看跌期权利差：卖空的替代选择 编辑

最吸引人的两个特征选项他们为投资者或交易员提供了实现某些目标的机会，并以其他方式无法实现的方式参与市场。例如，如果投资者看跌某一特定股票或指数，其中一个选择就是卖空股票的股份。虽然这是一个完全可行的投资选择，但也有一些负面影响。首先，有相当大的资本要求. 第二，从技术上讲是有问题的无限风险 ，因为在投资者卖空股票后，股票价格上涨的幅度没有限制。幸运的是，选项提供了这种情况的替代方案。

看跌期权

做空股票的另一种选择是购买股票看跌期权，这使买方有选择权，但没有义务，以一个特定的价格卖出100股标的股票，称为执行价-直到将来的某个特定日期（称为到期日期). 为了购买看跌期权，投资者向期权卖方支付溢价。这是与此交易相关的全部风险。底线是看跌期权的买方风险有限，基本上利润潜力无限（利润潜力仅限于股票只能归零的事实）。然而，尽管有这些优势，购买看跌期权并不总是投资者的最佳选择看跌的希望获得有限风险和最低资本要求的交易员或投资者。（另见： Abcexchange学院为初学者提供的选择. )

看跌期权的套利机制

购买看跌期权最常见的替代方法之一是一种被称为看跌期权价差. 这种策略包括以较高的执行价购买一个看跌期权，同时以较低的执行价出售相同数量的看跌期权。举个例子，考虑一下在每股51美元的股票上购买一个执行价为50美元的看跌期权的可能性。（另请参见：；期权价差 .)

假设还有60天期权到期，50个执行价看跌期权的价格是2.50美元。为了购买此期权，交易员将支付250美元的溢价。然后，在接下来的60天里，他们将有权以每股50美元的价格卖空100股标的股票。因此，如果股票价格下跌到45美元、40美元、30美元甚至更低，看跌期权买家可能会运动 他们的看跌期权，并以每股50美元的价格卖空100股股票。然后，他们可以按当前价格回购这些股票，并将每股50美元与他回购股票所付价格之间的差额据为己有。

另一种更常见的选择是出售看跌期权本身并将利润据为己有。例如，如果该股跌至每股40美元，以2.50美元购买50套看跌期权的买家将能够以10美元或更多的价格出售看跌期权，从而获得可观的利润。

看跌期权的优势

买卖看跌期权的问题在于保本价格 上述示例中的交易为每股47.50美元，计算方法是从执行价（50美元）中减去已支付的卖出溢价（2.50美元）。换个角度看，股票肯定会下跌。而且，交易者可能不是在寻找股价的大幅下跌，而是寻找更温和的东西。

在这种情况下，个人可能会考虑熊市看跌期权价差作为替代。基于同样的例子，个人可以以2.50美元的价格购买相同的50个执行价看跌期权，但同时也会出售45个执行价看跌期权，并获得1.10美元的溢价。因此，交易员只需支付140美元的净成本即可购买价差。与以250美元的价格买入50英镑的执行价相比，这一选择有两个积极的方面，一个消极的方面。

• 优势1：交易员将交易成本降低了44%（从250美元降到140美元）。
• 优势2：盈亏平衡价格从长期看跌期权交易的47.50美元上升到熊市看跌期权价差的48.60美元（看跌期权价差的盈亏平衡价格是从较高的执行价格（50–1.40美元=48.60美元）中减去价差价格（1.40美元）得出的）。

由于进入熊市价差，该交易者的美元风险较小，获利概率较高。如果交易者不期望股票价格在期权到期时下跌到45以下，这可能是一个很好的选择。

看跌期权价差的缺点

与长期看跌期权交易相比，这种交易有一个重要的负面影响：看跌期权交易的利润潜力有限。潜力仅限于两次罢工之间的差额减去购买价差所支付的价格。

在这种情况下，最大利润潜力为360美元（5点差价-支付1.40点=3.60美元）。如果股票价格低于期权价格，在期权到期时，这笔交易将显示出利润保本价格 每股48.60美元。如果该股在到期时达到或低于每股45美元的较低执行价，最高利润将达到360美元。虽然利润潜力并非无限，但如果股价下跌约12%（从51美元跌至45美元），交易员仍有可能获利257%（140美元投资可获利360美元）。

底线

这个看跌期权价差报价 当交易者或投资者想对较低的价格进行投机，但不想投入大量资金进行交易，或不一定预期价格会大幅下跌时，这是抛售空头股票或买入看跌期权的一种优秀选择。

在上述任何一种情况下，交易者都可以通过买卖看跌期权价差来获得优势，而不是简单地购买看跌期权无记名看跌期权 选项。