如何利用内部人和机构持股 编辑

如果你是一个投资者，了解公司的所有者和最重要的股东在做什么是值得的。通过观察公司的交易活动内部人士而且很大机构投资者 ，更容易了解股票的前景。尽管内部人或机构所有权本身并不一定是买入或卖出的信号，但它无疑为寻找好的投资提供了一个方便的第一屏。

下面是有关如何访问内部人和机构所有权信息以做出明智的投资决策的快速回顾。

关键要点

• 内幕人士是指公司的管理人员、董事、亲属，或在公司关键信息公开之前有权获得这些信息的任何其他人。
• 表格DEF 14A列出董事和高级职员及其各自拥有的股份数量的委托书。
• 公司提交附表13D和13G，披露公司5%以上股票发行的外部实益所有权信息。
• 当股东拥有超过10%的投票权时，股东提交表格3、4和5，以披露内部实益所有权。

部人持股率

内幕人士是指公司的管理人员、董事、亲属，或在公司关键信息公开之前有权获得这些信息的任何其他人。通过密切关注内部人士如何处理公司股票，精明的投资者可以做出合理的假设他们比我们其他人更了解公司的前景。由于内幕持股和交易会影响股价，因此证券交易委员会 （SEC）要求公司就这些事项提交报告，让投资者有机会对内幕活动有所了解。

交易可以是合法的，也可以是非法的，这取决于内幕人士在交易背后的信息不公开的情况下，什么时候使交易成为非法的。

表格

你可以从美国证券交易委员会的EDGAR数据库或者证券交易委员会信息内幕交易报告 . 帮助投资者审查内幕人士的最相关表格包括DEF14A表格、13D表格和13G表格以及3、4和5表格。

表格DEF 14A

这种形式也被称为最终代理声明。这是一份委托书，投资者可以在其中找到董事以及他们各自拥有的股份数量。根据SEC的要求，上市公司必须提交表格DEF 14A在他们的年度股东大会之前。该表格还列出了实益拥有人或拥有公司5%以上股份的个人或实体以及其他相关信息，如董事会成员提名以及高管薪酬。 

附表13D和13G

附表13D和附表13G 也是披露外部受益所有权信息的相关表格。以下是每种形式的简要说明。

• 附表13D：此表格也称为实益所有权报告。任何持有公司5%以上股份的人必须在股票收购后10天内向SEC提交13D表。该表格还必须包括股票收购背后的原因，无论是合并、公司收购还是接管. 此表上的其他信息包括所有者身份和交易资金来源。
• 附表13G：就像附表13D一样，这份表格让公众知道任何人拥有超过公司总股本5%的股份。但它比13D短得多，因为它需要的信息要少得多。获得公司20%以上股份的所有者必须自动提交13D表格。

表格3、4和5

当股东拥有超过10%的投票权时，提交表格3、4和5披露内部实益所有权。表格在股票收购的不同阶段归档。

个人档案表格3 当他们第一次购买股票时。此表格也称为证券实益所有权初始声明。表3有助于SEC跟踪初始所有权以及是否存在任何可疑活动。

表格4 亦指实益所有权变动表。此表格用于报告持有公司10%以上股份的内部人士的所有权变动。部分报告包括股东与公司的关系。

也称为实益所有权变动年度报表，表格5是年度持股情况的快照。内幕交易必须在交易后两天内通过EDGAR系统以电子方式进行备案，向外部投资者提供合理的最新所有权信息。 

解读内部报告

内部人士持股比例高通常意味着对公司前景和持股情况的信心。这反过来又给了公司管理层一种激励，使公司盈利并实现最大化股东价值. 学术研究表明，拥有大量内部人购买的公司倾向于超越 市场指数。

但你可能有太多的内部所有权。当内部人获得公司控制权时，管理层可能不会觉得对股东负责，而是对自己负责。这种情况经常发生在拥有多种股票的公司，这意味着一种股票比另一种股票拥有更多的投票权。

