担保隔夜融资利率（SOFR）定义 编辑

担保隔夜融资利率（SOFR）是多少？

担保隔夜融资利率（SOFR）是一个基准利率以美元计价的衍生品和贷款伦敦银行同业拆借利率 （伦敦银行同业拆借利率）。超过80万亿美元名义债务的利率互换在2020年10月转为SOFR。这种转变预计会增加长期流动性，但也会导致衍生品的短期交易大幅波动。

关键要点

• 有担保隔夜融资利率（SOFR）是以美元计价的衍生品和贷款的基准利率，正在取代伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）。
• SOFR基于国债回购市场的交易，被视为优于伦敦银行同业拆借利率，因为它基于可观察交易的数据，而不是估计的借款利率。
• 虽然SOFR正在成为以美元计价的衍生品和贷款的基准利率，但其他国家也在寻求自己的替代利率，如索尼亚（SONIA）和埃奥尼亚（EONIA）。

了解担保隔夜融资利率（SOFR）

有担保隔夜融资利率（SOFR）是一种有影响力的利率，银行用来为美元计价衍生品还有贷款。每日担保隔夜融资利率（SOFR）基于财政部 回购市场，投资者向银行提供由债券资产支持的隔夜贷款。

纽约联邦储备银行（Federal Reserve Bank of New York）于2018年4月开始公布担保隔夜融资利率（SOFR），作为取代LIBOR（全球长期使用的基准利率）努力的一部分。

SOFR等基准利率在衍生品交易中至关重要-尤其是
利率互换 ，公司和其他各方用来管理利率风险和推测借款成本的变化。

利率互换是一种协议，在这种协议中，双方将固定利率的利息支付换成浮动利率的利息支付。在“普通”互换中，一方同意支付固定利率作为交换，接收方同意支付浮动利率 根据SOFR，利率可能高于或低于SOFR，具体取决于该方的信用评级和利率状况。

在这种情况下，当利率上升时，付款人会受益，因为基于SOFR的收入支付的价值现在更高，即使支付给付款人的固定利率支付的成本更高交易对手 保持不变。当利率下降时，情况正好相反。

担保隔夜融资利率（SOFR）历史

自上世纪80年代中期成立以来，LIBOR一直是投资者和银行盯住利率的固定利率信贷协议. 由五种货币和七种货币组成到期日，LIBOR是通过计算全球主要银行相互借款的平均利率来确定的。这五种货币是美元(美元)，欧元(欧元)，英镑(英镑)，日元(日元)，还有瑞士法郎(瑞士法郎 )，而最常引用的伦敦银行同业拆借利率是三个月期美元汇率，通常称为现行伦敦银行同业拆借利率。

跟随2008年金融危机，监管者开始警惕对这一特定基准的过度依赖。首先，伦敦银行同业拆借利率主要是基于接受调查的全球银行的估计，而不一定是基于实际交易。2012年，人们发现，给予银行这种自由的不利因素变得明显十几家金融机构伪造了他们的数据 为了从LIBOR衍生产品中获得更大的利润。

此外，金融危机后的银行监管意味着同业拆借借贷的发生，促使一些官员表示担心，有限的交易量使得LIBOR更加不可靠。最终，编制LIBOR利率的英国监管机构表示，2021年后将不再要求银行提交同业拆借信息。这一最新进展使世界各地的发达国家争相寻找替代方案参考利率 最终有可能取代它。

2017年美联储（美联储）为此召集了由几家大型银行组成的替代参考利率委员会，为美国选择一个替代参考利率。委员会选择了担保隔夜融资利率（SOFR），这是一个隔夜利率 ，作为美元计价合同的新基准。

担保隔夜融资利率（SOFR）与伦敦银行同业拆借利率

与伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）不同的是，美国财政部有大量的交易回购 从理论上讲，截至2018年，市场规模约为银行间贷款的1500倍，这使其成为衡量借贷成本的更准确指标。

此外，有担保隔夜融资利率（SOFR）是基于可观察交易的数据，而不是像伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）那样基于估计的借款利率。

过渡到担保隔夜融资利率（SOFR）

目前，伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）和担保隔夜融资利率（SOFR）将并存。不过，预计未来几年，后者将取代伦敦银行同业拆借利率（LIBOR），成为美元计价衍生品和金融工具的主要基准信用卡 产品。

2020年11月30日，美联储宣布将逐步取消LIBOR，并最终在2023年6月取而代之。在同一份公告中，银行被要求在2021年底前停止使用LIBOR签订合同，所有使用LIBOR的合同应在2023年6月30日前完成。 

2023

今年，担保隔夜融资利率（SOFR）将取代伦敦银行同业拆借利率（LIBOR），成为美元计价衍生品和信贷产品的主要基准。

转型挑战

过渡到一个新的基准利率是困难的，因为有价值数万亿美元的基于LIBOR的合同尚未到期，其中一些合同在LIBOR退休前不会到期。其中包括广泛使用的3个月期美元LIBOR，该利率约为200万亿美元债务 以及与之相关的合同。

重新定价合同是复杂的，因为这两个利率有几个重要的差异。例如，LIBOR代表无担保贷款，而SOFR代表的是国债 是一种几乎没有风险的利率。此外，伦敦银行同业拆借利率实际上有35种不同的利率，而SOFR目前只公布一种完全基于隔夜贷款的利率。

转向SOFR将对衍生品市场产生最大影响。然而，它也将在消费信贷产品中发挥重要作用，包括一些可调整利率抵押贷款以及私人学生贷款以及债务工具等商业票据 .

在基于SOFR的可调利率抵押贷款的情况下，基准利率的变动决定了借款人在其贷款的固定利息期后将支付的金额贷款 末端。如果贷款“重置”时SOFR更高，房主也将支付更高的利率。

特别注意事项

其他国家也在寻求自己的LIBOR替代方案。例如，联合王国选择了英镑隔夜指数平均值 （SONIA），一种隔夜贷款利率，作为未来英镑合约的基准。

另一方面，欧洲央行（ECB）选择了使用欧元隔夜指数平均值 （EONIA），这是基于无担保隔夜贷款，而日本将采用自己的利率，称为东京隔夜平均利率（TONAR）。