员工是否应该得到股票期权的补偿？ 编辑

在争论是否选项 是一种补偿形式，许多人使用深奥的术语和概念，但没有提供有用的定义或历史观点。本文将试图为投资者提供有关期权特征的关键定义和历史视角。要阅读有关费用化的辩论，请参阅期权费用化的争议。

辅导的：员工股票期权

定义
在讨论好的、坏的和丑的之前，我们需要理解一些关键的定义：

选项：期权的定义是购买或出售股票的权利（能力），而不是义务。公司向员工授予（或“授予”）期权。这使得员工有权在一定时间内（通常是几年）以固定价格（也称为“执行价”或“奖励价”）购买公司股票。这个执行价通常，但不总是，设置在市场价格 期权授予当日的股票价格。例如，微软可以授予员工在三年内以每股50美元的价格购买一定数量股票的期权（假设50美元是授予期权当日股票的市场价格）。期权是在一段时间内获得的（也称为“已授予”）。

估值之争：内在价值还是公允价值处理？
如何评估期权价值不是一个新话题，而是一个几十年前的老问题。多亏了这篇文章，它成了头条新闻互联网撞车。就其最简单的形式而言，争论的焦点在于，是对期权进行内在价值评估，还是将其作为公允价值进行评估：

1内在价值
内在价值是股票当前市场价格与行权（或“行权”）价格之间的差额。例如，如果微软当前的市场价格是50美元，期权的执行价是40美元，那么内在价值是10美元。内在价值在交易过程中被支出归属句号。

2.公允价值
根据财务会计准则委员会123，期权在授予日通过期权定价模型进行估值。没有指定具体的模型，但最广泛使用的是期权定价模型. 根据模型确定的“公允价值”计入损益表在授予期内。（要了解更多信息，请查看ESOs：使用Black-Scholes模型.)

好的
授予员工期权被视为一件好事，因为它（理论上）使员工（通常是关键高管）的利益与普通股股东的利益相一致。理论是如果首席执行官如果员工的工资是以期权的形式发放的，那么员工就会被激励去管理好公司，从而导致公司股价长期走高。股价上涨将使高管和普通股股东都受益。这与传统的薪酬计划形成了鲜明的对比，传统的薪酬计划以实现季度业绩目标为基础，但这可能不符合普通股股东的最佳利益。例如，一个可以得到现金红利基于盈利增长可能会被煽动推迟在市场营销或投资上的支出研究与开发项目。这样做将以牺牲公司的利润为代价来实现短期业绩目标长期增长潜力。

替代期权应该让高管们着眼于长期，因为随着时间的推移，潜在收益（股价上涨）会增加。此外，期权计划要求员工在实际行使期权之前有一段等待期（通常是几年）。

坏的
有两个主要原因，理论上是好的结果实际上是坏的。首先，高管们继续主要关注季度业绩，而不是长期业绩，因为他们被允许在行使期权后出售股票。高管们专注于季度目标，以实现目标街头期待. 这将推高股价，并为高管随后出售股票带来更多利润。

一种解决方案是，公司修改其期权计划，要求员工在行使期权后持有该股票一到两年。这将强化长期观点，因为管理层不允许在行使期权后不久出售股票。

期权不好的第二个原因是税法允许管理层通过增加期权的使用来管理收益，而不是现金工资. 例如，如果一家公司认为它不能维持其EPS增长率由于对其产品的需求下降，管理层可以为员工实施一项新的期权奖励计划，以减少现金工资的增长。EPS增长可以保持（和股价稳定）随着SG&A公司 支出抵消了收入的预期下降。

丑陋的
期权滥用有三大不利影响：

1卑躬屈膝的董事会给予效率低下的高管的巨额奖励
在繁荣有时，期权奖励增长过快，C级（CEO、CFO、，首席运营官等）高管。之后气泡突然，员工们被“选择权一揽子财富”的承诺所诱惑，发现他们在公司倒闭时一直在白干。董事会的成员们不停地相互授予对方巨额的期权，但这并不能阻止交易的发生，而且在许多情况下，他们允许高管行使和出售股票的限制比那些对低级别员工的限制要少。如果期权奖励真的使管理层的利益与普通股股东，为什么普通股股东损失了数百万，而首席执行官们却赚了数百万？

2重新定价期权以牺牲普通股股东的利益来奖励表现不佳的公司
对期权进行重新定价的做法越来越多没钱了（也称为“水下”）以防止员工（主要是首席执行官）离开。但这些奖项应该重新定价吗？股价低表明管理层失败了。重新定价只是“过去”的另一种说法，这对购买并持有其投资的普通股股东来说相当不公平。谁将重新定价股东的股份？

三。随着越来越多的期权发行，稀释风险增加
过度使用期权增加了非雇员股东的稀释风险。期权稀释风险有几种形式：

• EPS摊薄来自已发行股份的增加-随着期权的行使流通股增加，减少每股收益。一些公司试图防止股票被稀释回购保持相对稳定的公开交易股票数量的计划。
• 收入因增加而减少利息支出-如果一家公司需要借钱来资助股票回购，利息支出将上升，减少净收入和每股收益。
• 管理层稀释-管理层花费更多的时间试图最大化其选择支出和融资股票回购计划比经营业务。（要了解更多信息，请查看股票期权与稀释.)

底线
期权是使员工的利益与普通（非员工）股东的利益相一致的一种方式，但只有当计划的结构使翻转被消除，并且关于期权相关股票的授予和出售的相同规则适用于每一个员工时，才可能发生这种情况，无论是C级还是看门人。

关于什么是考虑期权的最佳方式的辩论将可能是一场漫长而乏味的辩论。但这里有一个简单的选择：如果公司可以出于税务目的扣除期权，那么同样的金额应该在损益表上扣除。面临的挑战是确定使用什么价值。相信KISS（保持简单，愚蠢）原则，以执行价来评估期权。Black-Scholes期权定价模型是一个很好的学术实践，它比传统的期权定价模型更适用于交易期权股票期权. 执行价是众所周知的义务。上面/下面的未知值固定价格 超出公司控制范围，因此为或有（资产负债表外）负债。

或者，该负债可以“资本化”；在资产负债表上. 资产负债表的概念刚刚受到一些关注，可能被证明是最佳的替代方案，因为它反映了债务（负债）的性质，同时避免了每股收益的影响。这种类型的信息披露也将允许投资者（如果他们愿意的话）做一个有意义的决定形式 计算以查看对每股收益的影响。

（要了解更多信息，请参阅期权回溯的危险,股票期权的“真实”成本和股权激励的新途径 .)