裸放定义 编辑

什么是裸放？

裸看跌期权是一种期权策略，在这种策略中，投资者进行投资或出售，看跌期权不在市场上持有空头头寸基础证券 裸卖出策略有时被称为“未平仓卖出”或“空头卖出”，而未平仓卖出的卖方被称为裸卖方。

此策略的主要用途是捕获选项的保险费 一个潜在的证券预期会走高，但交易者或投资者至少在一个月或更长的时间内不会失望。

关键要点

• 裸卖权是指一个卖权选择权在没有任何抵消头寸的情况下自行出售（未覆盖）。
• 卖出看跌期权后，当标的证券价格上涨时，卖方受益。
• 裸看跌期权具有有限的上行利润潜力，理论上，从标的资产的当前价格一直到零的下行亏损潜力。
• 对于作者来说，裸看跌期权的盈亏平衡点是它的行权价格，加上收到的溢价。

裸体推杆的工作原理

裸看跌期权策略假设标的证券的价值会波动，但一般会在下个月左右上涨。基于这一假设，交易者通过卖出一个没有对应的看跌期权来执行策略空头头寸在他们的账户里。这种卖出期权被称为未覆盖期权，因为如果买方愿意，发起人没有职位来填补期权合同的条款运动 他们的选择权。

因为看跌期权的目的是为投资者创造利润交易员 谁能正确地预测证券价格会下跌，如果证券价格真的上涨，裸售策略就没有任何意义。在这种情况下，看跌期权的价值变为零，期权的卖方可以保留他们出售期权时收到的钱。

看跌期权的卖方希望标的证券上涨，从而最终获利。但如果标的证券价格下跌，他们可能最终不得不购买该股票，因为期权买家可能决定行使其向某人出售该证券的权利。喜欢这种策略的交易者只喜欢在他们看好的基础证券上这样做。如果他们把股票交给他们，而且这是一只他们喜欢并看到前景的股票，他们不会介意购买股票并持有至少一个月。

裸式看跌期权与有盖看跌期权

裸看跌期权策略与备兑看跌期权策略形成对比。在备兑看跌期权中，投资者持有看跌期权基础证券的空头头寸。标的证券和看跌期权分别做空并等量出售。

以这种方式执行时，有盖看跌期权的工作方式实际上与有盖看跌期权的工作方式相同覆盖呼叫策略，主要区别在于，执行备兑看跌期权策略的个人预期从温和下跌的证券价格中获利，而备兑看涨期权交易者预期从温和上涨的价格中获利。这是因为备兑看跌期权的基本头寸是空头而不是空头多头头寸 ，卖出的期权是看跌期权而不是看涨期权。

特别注意事项

裸售期权策略本身就有风险，因为风险有限上行利润潜力，理论上是一个巨大的下行损失潜力。只有当基础价格仅在或高于预期价格时，才能实现最大利润执行价 到期时。基础证券成本的进一步增加不会带来任何额外利润。

同时，最大损失在理论上意义重大，因为标的证券的价格可以降到零。执行价越高，损失潜力越大。

然而，从更实际的角度来看，基于期权的风险承受能力和有效性，期权的卖方可能会在标的证券价格远低于履约价格之前回购期权止损 设置。

使用裸期权

由于涉及到风险，只有经验丰富的期权投资者才应该写裸卖权。这个边缘 这种策略的要求通常也很高，因为它容易造成重大损失。

坚信标的证券（通常是股票）的价格会上涨或保持不变的投资者可以通过卖出期权来赚取溢价。如果股票在写期权的时间和其价值之间持续高于执行价到期日期 ，然后期权作者保留全部溢价，减去佣金。

当股票价格在到期日之前或之前跌破行权价格时，期权工具的买方可以要求卖方接收标的股票。然后，期权卖方必须到公开市场 并以市场价格损失出售这些股票，即使期权作者必须支付期权行权价格。例如，假设行权价格为60美元，行使期权合同时股票的公开市场价格为55美元。在这种情况下，期权卖方将招致每股5美元的损失。

收取的溢价在一定程度上抵消了股票的损失，但损失的可能性仍然很大。这个盈亏平衡点 对于裸看跌期权来说，是执行价减去溢价，给期权卖方一点回旋余地。