例如，2004年秋天，谷歌备受关注的首次公开募股（IPO）因向某些公司高管发行了一类特殊的超级投票权股票而受到批评。批评双重股票 结构认为，如果管理者的业绩不尽如人意，他们被替换的可能性就会降低，因为他们拥有普通股东10倍的投票权。

而内幕交易 这通常是个好兆头，不要被内幕交易吓坏，除非有很多内幕交易。内部人士倾向于购买，因为他们有积极的预期，但他们出售的原因可能与他们对公司的预期无关。

哪些内幕人士值得关注

了解哪些内幕人士值得关注是很重要的。寻找几个内部人员的活动集群。如果一家公司在短时间内发生多起类似内幕交易，就有迹象表明内部人士意见一致。大交易 也不仅仅意味着小交易。

与过去记录很少或不好的内部人士相比，那些在中四活动中有良好记录的内部人士应该受到更密切的关注。最有说服力的交易 活动来自对公司最有洞察力的高层管理人员，因此请寻找首席执行官和首席财务官的交易。

最后，要注意不要在内幕交易中持有太多股份，因为报告内幕交易的文件可能很难解释。许多表4交易并不代表与未来股票表现相关的买卖。运动股票期权 例如，在Form4文档中显示为买入和卖出，因此这是一个值得怀疑的信号。

自动交易是另一项很难解释的活动。为了保护自己不受诉讼的影响，内部人士制定了买卖指南，将执行权交给其他人。SEC的表格4文件披露了这些不插手的内幕交易，但并不总是说这些交易是提前安排的。

机构所有制

控制大量资金的组织-共同基金购买证券的养老基金或保险公司称为机构投资者 . 这些实体代表其客户持有股票，通常被认为是推动市场供求的力量。

关于影响的辩论

机构持股是否是一件好事，仍然是一个有争议的问题。彼得·林奇在他的畅销书《华尔街一家亲》中，他列出了完美股票的13个特征。其中之一是：“机构不拥有它，而分析员 林奇看好那些大型投资集团忽视的股票，因为这些股票更有可能被低估。林奇认为，机构投资者持有其股票的公司即使没有被高估，其价值也是相当可观的。

另一方面，《投资者商报》创办人威廉·奥尼尔则认为，搬家需要大量的需求股价 而对股票的最大需求来源是机构投资者。奥尼尔认为，如果一只股票没有机构所有者，那是因为他们已经看到并拒绝了它。在《如何在股票中赚钱》一书中，奥尼尔将机构赞助作为寻找值得购买的股票的第六个特征。

奥尼尔和林奇都认为机构所有权是危险的。这些大机构进进出出非常大的职位阻碍 因此，他们不能优雅地买卖股票。如果一家公司出了问题，所有大股东都集体抛售，股票价值就会暴跌。

尽管有一些共同基金的经营范围较长期养老基金 往往是长期股东，机构投资者往往对短期事件作出反应。高机构所有权与股价波动性之间的高度相关性是投资中的一个事实，因此了解机构在做什么以及您感兴趣的股票是否已经具有很大的机构利益是值得的。

在哪里可以找到控股信息

机构投资经理行使1亿美元以上证券投资自由裁量权的，必须及时报告所持证券表格13F证券交易委员会。该表由管理资产（AUM）至少为1亿美元的机构投资经理在季度结束后45天内按季度提交。同样，您可以使用SEC的EDGAR数据库搜索和检索表格13F文件。 雅虎金融还提供了一个非常有用的网站，详细说明股票所有权。获取特定公司的报价，然后单击标有“持有人”的部分以接收有关该公司机构持有人的详细信息。

底线

当然，内部人士和机构往往聪明、勤勉、诚实老练的投资者 因此，他们的所有权是一个很好的标准，在你的研究或你的股票分析可靠的确认第一屏幕。但决不能仅基于内部人士或机构所有权信息做出投资决策。