偿付能力比率与流动性比率：有什么区别？ 编辑

偿付能力和流动性都是指企业财务健康状况的术语，但有一些显著的区别。

偿付能力指企业履行长期财务承诺的能力。流动性 指企业支付短期债务的能力，也指公司迅速出售资产以筹集现金的能力。

关键要点

• 偿付能力和流动性对公司的财务健康和企业履行义务的能力都很重要。
• 流动性既指企业支付短期票据和债务的能力，也指公司迅速出售资产筹集现金的能力。
• 偿付能力是指一家公司偿还长期债务并在未来继续经营的能力。

6基本财务比率及其揭示

流动比率

一个有足够流动性的公司将有足够的现金来支付短期内持续的账单。下面是一些最流行的流动比率 :

流动比率

流动比率=流动资产/流动负债

这个流动比率 衡量公司用现金、应收账款和存货等流动资产偿还流动负债（一年内应付）的能力。比率越高，公司的流动性状况越好。

速动比率

速动比率=（流动资产-存货）/流动负债

OR

速动比率=（现金及等价物+有价证券+应收账款）/流动负债

这个速动比率 衡量一家公司以其最具流动性的资产履行其短期义务的能力，因此不包括其流动资产中的存货。它也被称为“酸测试比率”；

未完成销售天数（DSO）

销售未付天数（DSO）=（应收账款/信贷销售总额）x销售天数

未完成销售天数，或DSO公司 ，是指一家公司在销售后收取货款的平均天数。DSO越高，意味着一家公司收取货款的时间过长，并将资金占用在应收账款中。DSO通常每季度或每年计算一次。

偿付能力比率

一个有偿付能力的公司是一个拥有比它所欠的更多的资产的公司；换句话说，它有一个正的净资产和一个可控的债务负担。虽然流动性比率关注的是公司履行短期债务的能力，偿付能力比率 考虑公司的长期财务状况。以下是一些最流行的偿付能力比率。

债转股

债转股=总债务/总股本

这个债务与权益（D/E）比率表示财务杠杆程度（DFL）由企业使用，包括短期和长期债务。不断上升的负债与股本比率意味着更高的利息支出，超过某一点，可能会影响公司的利润信用评级 ，使得筹集更多债务的成本更高。

负债与资产比率

负债与资产之比=总负债/总资产

另一个杠杆措施是资产负债率 衡量用债务（短期和长期）融资的公司资产的百分比。比率越高，说明杠杆作用的程度越高，因此，财务风险也越大。

利息保障率

利息覆盖率=营业收入（或息税前利润）/利息支出

这个利息保障率衡量公司偿还债务利息支出的能力，相当于息税前收益 （息税前利润）。比率越高，公司支付利息支出的能力就越好。

特别注意事项

在使用偿付能力和流动性比率时，应考虑一些关键点。这包括使用流动性和偿付能力这两组比率来全面了解公司的财务状况；仅根据一组比率进行评估可能会对公司的财务状况造成误导。

同时，有必要对苹果进行比较。这些比率因行业而异。两个或两个以上公司的财务比率的比较只有在它们在同一行业经营的情况下才有意义。

最后，有必要评估趋势。分析这些比率随时间的变化趋势，可以让你看到公司的状况是在改善还是在恶化。特别注意负异常值，以检查它们是否是一次性事件的结果或表明公司基本面恶化；

偿付能力和流动性同样重要，健康的公司既有偿付能力，又有充足的流动性。许多流动比率 和偿付能力比率 用来衡量一家公司的财务状况，最常见的是下面讨论。

偿付能力比率与流动性比率：示例

让我们用这些流动性和偿付能力比率来证明它们在评估公司财务状况方面的有效性。

考虑两家公司，Liquids Inc.和Solvents Co.，其资产负债表上有以下资产和负债（以百万美元为单位）。我们假设两家公司在同一制造部门运营，即工业胶水和溶剂。

