反向并购：优势与劣势编辑

反向合并意味着什么？

反向合并通常也被称为反向收购或相反首次公开发行（首次公开募股）。反向并购是民营企业上市的一种方式，虽然对投资者来说是一个极好的机会，但也有一定的劣势。

关键要点：

反向并购是民营企业管理者获得上市公司地位的一种有吸引力的战略选择。
与传统的首次公开发行（ipo）相比，这是一种耗时少、成本低的选择。
上市公司管理层在融资选择方面享有更大的灵活性，公司投资者享有更大的流动性。
上市公司面临着额外的合规负担，必须确保有足够的时间和精力继续用于经营和发展业务。
成功的反向并购可以增加公司股票的价值和流动性。

理解反向合并

与传统的IPO相比，反向并购通常是通过一个更简单、更短、成本更低的过程进行的。通过首次公开募股，私人公司雇佣投资银行to包销并发行即将上市的新实体的股票。

除了提交监管文件和帮助当局审查交易外，该行还帮助确定对该股的兴趣，并就适当的初始定价提供建议。传统的IPO必然将上市过程与融资功能相结合。反向合并将这两个功能分开，使之成为对企业管理者有吸引力的战略选择投资者也一样。

在反向并购中，私人公司的投资者获得了上市公司的大部分股份空壳公司，然后与采购实体合并。投资银行和金融机构通常利用空壳公司作为完成这些交易的工具。这些简单的空壳公司可以在证券交易委员会（SEC）在前端（交易前），使注册过程相对简单，成本较低。为了完成交易，这家私人公司与壳牌公司进行股票交易，以换取壳牌公司的股票，将收购方转变为一家上市公司。

反向并购的优势

反向并购的优势使其成为私营企业的有吸引力的选择，比如上市方式简单，风险较小。

简化的过程

反转合并允许一家私人公司上市而不需要筹集资金首都，这大大简化了过程。虽然传统的ipo可能需要数月（甚至超过一个日历年）才能实现，但反向并购可能只需要几周就可以完成（在某些情况下，只需30天）。这节省了管理的时间和精力，确保有足够的时间来管理公司。

风险较小

经历传统的IPO过程并不能保证公司最终会上市。管理者可以花费数百个小时为传统的IPO做计划。但如果股票市场条件变得不利于提议的发售，交易可能会被取消，所有这些时间都将是白费力气。进行反向合并可以最大限度地降低这种风险。

减少对市场条件的依赖

如前所述，传统的IPO兼具上市和融资功能。由于反向合并只是一种将私人公司转变为公共实体的机制，因此这一过程对市场条件的依赖性较小（因为该公司不打算筹集资金）。由于反向合并仅起转换机制的作用，市场条件对发行影响不大。相反，这一进程是为了实现作为一个公共实体的好处。

上市公司的利益

私营公司通常是那些收入在1亿到数亿美元之间的公司，通常被上市的前景所吸引。一旦发生这种情况，公司的证券将在交易所交易，并享有更大的收益流动性. 原始投资者有能力清算他们的持股，提供了一个方便的退出选择，而不是让公司回购他们的股份。该公司有更大的进入资本市场的机会，因为管理层现在可以选择通过发行额外的股票次级产品. 如果股东拥有认股权证 -以预先确定的价格购买额外股票的权利行使这些期权为公司提供了额外的资本注入。

上市公司的交易价格通常较高倍数而不是私人公司。流动性大幅增加意味着普通民众和机构投资者（和大型运营公司）可以获得公司的股票，从而推动其价格。管理层也有更多的战略选择来追求增长，包括并购 .

作为收购公司的管理者，他们可以用公司股票作为收购的货币目标公司. 最后，由于公开股的流动性更强，管理层可以使用股票激励计划以吸引和留住员工。

与所有并购交易一样，风险是双向的。公司经理和投资者都需要进行尽职调查。

反向合并的缺点

反向合并可能更简单，但也需要遵守法规尽职调查才能成功。

需要尽职调查

经理人必须彻底审查上市空壳公司的投资者。他们合并的动机是什么？他们有没有做足功课，确保外壳清洁无污染？有悬而未决的吗负债（比如那些源于诉讼的问题）或者其他“交易疣”困扰着公众？如果是的话，股东空壳公司可能只是在寻找一个新的拥有者来接管这些问题。因此，适当尽职调查应进行，并应预期（双方）进行透明披露。

公壳的投资者还应对私营公司进行合理的尽职调查，包括其管理、投资者、运营、，财务数据，以及可能的未决责任（即诉讼、环境问题、安全隐患和劳工问题）。

高风险股票将被抛售

如果上市公司的投资者在合并后立即出售其大部分股份，这可能会对股价产生重大负面影响。为了减少或消除股票被抛售的风险，可以在合并协议中加入条款，指定必要的条款持有期.

合并后无股份需求

民营企业实施反向并购后，其投资者真的能获得足够的流动性吗？小公司可能还没有准备好成为上市公司。可能缺乏运营和财务规模。因此，规模较小的公司可能无法吸引分析师的关注华尔街。反向并购完成后，原投资者对其股票的需求可能不大。反向合并不能代替声音基本原理. 为了使公司的股票对潜在投资者具有吸引力，公司本身就应该在运营和财务上具有吸引力。