2007-2008年金融危机回顾 编辑

2007-2008年的金融危机已经酝酿多年。到2007年夏天，世界各地的金融市场都有迹象表明，这场长达数年的廉价信贷狂欢早该结束了。两个贝尔斯登 对冲基金倒闭，法国巴黎银行警告投资者，他们可能无法从旗下两只基金中提取资金，英国北岩银行（Northern Rock）也即将向英格兰银行（bank of England）寻求紧急融资。

然而，尽管有这些警告信号，很少有投资者怀疑，近80年来最严重的危机即将席卷全球金融体系，令华尔街的巨头们屈服，并引发大衰退。

这是一场史诗般的金融和经济崩溃，让许多普通人失去了工作、毕生积蓄、住房，或者三者都失去了。

关键要点

• 2007-2009年的金融危机始于几年前，当时廉价的信贷和宽松的贷款标准助长了房地产泡沫。
• 当泡沫破裂时，金融机构只能持有价值数万亿美元、几乎毫无价值的次级抵押贷款投资。
• 数以百万计的美国房主发现他们所欠的抵押贷款比他们的房屋价值还要多。
• 随之而来的大萧条使许多人失去了工作、储蓄或住房。
• 这种转变始于2009年初，当时臭名昭著的华尔街纾困方案获得通过，使银行得以继续运营，并缓慢重启了经济。

2007-08年金融危机回顾

播下危机的种子

金融危机的种子是多年来最低利率和宽松的贷款标准播下的，这些都助长了美国和其他地方的房价泡沫。

像往常一样，它是怀着良好的意图开始的。面对互联网泡沫的破灭，一系列的企业会计丑闻，以及911恐怖袭击，美联储降低了利率联邦基金利率从2000年5月的6.5%开始至2003年6月的1%。 其目的是通过向企业和消费者提供廉价的资金来提振经济。

结果是，由于借款人利用了低抵押贷款利率，房价呈螺旋式上升。甚至次优级借款人 ，那些信用记录不佳或没有信用记录的人，能够实现买房的梦想。

这些银行随后将这些贷款转售给华尔街银行，后者将这些贷款打包成抵押贷款支持证券（mortgage-backed securities）等低风险金融工具债务抵押债券（CDO）。很快就形成了一个很大的二级市场次级贷款发达的。 

2004年10月，美国证券交易委员会（SEC）放宽了净利率，这加剧了银行的风险承担资本要求五家投资银行：高盛（NYSE:GS）、美林（NYSE:MER）、雷曼兄弟（Lehman Brothers）、贝尔斯登（Bear Stearns）和摩根士丹利（NYSE:MS）。让他们自由了杠杆作用 他们最初的投资增加了30倍甚至40倍。

麻烦的迹象

最终，利率开始上升，住房拥有率达到饱和点。美联储于2004年6月开始加息，两年后联邦基金利率达到5.25%，一直维持到2007年8月。 

有早期的痛苦迹象。到2004年，美国的住房拥有率达到了69.2%的峰值。2006年初，房价开始下跌 .

这给许多美国人带来了真正的困难。他们的房子比他们付的还值钱。他们不欠放贷人钱就不能卖掉房子。如果他们有可调整利率的抵押贷款，他们的成本会随着房屋价值的下降而上升。最脆弱的次级抵押贷款借款人被困在他们无法负担的抵押贷款放在首位。

据路透社消息，2006年，次级抵押贷款公司新世纪金融（newcenturyfinancial）获得了近600亿美元的贷款。2007年，它申请了破产保护。

2007年，一家又一家次级贷款机构申请破产。在2月和3月，超过25家次级贷款机构破产。今年4月，专门从事次级贷款业务的新世纪金融（newcenturyfinancial）申请破产，并裁员了一半。 

到今年6月，贝尔斯登停止了旗下两家对冲基金的赎回，促使美林（merrilllynch）从这些基金中没收了8亿美元的资产。 

与未来几个月的情况相比，甚至这些都是小事。

2007年8月：多米诺骨牌开始倒下

到2007年8月，金融市场显然无法解决次贷危机，这些问题的影响远远超出了美国的边界。

这个银行间市场这使得全球流动的资金完全冻结，主要是因为对未知的恐惧。北岩必须接近英格兰银行因为流动性问题的紧急资金。2007年10月，瑞士银行瑞银（UBS）成为第一家宣布亏损的大型银行，因次贷相关投资而亏损34亿美元。 

在未来几个月，美联储和其他中央银行 将采取协调行动，向全球信贷市场提供数十亿美元的贷款，随着资产价格下跌，全球信贷市场正陷入停滞。与此同时，金融机构也在努力评估账面上价值数万亿美元的抵押贷款支持证券的价值。

2008年3月：贝尔斯登的破产

到了2008年冬天，美国经济陷入全面衰退，随着金融机构流动性斗争的持续，全球股市创下“9·11”恐怖袭击以来的最大跌幅。

2008年1月，为了减缓经济下滑，美联储将基准利率下调了四分之三个百分点，这是25年来最大的一次降息。 

坏消息不断从四面八方传来。今年2月，英国政府被迫将北岩国有化。今年3月，全球投资银行贝尔斯登（bearstearns）倒闭，被摩根大通（JPMorgan Chase）以一分钱一美元的价格收购。贝尔斯登是华尔街的支柱，其历史可以追溯到1923年。 

