卖空定义 编辑

什么是卖空？

卖空是最好的选择销售 指卖方不拥有的资产或股票。通常是一种交易，投资者在预期价格下跌的情况下出售借入的证券；然后要求卖方在未来某个时候返还同等数量的股票。相反，卖方持有多头头寸的证券或股票。

卖空

关键要点

• 卖空是指投资者认为未来股价会下跌的股票。为了完成卖空交易，交易者在规定的时间内以保证金借入股票，当价格达到或期限届满时卖出。
• 卖空被认为是一种有风险的交易策略，因为卖空在放大损失的同时也限制了收益。同时也伴随着监管风险。
• 做空需要近乎完美的时机。

了解卖空

卖空是指卖方实际上并不拥有正在出售的股票，而是从卖方那里借来的交易经纪商他们通过它下销售订单。卖方有义务在将来某个时候回购股票。卖空是边缘 他们的股票储备要求比购买更严格。

券商从托管银行和基金管理公司借入股票进行卖空交易，这些银行和基金管理公司将股票作为收入来源提供贷款。借出股票进行卖空的机构包括摩根大通（JPMorgan Chase&；Co.）和美林财富管理（Merrill Lynch Wealth Management）。

卖空的主要好处是它能让交易者从价格下跌中获利。卖空者的目标是在股价高企时卖出股票，然后在股价下跌后买入。卖空通常是由投资者执行的，他们认为所售股票的价格会在短期内（比如几个月）下降。

重要的是要理解卖空被认为是有风险的，因为如果股价上涨而不是下跌，理论上投资者可能遭受的损失是没有限制的。因此，大多数有经验的卖空者都会使用止损如果股价开始上涨，卖空交易将自动进行盖满 只有一点损失。但是要注意，止损触发了一个没有保证价格的市场秩序。对于波动性或流动性不足的股票来说，这可能是一种风险策略。

卖空者可以购买借来的股票，并在到期前随时将其返还给经纪人。归还股票可以使卖空者免受股票价格进一步上涨或下跌的影响。

卖空保证金要求

空头销售考虑到杠杆的利润因为这些交易总是以保证金进行 ，这意味着不必支付全部交易金额。因此，从卖空中获得的全部收益可能远远大于投资者账户中的可用权益。

卖空交易的保证金规则要求，卖空股票价值的150%首先需要在账户中持有。因此，如果做空的股票价值为25000美元，那么初始保证金所需经费为37500美元。这就防止了在借来的股份还未归还之前，出售所得用于购买其他股份。然而，由于这包括了卖空的25000美元，投资者只拿出了50%，即12500美元。 

你应该什么时候卖空？

卖空风险

卖空有很多风险，这使得它不适合新手投资者。首先，它限制了最大收益，同时可能使投资者面临无限损失。一只股票只能跌到零，导致多头投资者100%亏损，但理论上一只股票能跌到多高没有限制。一个卖空者如果没有用止损买回指令来弥补他或她的头寸，那么如果股价走高，他或她的头寸将遭受巨大损失。

例如，考虑一家公司，当它的股票以每股70美元的价格交易时，它就陷入了丑闻之中。一位投资者看到了一个快速获利的机会，于是以65美元卖空了这只股票。但公司很快就能免除 通过提供与指控相反的确凿证据，使自己免受指控。股价迅速上涨至每股80美元，投资者目前每股亏损15美元。如果股票继续上涨，投资者的损失也会增加；

卖空还涉及大量费用。还有借入证券出售的成本、持有该证券的保证金账户的应付利息以及交易佣金。

卖空者必须克服的另一个主要障碍是，市场历史上一直处于上升趋势，这不利于从长期意义上的大盘下跌中获利。此外，总体效率 市场的波动通常会将任何关于一家公司的坏消息影响到它当前的价格中。例如，如果一家公司预期会有一份糟糕的盈利报告，在大多数情况下，在盈利公布时，股价已经下跌。因此，在市场分析股价下跌的原因之前，大多数卖空者必须能够预测到股价下跌，才能获利。

卖空者还需要考虑风险逼空风险和买入 . 当严重做空的股票大幅走高时，就会出现空头挤兑，这会“挤走”更多的卖空者，从而推高股票价格。当一个经纪人在一个很难借入的股票上结束空头头寸，而借贷者想要它回来时，买入就发生了。

最后，监管风险 在特定行业或大市场禁止卖空，以避免恐慌和抛售压力。

做空需要近乎完美的时机，而不像买入并持有 允许投资有时间自行解决的方法。只有纪律严明的交易者才应该卖空，因为这要求纪律严明地削减亏损的空头仓位，而不是增加空头仓位并希望空头仓位能奏效。

许多成功的卖空者通过发现被市场从根本上误解的公司（例如安然和世通）获利。例如，一家不披露当前财务状况的公司可能是卖空者的理想目标。虽然卖空交易在适当的情况下可以盈利，但经验丰富的投资者应该谨慎对待卖空交易，他们已经对所做空的公司做了功课。基本面分析和技术分析都可以成为确定何时卖空合适的有用工具。

由于卖空交易会损害公司的股价，因此受到许多批评，主要是那些被卖空的公司。时任耶鲁大学教授的欧文·拉蒙特（Owen Lamont）在2004年发表的一篇研究论文中发现，那些与做空股票的交易员展开战术战的公司，在接下来的一年中每月的回报率下降了2%。

传奇投资人沃伦巴菲特欢迎卖空者。&据报道，他说：“空头越多越好，因为他们以后必须买进股票。”。他认为，卖空者是必要的矫正者，他们“嗅出”市场上的不当行为或有问题的公司。

另类卖空含义

在不动产中，卖空是指净收益低于所欠抵押或担保该财产的留置权债务总额的不动产出售。在卖空中，当抵押权人或留置权持有人接受的金额低于所欠金额时，出售即被执行公平交易尽管不是对买方和贷方最有利的交易，但它比丧失抵押品赎回权 .

卖空的例子

假设一个投资者以每股25美元或25000美元的价格借入1000股股票。假设股价跌至20美元，投资者平仓。为了平仓，投资者需要以每股20美元或2万美元的价格购买1000股股票。投资者从卖空中获得的金额与他为平仓而支付的金额之间的差额，即5000美元。