了解公司债券的证券类型编辑

理解公司债券，您必须首先了解有关公司债务如何与发行人的企业资本结构相关以及债务本身如何构建的关键概念。投资者在投资任何公司债产品之前，必须了解这些要点。

分离公司债券

公司债券是可替代的有能力被投资者投资的债券产品。这些债券有多种风险回报水平，具体取决于标的公司的信誉。公司将发行债券，为支出提供资金，并为日常运营提供资金。债券往往比银行贷款更容易被企业评估，而且往往会加快获得所需资金的时间差。

债券有单独的分类，具体规定债券与发行公司资本结构的关系。这一点很重要，因为债券分类实际上决定了支出如果；发行人无法满足其财务要求义务 -称为默认值。

比较时；债转股，债务在支付顺序中始终具有优先权。比较时无担保债务to有担保债务，担保债务具有优先权。例如，优先股-持有人在普通股股东做。

1有担保公司债券

这是一种排名结构，发行人用它来确定债务支付的优先顺序。在这个结构的顶端是优先“担保”债务结构的名称。这与债务的年龄决定谁的资历的结构形成了对比。如果债券被归类为；担保债券，发行人以抵押品作为担保。这使其更安全（通常具有更高的；回收率 )如果公司违约。例如，发行有担保公司债券的公司以工业设备、仓库或工厂等资产作为担保。

2优先担保债券

在这样一种结构中，任何标有“高级”的证券都是优先于任何其他公司资金来源的证券。最-高级证券在违约情况下，持有人总是第一个从公司持有的股份中获得付款的人。然后是那些证券持有人，他们的证券在资历上被认为是第二高的，依此类推，直到资产用来偿还这些债务的；

三。优先无担保债券

高级无担保公司债券在大多数方面与高级有担保债券相同，但有一个显著的区别：没有特定的抵押品为其提供担保。除此之外，如此资深的债券持有人在支付顺序违约的情况下享有特权地位。

4次级债券

在高级证券支付后，初级证券，无担保债务接下来将从剩余资产中支付。这是无担保债务，意味着不存在担保品来保证至少一部分。这类债券通常被称为债券 .

此类无担保债券只有发行人的良好声誉和信用评级作为保安。初级或次级债券它们的名字是根据它们在支付顺序中的位置而定的：它们的下级或从属地位意味着，如果发生违约，它们只能在优先债券之后支付。

5担保和被保险债券

这些债券在发生违约时有担保违约不是通过抵押品，而是通过第三方. 这意味着，如果发行人不能继续进行支付，第三方将接管并继续按照债券的原始条款进行补偿。这类债券的常见例子有市政债券由政府实体支持或由集团实体支持的公司债券。

这类被保险债券具有第二级安全性，即你拥有两个独立实体的信用评级，而不是仅仅依靠一个实体来保证债券的安全。然而，第二个实体只能提供与它自己的实体一样多的安全性信用评级允许，所以不是100%投保。尽管如此，担保债券或被保险债券的风险远低于非保险债券，因此通常附带的风险较低利率. 被保险债券的信用评级总是较高的，因为有两家公司为债券提供担保。然而，这种安全性溢价的代价是最终成本的降低债券收益率 .

6可转换债券

一些公司债券发行人希望通过发行债券来吸引投资者可转换债券. 这些只是债券持有人可以选择转换成普通股的债券。这些股票通常来自同一个发行人，并以预先设定的价格发行，即使股票市场价格自债券首次发行以来一直在增长。

可转换债券的价格更具流动性，因为它们是根据发行时公司的股票价格和前景进行评级的。此外，由于这些可转换债券为投资者提供了更多的选择，它们的收益率通常低于同等规模的标准债券。

与回收率的相关性

公司债券或者类似证券的回收率，是指债券总价值的数额。这包括利息支付和主要的在发行人违约的情况下有可能收回的。该回收率通常表示为一个百分比，该百分比将其在违约期间的价值与债券面值进行比较。或者，更简单地说：回收率是公司债券在违约情况下的支付价值。

回收率作为一种帮助投资者估计公司债券所呈现的潜在损失风险的方法广受欢迎，这一风险通常表示为违约损失 ). 因此，举例来说，如果一个投资者正在考虑一个10万美元的债券投资（本金），回收率为30%，LGD将是70%。这意味着，如果发生违约，估计赔付金额将为本金的30%，即3万美元。所以这个例子中的LGD是70000美元。

不同债券和发行人的回收率可能有很大差异。相关因素包括：

公司债券的证券类型：高资历债券和证券享有较高的回收率比从属工具。事实上，如果发行人违约，债券的回收率与其支付年限成正比（尽管行业和抵押品等因素也很重要）。堪萨斯城联邦储备银行（Federal Reserve Bank of Kansas City）经济学家纳达·莫拉（Nada Mora）对不同债务工具的回收率进行了抽样研究和比较，得出以下结果；当比较高级有担保债券和高级无担保债券时，有担保债务回收率为56%，无担保债务回收率为37%。一般来说，投资者可以预期优先担保债务享有最高的回收率。次级债务回收率为31%，初级次级债务回收率最低，为27%。
宏观经济状况：有几个宏观经济条件可以直接影响任何证券或公司债券的回收率。其中包括整体违约率，现阶段较大经济周期，和概述流动性条件。例如，一个经济衰退其中许多公司违约可能会对证券的回收率产生负面影响（这一点在2008年金融危机).
有关发行人的个别因素：公司内部存在可能影响其发行的债券和证券工具回收率的因素。其中包括其整体债务水平，衡平法水平和资本结构，举几个重要的例子。一般来说，归根结底是这样的：一家公司的利润越低资产负债率是的，投资者期望的回收率越高。