商业票据 编辑

什么是商业票据？

商业票据是由公司发行的一种常用的无担保短期债务工具，通常用于支付工资，应付账款以及其他短期负债。商业票据的到期日通常持续数天，很少超过270天。商业票据通常是发行的打折 并反映当时的市场利率。

商业票据

理解商业票据

商业票据最早出现在150多年前，当时纽约商人开始将其短期债务出售给充当；中间商为了腾出资金来支付短期债务。因此，这些交易商将以折扣价从其客户处购买票据；票面价值&然后把它们转给银行或其他投资者。借款人随后将向投资者偿还相当于票据面值的金额。 

商业票据通常没有任何形式的；抵押品，使其成为无担保债务的一种形式。它不同于；资产支持商业票据，由发行人选择的资产支持的一类债务工具。无论哪种情况，商业票据都只由高质量债务评级的公司发行。只有这类公司才能轻松找到买家，而不必为客户提供大幅折扣（更高的成本）；债务发行 .

因为商业票据是由大型机构发行的，商业票据发行的面额很大，通常为10万美元或更多。其他公司、金融机构、富人和货币市场基金通常是商业票据的买家。

高盛（Goldman Sachs）的马库斯•高盛（Marcus Goldman）是货币市场上第一个购买商业票据的交易商，他的公司在内战后成为美国最大的商业票据交易商之一。

商业票据的优势

商业票据的一个主要优点是它不需要在银行登记美国证券交易委员会只要在9个月或270天之前到期，这就成为一种非常划算的融资方式。尽管到期日可能长达270天，然后才进入证交会的职权范围，但商业票据的到期日平均约为30天，很少达到这一门槛。这类融资的收益只能用于流动资产或存货，不允许用于固定资产固定资产 例如一个新工厂，没有SEC的参与。

金融危机时期的商业票据

商业票据市场在金融危机中扮演了重要角色金融危机这始于2007年。随着投资者开始怀疑诸如雷曼兄弟公司，商业票据市场冻结，企业再也无法获得容易和负担得起的资金。商业票据市场冻结的另一个影响是一些货币市场基金——商业票据的主要投资者——跌破了美元。这意味着受影响的基金的资产净值低于1美元，反映出可疑财务健康公司发行的未偿商业票据的价值在不断减少。

商业票据融资机制(CPFF公司)随后由；纽约联邦储备银行 2008年10月7日，由于商业票据市场金融中介机构面临的信贷紧缩。纽约联邦储备银行（federalreservebankofnewyork）于2010年2月关闭了CPFF，此前随着金融业和整体经济的复苏，CPFF已不再必要。

商业票据示例

商业票据的一个例子是，零售公司正在寻找短期资金，为即将到来的假日季节提供一些新的存货。该公司需要1000万美元，根据现行利率，它向投资者提供1010万美元的商业票据面值，以换取1000万美元的现金。实际上，商业票据到期时将支付10万美元的利息，以换取1000万美元的现金，相当于1%的利率。该利率可根据商业票据的到期日进行调整。

（有关此主题的详细信息，请参阅：商业票据导论。 )