可转换债券定义 编辑

可转换债券是一种固定收益的公司债务证券，产生利息，但可以转换成预定数量的普通股或股本。从债券到股票的转换可以在债券有效期内的特定时间进行，通常由投资者自行决定债券持有人 .

作为一个混合安全，可转换债券的价格对利率、标的股票价格和发行人的；信用评级 .

关键要点

• 可转换债券支付固定收益利息，但可以转换成预定数量的普通股。
• 从债券到股票的转换发生在债券存续期间的特定时间，通常由债券持有人自行决定。
• 可转换债券为投资者提供了一种混合证券，这种证券具有债券的特征，例如利息支付，同时还可以选择持有标的股票。

可转换债券

理解可转换债券

可转换债券是公司灵活的融资选择。可转换债券为投资者提供了一种混合型证券，它具有债券的特点，例如支付利息，同时也提供了拥有股票的机会。这个债券是转换率 确定转换一种债券可以获得多少股股票。例如，5:1的比例意味着一份债券将转换成五股普通股。

这个转换价格可转换证券（如公司债券或优先股）可转换为的每股价格；普通股. 转换价格是在确定转换比率时设定的；可转换证券 .

转换价格和比率可在债券中找到；契约 （对于可转换债券）或证券；招股说明书 （对于可转换优先股）。

可转换债券品种

普通的可转换债券为投资者提供了持有该债券直至到期的选择成熟度 或者转换成股票。如果股票价格自债券发行日起下跌，投资者可以持有债券直至到期，并获得面值。如果股价大幅上涨，投资者可以将债券转换为股票，并自行决定持有或出售股票。理想情况下，当股票销售的收益超过债券面值加上剩余利息支付总额时，投资者希望将债券转换为股票。

强制性可转换债券要求投资者按照特定的转换比率和价格水平进行转换。另一方面可逆可转换债券 使公司有权将债券转换为股票或将债券作为固定收益投资保留至到期。如果债券被转换，它是在一个预设的价格和转换比例。

可转换债券的利弊

发行可转换债券可以帮助公司将围绕股票发行的负面投资者情绪降到最低。公司每次增发股票或股权，都会增加已发行股票的数量，稀释现有投资者的所有权。该公司可能发行可转换债券以避免负面情绪。如果公司表现良好，债券持有人可以转换成股票。

发行可转换债券也有助于在发生违约时为投资者提供一些安全保障。可转换债券在下行时保护投资者的本金，但在标的公司成功时允许投资者参与上行。

例如，一家初创公司可能有一个需要大量资金的项目，从而导致近期收入的损失。不过，该项目应能使公司在未来实现盈利。可转换债券投资者可以在公司倒闭时收回部分本金，同时也可以从中受益资本增值 ，通过将债券转换为股权，如果公司成功的话。

投资者可以享受到可转换债券中的增值成分，这意味着它们本质上是一种有价值的债券股票期权尤其是看涨期权。看涨期权是一种协议，赋予期权购买者在特定期限内以指定价格购买股票、债券或其他工具的权利，而不是义务。然而，可转换债券往往提供较低的票面利率或利率收益率 以换取将债券转换为普通股的期权价值。

公司从中受益，因为它们可以以比传统债券发行更低的利率发行债券。然而，并非所有公司都提供可转换债券。此外，大多数可转换债券被认为比典型的固定收益工具风险更大/更不稳定。

• 投资者可获得固定利率的利息，并可选择转换为股票，从股票价格升值中获益。

• 由于债券持有人先于普通股股东获得报酬，投资者获得了一些违约风险担保。

• 公司通过在不立即稀释其股份的情况下筹集资金而受益。

• 与使用传统债券相比，公司支付的债务利率可能更低。

• 由于可选择将债券转换为普通股，他们提供较低的票面利率。

• 像初创公司这样的盈利很少或没有盈利的发行公司给可转换债券投资者带来了额外的风险。

• 当债券转换为股票时，会发生股票稀释，这可能会抑制股价和每股收益的动态变化。

可转换债券示例

例如，埃克森美孚公司。（XOM） 发行面值1000美元的可转换债券，支付4%的利息。该债券的有效期为10年，每只可转换债券的可转换比例为100股。

如果债券持有至到期，投资者将获得1000美元的本金加上当年40美元的利息。然而，该公司的股价突然飙升，目前的股价为每股11美元。因此，这100股股票价值1100美元（100股x 11美元的股价），超过了债券的价值。投资者可以将债券转换成股票，并获得100股股票，这些股票可以在市场上以1100美元的价格出售。

可转换债券套利是一种交易策略，旨在利用可转换债券与其标的股票之间的错误定价；