通心粉防御定义 编辑

什么是通心粉防御？

通心粉防御是公司为防止不必要的收购或收购而可能采取的多种方法之一；敌意收购在通心粉辩护中目标公司 发行大量债券，条件是如果债券被接管，必须以高价赎回；

关键要点

• 通心粉防御通过发行大量债券来防止不必要的收购，这些债券在收购时必须以高价赎回；
• 这意味着，如果恶意竞购者成功收购该公司，它将被迫以远高于其价值的价格偿还投资者提供的贷款。
• 像大多数反收购措施一样，防止不必要的收购往往要付出代价。

理解通心粉防御

当一家公司想要获得另一家公司的控制权时，通常会首先友好地对待自己的公司；董事会 （B/D）。在权衡了自己的选择之后，目标公司可能会恭敬地拒绝，可能是因为它认为出价太低或其他原因。

在那个阶段，潜在的买家要么走开，要么打架。与其尊重管理层的阻力，还不如尝试通过公开招标绕过它投标报价 致股东。

如果收购的进展变得不友好或敌对，目标公司的董事会有几种工具可供使用，使未来的买家生活困难，并阻挠其进展。其中一个选择就是通心粉防守。

目标公司发行了大量公司债券必须以更高的法定利率偿还赎回 公司被接管时的价值。换言之，如果恶意竞购者成功收购该公司，它将被迫偿还投资者借给前政权的钱以及相当多的额外款项，从而有效地提高了整体收购价格。

这种反收购防御策略之所以这样命名，是因为如果竞购者试图收购公司，债券的赎回价格就会像锅里的通心粉一样膨胀。

通心粉防御的例子

XYZ公司很难阻止ABC公司接管它。管理层拒绝了最初的出价，因为它担心ABC不适合，并计划收购裁员很多员工，但是ABC拒绝放弃，并且已经能够从XYZ的一些股东那里争取到对其事业的支持，他们中的许多人都受到了实质性改革的诱惑保险费 提供的价格。

作为回应，在咨询顾问后，XYZ选择了通心粉防御。公司债券的发行募集资金为2.5亿美元，条件是必须按其发行金额的200%赎回或提前偿还票面价值 在接管的情况下。这意味着，如果ABC成功收购XYZ，它将突然发现自己不得不支付5亿美元的账单；

通心粉辩护批判

附加了这些条件的债券可能足以推迟一个新的交易袭击者从收购目标公司。然而，像大多数其他反收购措施 因此，从不受欢迎的掠食者那里获得自由往往是要付出代价的。

这种策略最明显的缺点是，公司仍需偿还债务主要的在某一点上的键，并在此之前将有义务分叉定期利息支付 附属于它。如果公司背负大量债务，它可能难以偿还这些债务，并在未来几年陷入财务困境。

特别注意事项

通心粉防御只是公司可能选择使用的几种反收购防御措施之一。其他方法包括杠杆式资本重组，一个金色降落伞， 绿色邮件，以及毒丸 .