什么是货币市场基金？ 编辑

货币市场基金是非常有用的工具，几乎在任何投资组合中都可以发挥作用。但是，您需要了解这些基金的性质，以决定它们是否以及如何适合您的投资目标。

什么是货币市场基金？

A货币市场基金是一种只投资于现金和现金等价物证券（也称为货币市场工具）的共同基金。这些工具是流动性很强的短期投资，具有很高的流动性信用质量 .

货币市场基金通常投资于以下工具：

• 存款单（光盘）
• 商业票据
• 美国国债
• 银行承兑汇票
• 回购协议

美国证券交易委员会（SEC）规定，基金投资组合必须保持加权平均到期日（WAM）不超过60天。就像其他人一样共同基金，货币市场基金向投资者发行可赎回单位（股票），并且必须遵循SEC规定的准则。共同基金的所有属性都适用于货币市场共同基金，但有一个例外是与基金本身有关资产净值（导航）。 稍后我们将深入研究这个异常。

货币市场基金与货币市场账户

虽然它们听起来非常相似，但货币市场基金不同于其他基金货币市场账户（MMAs）。关键区别在于：前者由基金公司发起，不承担本金担保；后者是金融机构提供的生息储蓄账户，交易特权有限，由银行投保；联邦存款保险公司（联邦存款保险公司）。 货币市场账户通常比银行储蓄账户支付更高的利率，但比信用证或货币市场基金的总回报率略低。

此外，货币市场账户通过写支票限制账户余额的可及性，而货币市场基金的提款一般是按需提供的。一些银行可能允许MMA在每个对账单周期内最多提取六次，而另一些银行则根本不提供支票书写选项。许多货币市场基金提供无限制的支票开立服务，但要求支票的最低金额为美元；

货币市场基金的独特品质

货币市场基金的特殊性有三个原因：

1安全

这些基金投资的证券是稳定的，通常是安全的投资。货币市场证券提供固定的短期回报到期日. 通过购买银行、大公司和政府发行的债务证券，货币市场基金的收益率很低违约风险 同时还能提供合理的回报。

2初始投资低

货币市场证券通常有很大的最低购买要求，这使得绝大多数个人投资者很难购买。相比之下，货币市场基金的要求要低得多，甚至低于共同基金的平均最低要求。因此，货币市场基金允许投资者以较低的门槛利用货币市场投资的安全性。

三。可达性

货币市场基金份额可以随时买卖，不受限制市场时机 限制。这些基金大多提供支票书写特权，并向投资者提供当日结算，这与交易货币市场证券类似。

应税与免税货币市场基金

货币市场基金分为两类：应税和免税。如果您购买的是应税基金，基金的任何回报通常都要缴纳州和联邦的常规税。

应税资金主要投资于美国国库券、政府债券代理证券、回购协议、信用违约互换、商业票据和银行承兑汇票。许多其他类型的投资都符合应税货币市场基金的资格。例如，如果您喜欢房地产行业，您可以购买一只投资于房地产的货币市场基金房利美 .

免税基金没有提供那么多的选择。这些基金投资于由联邦免税实体（市政证券）发行的短期债务，利率较低让 . 在某些情况下，您可以购买免除州和地方税的免税基金；但是，这些免税是例外情况，而不是正常情况。

计算免税货币市场基金收益率

如果你要在免税基金和免税基金之间做出决定，那么计算免税基金所产生的税收节省是否足以使其较低的收益率变得值得，这一点很重要。应税资金通常名义上有较高的回报。但是，如果这些回报的税收有效地抵消了额外回报，那么更理想的选择是免税基金。

你不能仅仅比较这两只基金的收益率。相反，您需要将免税收益率转换为等值应税收益率 . 这可以通过以下等式来实现：

应税等价收益率=（1-边际税率）免税收益率

例如，假设您处于24%的税率等级，需要在收益率为1.5%的应税货币市场基金和收益率为1.3%的免税基金之间进行选择。通过将免税收益率转换为应税等价收益率（使用上述公式），我们得到1.71%：

0.013除以；（1−0.24）=0.0171

因此，选择是显而易见的：免税货币市场是一条必由之路，因为减税可以提供更好的收益。税率等级越高，应税等价收益率就越好。

货币市场基金风险

没有什么资产是没有警告的。在投资货币市场基金之前，请注意以下三个方面：

费用率

与普通共同基金一样，货币市场基金也有支出。高于平均水平的基金费用率 将侵蚀相对较低的回报。

投资目标

如果您是建立退休基金的长期投资者，在货币市场基金中持有大量头寸是不合适的。平均而言，这些基金产生的收入略高于通货膨胀率，这不足以建立一个足够的储蓄。相反，货币市场基金应作为一种投资组合管理工具，暂时存放资金和/或为预期的现金支出积累资金。

风险因素

尽管货币市场基金的风险相对较低，但它们并非完全没有风险。1994年，丹佛的社区银行家美国政府货币市场基金陷入困境，当时主导其投资组合的衍生品价格大幅下跌。美国证券交易委员会（sec）对该基金进行了清算，投资者（均为机构投资者）的收益仅为1美元兑0.96美元。 

在另一种情况下；储备一级基金失败2008年9月。这只享有盛誉的基金向雷曼兄弟（Lehman Brothers）持有数亿短期贷款，当这家投资公司破产时，美联储（Reserve）自己的投资者纷纷恐慌性抛售。该基金的股价跌至0.97美元；由于无法满足赎回要求，美联储最终被迫折价。为了避免行业崩溃，美国财政部不得不介入，为其他货币市场基金提供担保。 

当货币市场基金的资产净值（NAV）低于其应维持的1美元的传统水平时，导致基金清算的这种所谓“破发”的可能性无疑微乎其微。（在货币市场基金的历史上，社区银行家和储备银行是仅有的两个失败记录，可以追溯到1983年。） 但它提醒我们，每项投资都有一定的风险，即使是保守的投资；

底线

是否决定将货币市场基金作为投资工具或者作为一个在等待合适的证券买入时暂时存放资金的地方，确保你尽可能多地了解某只基金、它的特点、投资策略，以及它的费用与可比工具的比较。货币市场基金经常被吹捧为和现金一样。他们不是。没有投资，你也不想投资。（相关阅读请参见；CPFXX、SPAXX、VMFXX：顶级政府货币市场基金 &（）