*在我们的例子中，我们假设“流动负债”只包括应付账款 以及其他负债，无短期债务。由于假设两家公司都只有长期债务，因此这是下文所示偿付能力比率中包含的唯一债务。如果他们确实有短期债务（这将显示在流动负债中），在计算偿付能力比率时，这将被加到长期债务中。

液体公司。

• 流动比率=$30 / $10 = 3.0
• 速动比率= ($30 – $10) / $10 = 2.0
• 债转股= $50 / $15 = 3.33
• 负债与资产比率= $50 / $75 = 0.67

溶剂公司。

• 流动比率=$10 / $25 = 0.40
• 速动比率= ($10 – $5) / $25 = 0.20
• 债转股= $10 / $40 = 0.25
• 负债与资产比率= $10 / $75 = 0.13

从这些比率中我们可以得出关于这两家公司财务状况的一些结论。

Liquids Inc.拥有高度的流动性。根据其流动比率，每一美元的流动负债就有3美元的流动资产。它的速动比率表明，即使剔除存货，流动性仍然充足，每一美元的流动负债就有2美元的资产可以迅速转换为现金。然而，基于偿付能力比率的财务杠杆率似乎相当高。

债务超过股本三倍以上，而三分之二的资产是由债务融资的。此外，请注意，近一半的非流动资产包括无形资产 （如商誉和专利）。因此，债务与有形资产的比率（50美元/55美元）为0.91，这意味着90%以上的有形资产（厂房和设备、存货等）是通过借款融资的。总而言之，Liquids公司的流动性状况良好，但杠杆率却高得危险。

溶剂公司处于不同的位置。该公司的流动比率为0.4，表明流动性不足 只有0.40美元的流动资产可以弥补每1美元的流动负债。速动比率表明，流动性状况更为严峻，每1美元流动负债中只有0.020美元的流动资产。但金融杠杆率似乎处于令人满意的水平，债务仅占股本的25%，债务融资的资产仅占13%。

更妙的是，该公司的资产基础完全由有形资产组成，这意味着Solvents Co.的债务与有形资产的比率约为Liquids Inc.的七分之一（约13%对91%）。总的来说，溶剂公司处于一个危险的流动性状况，但它有一个舒适的债务状况。

流动性危机甚至可能在健康的公司出现，如果出现的情况，使他们难以履行短期义务，如偿还贷款和支付员工。

在最近的记忆中，这种影响深远的流动性灾难的最好例子是2007-09年的全球信贷危机。大型企业发行的短期商业票据，是为流动资产融资和清偿流动负债而发行的，在这次金融危机中发挥了核心作用。

美国2万亿美元的商业票据市场几乎完全冻结，使得当时即使是最有偿付能力的公司也极难筹集到短期资金，并加速了雷曼兄弟（Lehman Brothers）和通用汽车（General Motors）等大型公司的倒闭。 

但除非金融体系陷入信贷紧缩，否则只要公司有偿付能力，通过注入流动性，公司特有的流动性危机就可以相对容易地得到解决。这是因为，如果公司需要筹集现金以渡过流动性紧缩的时期，它可以抵押一些资产。对于一家技术上已无力偿债的公司来说，这一途径可能并不适用，因为流动性危机将加剧其财务状况，迫使其破产。

然而，资不抵债意味着一个更严重的根本问题，通常需要更长的时间才能解决，而且可能需要对公司的经营进行重大变革和彻底重组。面临破产的公司管理层将不得不做出艰难的决定来减少债务，例如关闭工厂、出售资产和解雇员工。

回到前面的例子，尽管Solvents Co.面临着迫在眉睫的现金短缺，但其低杠杆率给了它相当大的“回旋余地”。一个可行的选择是，通过使用一些非流动资产作为抵押品，开立一个有担保的信贷额度，从而使它能够获得现成的现金来度过流动性问题。Liquids公司虽然没有面临迫在眉睫的问题，但可能很快就会发现自己受到巨大债务负担的阻碍，它可能需要采取措施尽快减少债务。