结构性投资产品（SIP）定义和示例 编辑

什么是结构性投资产品？

结构性投资产品（SIP）是一种通过定制产品组合满足特定投资者需求的投资类型。SIP通常包括使用衍生品 . 它们通常由投资银行为对冲基金、组织或零售客户大众市场创建。

SIP与a不同系统投资计划（SIP），即投资者定期、平等地向共同基金、交易账户或退休账户，以便从平均成本 .

重要

2020年12月9日，美国证券交易委员会（SEC）通过了新的规则，旨在使交易所上市公司收集、整合和传播市场数据的基础设施现代化全国市场体系股票。在其他已采用的规则中，SEC建立了一种分散的合并模式，在这种模式中，相互竞争的合并者（而不是排他性的SIP）将负责收集、合并和向公众传播合并的市场数据。更多了解这些新规则在这里.

了解结构性投资产品（SIP）

结构性投资的范围和复杂程度各不相同，通常取决于风险承受能力投资者的利益。SIP通常涉及暴露于固定收益市场和衍生品。结构性投资通常从传统证券开始，例如传统的投资级债券或债券存款单（CD），并取代了通常的支付功能（如定期优惠券和最终本金）的非传统收益，而不是来自发行人自己的现金流 ，但从一项或多项标的资产的表现来看。

结构化产品的一个简单例子是一张价值1000美元的CD，三年后到期。它不提供传统的利息支付方式，但是，每年的利息支付是基于银行的业绩纳斯达克100股票指数。如果指数上涨，投资者将获得一部分收益。如果指数下跌，投资者三年后仍能收回1000美元。这类产品是固定收益和长期收益的结合看涨期权 纳斯达克100指数。

美国证券交易委员会（SEC）于2018年开始对结构性票据进行审查，原因是对结构性票据的广泛批评他们收费过高，缺乏透明度 . 例如，在2018年，富国银行顾问有限责任公司（Wells Fargo Advisors LLC）同意支付400万美元并返还不义之财，以解决SEC的指控，因为发现公司代表积极鼓励人们买卖其本应购买并持有至到期的结构性产品之一。这种交易的剧烈波动为银行创造了巨额佣金，降低了投资者的回报。

关键要点

• 结构性产品是由投资银行创建的，通常将两种或两种以上的资产（有时是多种资产类别）组合在一起，以创建一种根据这些基础资产的表现进行支付的产品。
• 结构化产品的复杂性从简单到高度复杂不等。
• 费用有时隐藏在支出和细则中，这意味着投资者并不总是知道他们为产品支付了多少钱，以及他们是否可以自己创造更便宜的产品。

啜饮和彩虹音符

结构性产品吸引了一些投资者，因为它们能够定制不同市场的敞口。例如，彩虹票据提供多个基础资产的风险敞口。彩虹笔记可能从三个相对较低的相关资产中获得性能价值，如罗素3000指数在美国股市中摩根士丹利资本国际太平洋地区（日本除外）指数道指美国国际集团商品期货指数 . 此外，在这种结构性产品上附加一个回溯功能，可以通过“平滑”收益率来进一步降低波动性。

在一个回溯仪器，基础资产的价值不是基于到期时的最终价值，而是基于票据期限内的最佳价值（如每月或每季度）。在期权界，这也与亚式期权 （将票据与欧洲或欧洲货币区分开来）美式期权). 结合这些类型的功能可以提供更具吸引力的多元化 属性。

这表明结构化产品可以从前面提到的相对简单的CD示例，到这里讨论的更奇特的版本。

利弊

SIPs的优势包括超越典型资产的多样化。其他好处取决于结构化产品的类型，因为每种产品都是不同的。这些优势可能包括，本金保护，低波动性，税收效率，比基础资产提供更大的回报(杠杆作用 )或低产量环境下的正产量。

缺点包括可能导致未知风险的复杂性。费用可能相当高，但往往隐藏在支出结构或内部传播银行收取进出仓位的费用。有信用风险 投资银行支持SIPs。SIP通常很少或没有流动性，因此投资者必须接受投行的报价，否则可能根本无法在到期前退出。尽管这些产品可能会带来一些多样化的好处，但人们并不总是清楚为什么需要它们，或者在什么情况下需要它们，而不是为创造这些产品的投资银行赚取销售费用。

结构化投资产品（SIP）的真实示例

举个例子，假设一个投资者同意在一个结构性产品中投入100美元，这是基于产品的表现标准普尔500指数 . 标普500指数上涨越多，结构性产品的价值就越高。但如果标普500指数下跌，投资者在到期时仍能收回100美元。

对于这项服务，银行收取若干费用或以几种不同的方式创收。它可能会限制投资者能赚多少钱，因此标准普尔500指数超过这一上限的任何东西都是银行的利润，而不是投资者的利润。银行也可能收取费用。这一点可能并不明显，但已被纳入支出中。例如，标准普尔500指数在第一年可能需要上涨5%，这样客户才能获得2%的赔付。如果标准普尔500指数涨幅低于这一水平，支出比例就会下降。如果标准普尔500指数上涨3%或更低，投资者可能什么也得不到，这是银行的利润。

该产品将CD或债券与标普500指数的看涨期权结合在一起。银行可以收取本应支付的利息并购买看涨期权。这有助于保护初始资本，同时在股指上涨时仍提供上行利润潜力。银行也可以树篱 它可能对更复杂的结构性产品产生的任何风险敞口，这意味着它们通常不关心市场的走向。