了解表外融资 编辑

表外融资指一家公司不在其资产负债表中列明负债的会计实务资产负债表用于影响公司的业务水平债务和责任. 自从这一做法被曝光为命运多舛的能源巨头安然（Enron）的一项关键战略后，一些人就开始诋毁它。 

示例

共同形式的表外融资包括经营租赁经营租赁已被广泛使用，尽管会计规则已被收紧以减少使用。公司可以出租或租赁 一件设备，然后在租赁期结束时用最少的钱购买设备，也可以直接购买设备。

在这两种情况下，公司最终将拥有设备或建筑物。如果公司选择经营租赁，公司只记录设备的租赁费用，不将资产列入资产负债表。如果公司购买设备或建筑物，公司记录资产（设备）和负债（资产）购买价格 )。通过使用经营租赁，公司只记录租赁费用，这大大低于整个购买价格，从而使资产负债表更加清晰。

伙伴关系是另一种常见的OBS公司安然通过建立合作伙伴关系来隐藏其债务。当公司与合伙企业合作时，即使公司有控股权益 ，它不必在其资产负债表上显示合伙企业的负债，同样，这使得资产负债表更加清晰。

这两个OBS融资安排的例子说明了为什么企业可能会使用OBS来减少资产负债表上的负债，从而对投资者更有吸引力。然而，投资者在分析公司业绩时遇到的问题财务报表其中许多OBS融资协议无需披露，或部分披露。这些披露并不充分反映公司的债务总额。更令人费解的是，这些融资安排在现行会计规则下是允许的，尽管有些规则规定了如何使用这些安排。因为缺乏充分披露 ，投资者必须在投资前通过了解任何OBS安排来确定所报告报表的价值。

OBS融资为何如此具有吸引力？

OBS融资对所有公司都有吸引力，但对那些已经高度杠杆化的公司来说尤其如此。对于一个有着很高债转股 ，增加债务可能会有问题，原因有几个。

首先，对于债务水平已经很高的公司来说，借更多的钱通常比那些债务很少的公司要贵，因为银行收取的利息贷款人更高。其次，借款可能会增加公司的利润杠杆比率 导致借款人和贷款人之间的协议（称为契约）被违反。

第三，合作伙伴关系，比如研发伙伴关系，对公司很有吸引力，因为研发费用昂贵在完成之前可能有很长一段时间。合伙制的会计好处很多。例如，对研发合作伙伴关系的会计核算允许公司在进行研究时在其资产负债表中增加最小的负债。这是有益的，因为在研究过程中，没有高价值的资产来帮助抵消巨额负债。这在制药行业尤其如此，因为制药行业的研发新药 需要很多年才能完成。

最后，OBS融资通常可以创造流动性 例如，如果一家公司使用经营租赁，则购买设备时不会占用资金，因为只支付租赁费用。

OBS融资对投资者的影响

财务比率用来分析公司的财务状况。OBS融资会影响杠杆比率，例如负债率，一种常用比率，用于确定债务水平与公司资产相比是否过高。另一种杠杆比率债务股本比率（Debt-to-equity）或许是最常见的，因为它考察的是一家公司利用股东权益为其运营提供长期融资的能力衡平法而不是债务。债务股本比率不包括短期债务 用于公司的日常运营中，更准确地描述公司的财务实力。

除债务比率外，其他OBS融资情况还包括经营租赁和售后回租影响流动性比率。售后回租是指公司出售大量资产的情况，通常是固定资产 例如建筑物或大型资本设备，然后从买方处租回。售后回租安排增加了流动性，因为它们在出售后显示出大量现金流入，而在预订租赁费用而不是资本购买时则显示出少量的名义现金流出。这大大降低了现金流出水平，因此流动性比率也受到影响；

流动资产to流动负债是常见的流动比率 用于评估公司履行短期债务的能力。比率越高，偿付流动负债的能力越好。出售产生的现金流入增加了流动资产，使流动比率更为有利。

底线

表外业务融资安排是自由裁量的，尽管根据会计准则，一些规则控制如何使用它们。尽管这些规则是最低限度的，但使用这些规则会使投资者对公司财务状况进行批判性分析的能力复杂化。投资者需要阅读完整的财务报表，例如10公里 ，并查找可能表明使用了表外业务融资的关键字。其中一些关键字包括合作伙伴关系、租金或租赁费用，投资者应批评这些关键字的适当性。

分析这些文件很重要，因为会计准则要求在脚注中披露一些信息，如经营租赁。投资者应始终联系公司管理层，以澄清是否使用了OBS融资协议以及这些协议对公司真实负债的影响程度；对公司当前和未来财务状况的深刻了解是做出明智和合理投资决策的关键。