评估高管薪酬 编辑

在评估投资机会时，高管薪酬是一个重要的考虑因素。获得不当报酬的高管可能没有动机为股东的最佳利益而工作，这对这些股东来说可能代价高昂。

虽然新的法律法规使高管薪酬在公司文件中更加清晰，但许多投资者仍然不知道如何找到和阅读这些关键报告。本文将探讨不同类型的高管薪酬，以及投资者如何发现和评估薪酬信息。

高管薪酬类型

有许多不同形式的高管薪酬，提供各种各样的税收优惠 以及绩效激励。以下是最常见的形式：

1. 现金补偿：这是高管当年收到的所有标准现金薪酬的总和。在委托书中，公司将列出管理团队每个关键成员的基本薪酬，例如；首席执行官 （首席执行官）；首席财务官 （首席财务官）、法律顾问、销售总监和其他部门主管。
2. 期权授予：这是授予执行官的所有选项的列表；信息包括执行价以及到期日期；股票期权如果采用正确的方法，是激励管理层实现股东价值最大化的绝佳方法。但是，期权薪酬也有不利的一面。例如，管理层获得的重大期权授予几乎没有价值；没钱了，这意味着如果股价上涨一点，管理层将能够行使期权，将其转换为普通股，并出售股票以迅速获得暴利；
3. 递延补偿：此补偿推迟到稍后的日期，通常是出于税务目的。然而，法规的变化降低了这种补偿方式的受欢迎程度。
4. 长期激励计划（LTIP）:长期激励计划包括出于税务目的与绩效相关的所有薪酬。现行税法倾向于按业绩支付报酬。
5. 退休福利：这些是高管从公司退休后获得的福利。一些高管通常会在服务年限内退休后获得健康福利或其他合理的津贴。这些福利很重要，因为它们可能包含所谓的金色降落伞&无论公司是否达到其财务目标或甚至盈利，都应向腐败的高管支付；
6. 行政津贴：这些是给予高管的各种其他津贴，包括使用私人飞机、旅行报销和其他奖励。这些都可以在脚注中找到。支付给小公司高管的津贴应该受到更严格的审查，因为这种贪婪更可能导致小公司破产或导致年度亏损赤字.

寻找高管薪酬

所有高管薪酬信息都可以在公共档案中找到美国证券交易委员会（SEC）。证券交易委员会要求上市公司披露他们向高管支付的薪酬，这一金额是如何得出的，以及谁参与了薪酬的确定。 信息本身在几个地方披露，包括：

• 表8-K：如果事件与赔偿政策和程序的变更有关，则当前事件备案可用于披露赔偿信息。
• 表10-K：年度报告归档通常用于披露年度薪酬信息。
• 表10-Q：季度报告归档还包含季度薪酬信息。
• S-1型/S-3表格新议题包含有关未来投资者考虑的高管薪酬信息。

评估高管薪酬

对个人投资者来说，评估高管薪酬可能是一项困难的任务。幸运的是，有许多工具可用于简化流程。这些工具会自动解析SEC文件，提取数据并进行比较，以赋予原始信息以意义。

薪酬与绩效

评估高管薪酬最常用的方法之一是比较薪酬和绩效。不幸的是，许多高管甚至在公司步履蹒跚的时候也得到了加薪和奖金。比较薪酬与股票表现可以帮助你确定高管薪酬是否过高。

最常用的具体指标是比较高管薪酬增长的变动年度与股价变动年度。如果股价的变化超过了薪酬的变化，高管的薪酬就不会过高。下面是一个比尔盖茨的比较示例，他在1975年至2000年间担任微软首席执行官，在2000年至2006年间担任微软首席软件架构师和董事长：

资料来源：ExecutiveDisclosure.com

从1998年到2006年，比尔盖茨的薪酬与公司的整体业绩紧密相关。当公司赚更多的钱时，盖茨会得到更多的报酬，反之亦然。这是健康的，因为它为高管提供了良好表现和增加财富的动力。趋势显示，高管获得高于业绩的回报率可能意味着对业绩不佳的过度补偿，这可能损害投资者的回报和业绩激励。

同行比较

评估高管薪酬的另一种流行方法是将一位高管与其他行业同行进行比较。而市场领导者通常有首席执行官 &如果薪酬略高于所在行业，则大多数高管的薪酬应与同行持平。这是与上面相同的例子，只是这次是同行比较，而不是薪酬与绩效：

资料来源：ExecutiveDisclosure.com

在这里，我们可以看到，比尔盖茨在图表所示的时期，他的行业比普通高管赚得多。有时，如果高管是公司的创始人或高级CEO，他们可能会得到更高的报酬。因为比尔·盖茨既是一个产业大亨 而公司的创始人，这或许可以解释他薪酬相对较高的原因。在标准的非创始人ceo中，这两者之间的显著差异可能表明他们的薪酬过高。

行政补偿法

已经有许多新的法律通过，以帮助满足投资者对高管薪酬的担忧。美国证券交易委员会报告要求的变化迫使公司在所有美国证券交易委员会表格中的未来薪酬文件中都包含“高管薪酬讨论和分析”部分。本节要求对如何确定补偿及其包含的内容进行“可读”的解释。 

其他法律更直接地限制了公司自己使用的做法。这方面的一个主要例子是取消递延补偿金避税这帮助许多高管避免了数百万的税收。此外，其他税收方面的改善漏洞 这使得董事会更难证明巨额支出的正当性，也更难向投资者隐瞒这些支出。

底线

高管薪酬是投资者在决策时需要考虑的一个非常重要的问题。一位薪酬不当的高管可能会让股东付出代价，也可能产生一位缺乏增加利润和利润动机的高管提高股价 . 与此同时，政府正在努力通过新的法律来遏制这一问题，这些法律弥补了漏洞，使这一过程更加透明。再加上新的分析工具，投资者现在更加知情。