条例SHO定义编辑

什么是规章制度？

条例SHO是一套来自证券交易委员会（SEC）于2005年实施卖空实践。条例SHO制定了“定位”和“收尾”要求，旨在限制裸卖空裸卖空是指投资者出售自己不持有的、也未确认有能力持有的股票。

关键要点

SHO条例是美国证券交易委员会2005年制定的一项管理卖空行为的规则。
该规定引入了“定位”和“平仓”要求，旨在遏制裸卖空行为。
2010年，SHO条例通过对201规则的修改进行了修订，该规则规定，当交易日价格下跌10%或以上时，停止卖空证券，规定新的出价必须高于当前价格。

理解规则SHO

卖空是指通过证券经纪人进行的保证金证券交易。投资者借入一只股票，然后卖出，然后买回股票返回给贷款人。卖空者押注他们卖出的股票价格会下跌。交易商以卖空为目的向客户贷款证券。

美国证券交易委员会于2005年1月3日实施了《证券交易条例》—这是卖空规则自1938年首次采用以来的首次重大更新。条例SHO的“定位”标准要求经纪人有一个合理的信念，被卖空的股权可以在卖空发生前的特定日期借入和交付。“收尾”标准代表了对结算机构多次延期交割失败的证券所施加的交割要求的增加量。

监管历史

多年来，SHO条例一直在修订。在最初采用后，出现了两个例外的收尾要求：祖父条款和期权做市商例外。不过，对于未能满足结清未能交付头寸的证券的要求的情况，仍存在持续的担忧。这些担忧最终导致2008年消除了这两个例外。这一变化的结果是加强了收尾要求，将其应用于因出售所有权益证券而未能交付的情况（以及缩短了允许未能交付的时间）。

2010年，对SHO条例进行了进一步修改。SEC最初试图解决的主要问题之一是利用卖空来人为压低证券价格。它通过修改规则201专门处理了这个问题，该规则限制了在股票价格大幅下跌压力期间卖空可能受到影响的价格。

规则201通俗地称为备用上升规则.

201规则是在股票价格在盘中大幅下跌时触发的，特别是当股票在一天内下跌至少10%时。它要求卖空指令必须包含高于当前出价的价格，这一举措可以防止卖方加速已经大幅下跌的证券的下跌势头。

作为第201条规则的一部分，交易中心必须制定和执行政策，防止在股票在交易日内价格下跌10%后，以被视为不允许的价格卖空。这将触发一个“断路器”，在当天和下一个交易日对卖空实施价格测试限制。