2008年9月：雷曼兄弟倒闭

到2008年夏天，这场大屠杀正在金融业蔓延。印地马克银行成为美国有史以来倒闭的最大银行之一。，而美国最大的两家房贷公司房利美和房地美也被美国政府查封。 

然而，可敬的华尔街银行雷曼兄弟（Lehman Brothers）9月倒闭，标志着美国历史上最大规模的破产， 对许多人来说，这也成了全球金融危机造成的灾难的象征。

同一个月，金融市场自由落体，美国主要股指遭遇有史以来最严重的跌幅。美联储、财政部、白宫和国会都在努力提出一项全面的计划，以阻止经济流血，恢复人们对经济的信心。

后事

华尔街的救助方案在2008年10月的第一周获得批准。 

包裹包括许多措施 例如，政府大量购买有毒资产，大量投资银行股票，以及房利美和房地美的金融生命线。

4400亿美元

政府通过问题资产救助计划（TARP）支出的金额。在危机中购买的资产以盈利转售后，它收回了4426亿美元。

公众义愤填膺。银行家们似乎因肆意破坏经济而得到了回报。但它让经济再次运转起来。还应指出的是，对银行的投资由政府全额收回，并附带利息。

救助方案的通过稳定了股市，股市在2009年3月触底，随后开始了有史以来最长的牛市。

然而，经济损失和人类痛苦是巨大的。失业率达到10%。大约380万美国人因丧失抵押品赎回权而失去家园。 

关于多德-弗兰克

阻止这一事件再次发生的最雄心勃勃和最具争议性的尝试是通过多德-弗兰克 2010年华尔街改革和消费者保护法案。在金融方面，该法案限制了大型银行的一些高风险活动，加强了政府对其活动的监督，并迫使它们保持更大的现金储备。在消费者方面，它试图减少掠夺性贷款。

到了2018年，该法案的某些部分已经完成已回滚 特朗普政府虽然试图更大规模地废除新法规，但在美国参议院失败。

这些规定旨在防止类似2007-2008年事件的危机再次发生。

但这并不意味着未来不会再有金融危机。至少从16世纪30年代开始，泡沫就周期性地出现了荷兰郁金香泡泡 .

2008年金融危机常见问题

2007-2008年的金融危机是一场全球性事件，而不仅仅限于美国。爱尔兰中国充满活力的经济一落千丈。希腊拖欠国际债务。葡萄牙和西班牙 失业率高得离谱。每个国家的经历都是不同和复杂的。以下是美国的一些因素。

2008年金融危机的起因是什么？

几个相互关联的因素在起作用。

首先，低利率和低贷款标准助长了房地产价格泡沫，并鼓励数以百万计的人借钱入不敷出，购买他们买不起的房子。

银行和次级贷款机构紧跟步伐，在二级市场出售抵押贷款，以便腾出资金发放更多抵押贷款。

购买这些抵押贷款的金融公司将其重新打包，或“分批”出售给投资者抵押贷款支持证券 . 当抵押贷款违约开始滚滚而来时，最后一批买家发现自己手里拿着一张毫无价值的纸。

谁该为大萧条负责？

许多经济学家把最大的责任归咎于宽松的抵押贷款政策，这使得许多消费者的贷款远远超出了他们的承受能力。但也有很多指责，包括：

• 掠夺性的放贷者，他们把房屋所有权推销给那些不可能偿还所提供的抵押贷款的人。
• 投资大师们购买了这些不良抵押贷款，并将其打包出售给投资者。
• 给予这些抵押贷款组合最高投资评级的机构，使它们看起来很安全。
• 那些没有检查评级的投资者，或者只是在他们破产之前小心地把债券卖给其他投资者。

2008年哪些银行倒闭了？

与金融危机有关的银行倒闭总数，如果不先报告这一点就无法揭晓：美国银行的储户没有一分钱因银行倒闭而损失。

也就是说，根据克利夫兰联邦储备委员会（FederalReserveofCleveland）的数据，在2008年至2015年期间，有500多家银行倒闭，而在过去7年中，这一数字为25家。 大多数是小型区域性银行，所有这些银行都被其他银行及其存款账户收购。

最大的失败不是传统主流意义上的银行，而是迎合机构投资者的投资银行。其中包括雷曼兄弟和贝尔斯登 . 雷曼兄弟（Lehman Brothers）被拒绝接受政府救助，并关门歇业。摩根大通廉价收购了贝尔斯登的废墟。

至于最大的几家大银行，包括摩根大通、高盛、美国银行和摩根士丹利，都是著名的；大到不能倒 “他们接受了救助资金，偿还给政府，在经济衰退后变得比以往任何时候都要强大。

谁在2008年金融危机中赚钱？

许多聪明的投资者赚钱了 从危机中，主要是从残骸中捡起碎片。

• 沃伦•巴菲特出于爱国主义和盈利的双重动机，向高盛（Goldman Sachs）和通用电气（General Electric）等公司投资了数十亿美元。
• 对冲基金经理保尔森（John Paulson）在泡沫形成时曾大量押注美国房地产市场，然后在泡沫触底后又大量押注美国房地产市场的复苏。
• 投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）通过在危机前、危机中和危机后出售和购买赌场房产，证明了自己的择时能力。

底线

泡沫在金融界无时无刻不在发生。股票或任何其他商品的价格会膨胀到超过其内在价值。通常情况下，损失仅限于少数热情过高的买家的损失。

2007-2008年的金融危机是另一种泡沫。就像历史上只有少数几个国家一样，它发展到了足够大的程度，当它崩溃时，它损害了整个经济，伤害了数百万人，其中包括许多没有在抵押贷款支持证券上投机的人。