贴现定义 编辑

什么是折扣？

贴现是确定价格的过程现值指将来要收到的一笔付款或一系列付款。鉴于货币时间价值 一美元今天比明天值钱。贴现是未来现金流定价的主要因素。

按折现率折现

折扣的工作原理

例如优惠券定期债券中的付款按一定利率贴现再加上折扣票面价值 确定债券的现值。

从商业角度来看，一项资产没有价值，除非它能在未来产生现金流。股票支付股息。债券支付利息，而项目为投资者提供了增量的未来现金流。这些未来现金流的价值是通过对未来现金流应用折现系数来计算的。

关键要点

• 贴现是确定未来付款或付款流现值的过程。
• 根据货币时间价值的概念，一美元今天的价值总是高于明天的价值。
• 贴现率越高，表明与投资及其未来现金流相关的风险水平越高。

货币时间价值与折现

当一辆汽车以九折的价格出售时，它代表着汽车价格的折扣。同样的贴现概念也用于对金融资产进行估值和定价。例如，贴现后的价值，或现值，就是今天债券的价值。未来价值是指债券在未来某个时间的价值。未来和现在之间的价值差异是通过使用贴现因子将未来折现回现在而产生的，贴现因子是时间和利率的函数。

例如，一张债券的面值可以是1000美元，定价可以打八折，也就是800美元。换言之投资者 您可以在今天以折扣价购买债券，并在到期时获得债券的全部面值。区别在于投资者的回报。

折扣越大，回报越大，这是风险的函数。

贴现与风险

一般来说，贴现率越高，意味着与投资及其未来现金流相关的风险水平越高。贴现是未来现金流定价的主要因素。例如，在折现现金流模型中，公司收益的现金流按资本成本进行折现。换言之，未来现金流的折现率等于获得现金流融资所需资金的成本。更高的利率 偿还债务也意味着更高的风险水平，这会产生更高的折扣，并降低债券的现值。事实上，垃圾债券是以很低的价格出售的。同样，与特定股票相关的风险水平越高（在资本资产定价模型中表示为贝塔），意味着贴现率越高，从而降低股票的现值。