下行风险定义 编辑

什么是下行风险？

下行风险是对保安的如果市场状况导致证券价格下降，则可能造成价值损失。根据所使用的衡量标准，下行风险解释了一项投资的最坏情况，并指出了投资者将蒙受的损失。考虑了下行风险措施片面的 因为没有考虑利润的可能性。

了解风险和时间范围

关键要点

• 下行风险是对一种证券的潜在价值损失的估计，如果市场状况导致该证券的价格下降。
• 下行风险是投资损失风险的总称，与损失或收益的对称可能性相对。
• 一些投资具有无限的下行风险，而另一些投资具有有限的下行风险。
• 下行风险计算的例子包括半偏差、风险价值（VaR）和罗伊的安全第一比率。

了解下行风险

一些投资的下行风险是有限的，而另一些投资的下行风险是无限的。例如，购买股票的下行风险是有限的，以零为界。投资者可能会损失全部投资，但不会更多。空头股票中的空头头寸，如通过卖空 ，会带来无限的下行风险，因为证券价格可能会无限期地继续上涨。

同样，作为一个长期的选项-看涨期权或看跌期权的下行风险仅限于期权溢价的价格，而短电话期权头寸有无限的潜在下行风险，因为理论上一只股票能爬多远是没有限制的。看跌期权 另一方面，下跌风险有限，因为股票或市场不能跌破零。

投资者、交易员和分析师使用各种技术和基本面工具韵律学估计投资价值下降的可能性，包括历史表现和标准差 计算。一般来说，许多具有更大下行风险的投资也具有更大的正回报潜力。

投资者经常比较与特定投资相关的潜在风险和可能的回报. 下行风险与上行 潜在的，即证券价值增加的可能性。

下行风险示例：半偏离

对于投资和投资组合，一个非常常见的下行风险度量是下行偏离，也就是半偏差. 这种测量方法是标准偏差的一种变化，因为它只测量坏数据的偏差波动 . 它衡量损失的偏差有多大。

由于标准差的计算中也使用了上偏差，因此投资经理可能会因利润大幅波动而受到惩罚。下行偏差通过只关注负收益 .

标准差（σ）用于测量数据与其平均值之间的离散度，计算方法如下：

$egin{aligned}&；sigma=sqrt{frac{sum{i=1}^{N}（x{u i-mu）^2}{N}}\&； extbf{其中：}\&；x= ext{数据点或观测值}\&；mu= ext{数据集的平均值}\&；N= ext{数据点的数目}\\ end{aligned}$σ=N∑i=1N(xi−μ)2哪里：x=数据点或观察值μ=数据集平均值N=数据点数

下偏差的公式使用了相同的公式，但是它没有使用平均值，而是使用了一些返回阈值无风险利率 经常使用。

假设一项投资的年回报率为10%，6%，-12%，1%，-8%，-3%，8%，7%，-9%，-7%。在上面的例子中，任何低于0%的回报率都被用于下偏差计算。

该数据集的标准差为7.69%，下偏差为3.27%。这表明，大约40%的总波动率来自负收益，这意味着60%的波动率来自正收益。这样看来，很明显，这种投资的大部分波动性都是“好”的波动性。

其他下行风险指标

SF比率

投资者和分析师有时也会采用其他下行风险度量方法。其中一个被称为罗伊安全第一准则（SFRatio），它允许根据投资组合的收益率低于最低期望阈值的概率来评估投资组合。这里，那个最优投资组合 将投资组合的回报率降至阈值以下的概率降至最低。

投资者可以使用SFR比率来选择最有可能获得所需最低回报的投资。

变量

在企业层面，最常见的下行风险度量可能是风险价值 （VaR）。VaR估计一家公司及其投资组合在特定的时间段（如一天、一周或一年）内，在给定的概率、给定的典型市场条件下可能损失的金额。

VaR经常被分析师和公司以及金融业监管机构，估计以一定概率预测的潜在损失所需的资产总额，比如说有5%的时间可能发生某些事情。对于给定的投资组合、时间范围和确定的概率p，的p-VaR可以被描述为一个时期内的最大估计损失，如果我们排除了概率小于p .