用，但近年来开始了监管改革，以改革基准利率，并最终取代LIBOR成为银行间借款利率。预计英国监管机构将不再要求银行在2021后公布伦敦银行同业拆借利率。 

新体系旨在取代围绕LIBOR下主导利率的猜测，而是使用实际交易利率。这个担保隔夜融资利率 （SOFR）将在2023年取代伦敦银行同业拆借利率。SOFR也是用于美元计价贷款和衍生品合约的基准利率。SOFR与LIBOR的不同之处在于，它基于美国国债市场的实际观察交易，而LIBOR使用的是借款利率的估计值。

然而，SOFR很可能会在美国和英国使用，但其他国家正在探索使用自己的基准利率，以便在伦敦银行同业拆借利率逐步取消时。

基于LIBOR的产品和交易示例

以伦敦银行同业拆借利率为基础的交易最直接的例子是浮动利率债券，它根据伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）支付年息，比如LIBOR+0.5%。随着伦敦银行同业拆借利率的变化，利息支付也会随之变化。

伦敦银行同业拆借利率也适用于双方在指定时间交换利息支付的利率互换合同协议。假设保罗拥有一笔100万美元的投资，每季度向他支付一笔可变的伦敦银行同业拆借利率，该利率等于伦敦银行同业拆借利率+1%。由于他的收益受制于伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）的价值，而且本质上是可变的，他想改用固定利率支付利息。还有彼得，他也有类似的100万美元投资，每季度付给他1.5%的固定利息。他希望获得可变的收入，因为这有时会给他更高的报酬。

保罗和彼得都可以签订互换协议，交换各自的利息收入。保罗将从彼得那里获得100万美元投资的1.5%的固定利息，相当于15000美元，而彼得从保罗那里获得伦敦银行同业拆借利率+1%的可变利息。

如果伦敦银行同业拆借利率是1%，那么彼得将从保罗那里得到2%或20000美元。因为这个数字比他欠保罗的还高，以净额计算，彼得将从保罗那里得到5000美元（20000-15000美元）。到下个季度，如果伦敦银行同业拆借利率降到0.25%，彼得将有资格从保罗那里获得1.25%或12500美元。按净值计算，保罗将从彼得那里得到2500美元（1.5万至1.25万美元）。

这种互换基本上满足了交易双方想要改变利息收入类型（固定和浮动）的要求。