交易前要学习的投资策略 编辑

最棒的是投资策略 他们很灵活。如果你选择了一个，它不适合你的风险承受能力或时间表，你当然可以作出改变。但要预先警告：这样做可能代价高昂。每次购买都要付费。更重要的是，出售资产可以创造已实现的资本收益。这些收益是应税的，因此成本高昂。

在这里，我们来看四种最适合的常见投资策略投资者 . 花点时间去了解每一种方法的特点，你就可以更好地选择一种适合你的方法，而不必为改变路线而付出代价。

关键要点

• 在你制定战略之前，记下你的财务状况和目标。
• 价值投资要求投资者长期投资于价值投资，并将努力和研究应用于股票选择。
• 遵循增长策略的投资者应警惕高管团队和经济新闻。
• 动量投资者购买经历上涨趋势的股票，并可能选择卖空这些证券。
• 平均成本法是一种随着时间的推移在市场上进行定期投资的做法。

做些笔记

在你开始研究你的投资策略之前，收集一些关于你的财务状况的基本信息是很重要的。问问自己这些关键问题：

• 你目前的财务状况如何？
• 你的生活费用包括每月的开支和债务是多少？
• 你能负担得起多少初始投资和持续投资？

即使你不需要很多钱就可以开始，但如果你负担不起，就不应该开始。如果你有很多债务 或者其他义务，在你开始存钱之前，先考虑一下投资对你的处境的影响。

在你真正开始存钱之前，确保你有能力投资。

接下来，设定你的目标。每个人都有不同的需求，所以你应该确定你的需求是什么。你打算去吗为退休储蓄 ? 你是否希望在未来购买像房子或汽车这样的大宗商品？或者你在为你或你孩子的教育存钱？这将帮助你缩小战略范围。

弄清楚你的风险承受能力是。这通常是由几个关键因素决定的，包括你的年龄，收入，以及离退休还有多久。从技术上讲，你越年轻，就越能承担风险。风险越大意味着风险越高退货 而较低的风险意味着收益不会很快实现。但请记住，高风险投资也意味着损失的可能性更大。

最后，学习基础知识。这是一个好主意，有一个基本的了解你正在进入什么，这样你就不会盲目投资。提出问题。继续阅读，了解一些关键的策略。

策略一：价值投资

价值投资者他们是廉价购物者。他们寻找他们认为被低估的股票。他们寻找那些他们认为不能完全反映证券内在价值的股票。价值投资在一定程度上是建立在市场存在某种程度的非理性的基础上的。从理论上讲，这种不合理性提供了以折扣价买进股票的机会从中赚钱 .

价值投资者没有必要通过大量的财务数据来寻找交易。价值数千共同基金让投资者有机会持有一篮子被认为低估的股票。这个罗素1000价值指数 例如，它是价值投资者的一个流行基准，一些共同基金也模仿这一指数。

如上所述，投资者可以随时改变策略，但这样做尤其是作为一个价值投资者可能代价高昂。尽管如此，许多投资者在经历了几年糟糕的表现后还是放弃了这一策略。2014年，《华尔街日报》记者杰森·茨威格（Jason Zweig）解释说，“在截至12月31日的十年间，专注于大型股票的价值基金平均年回报率为6.7%。但这些基金的典型投资者年收入仅为5.5%。” 为什么会这样？因为太多的投资者决定把他们的钱拿出来然后跑。这里的教训是，为了使价值投资发挥作用，你必须玩长期的游戏。

沃伦·巴菲特：终极价值投资者

但是，如果你是一个真正的价值投资者，你不需要任何人来说服你需要长期坚持下去，因为这种策略是围绕着一个人不应该购买企业的理念设计的股票. 这意味着投资者必须考虑全局，而不是暂时的淘汰表现。人们经常引用传奇投资者的话沃伦自助餐 作为价值投资者的缩影。他有时做家庭作业好几年了。但当他准备好的时候，他会全力以赴，并致力于长期发展。

想想巴菲特在美国进行巨额投资时的话吧航空业. 他解释说，航空公司的第一个世纪很糟糕。然后他说，我希望他们能摆脱糟糕的一个世纪；这种想法是价值投资方法的一个例证。选择是基于几十年的经验趋势 考虑到未来几十年的表现。

价值投资工具

对于那些没有时间进行详尽研究的人市盈率（市盈率）已成为快速识别低估或廉价股票的主要工具。这是一个单一的数字，来自于股票的股价除以它的价值每股收益 （每股收益）。较低的市盈率意味着你每1美元的当前收益支付较少。价值投资者寻求低市盈率的公司。

虽然使用市盈率是一个良好的开端，但一些专家警告说，单靠这一指标还不足以让这一策略奏效。发表在《金融分析师》杂志上的研究表明，“基于这种比率的量化投资策略并不能很好地替代价值投资策略，价值投资策略采用综合方法来识别定价偏低的证券。”根据他们的工作，原因是投资者经常被基于暂时膨胀的低市盈率股票所吸引会计 数字。在许多情况下，这些低数字是错误的高收入数字（分母）的结果。当实际收益被报告（不仅仅是预测）时，它们通常会更低。这导致了“回归均值”。市盈率上升，投资者追求的价值消失了。

如果仅仅使用市盈率是有缺陷的，投资者应该怎么做才能找到真正有价值的股票？研究人员建议，“检测这些扭曲的定量方法，比如将公式化价值与动量、质量和盈利能力指标结合起来，可以帮助避免这些‘价值陷阱’。” 

有什么消息？

这里要传达的信息是，只要投资者长期从事价值投资，并准备对其股票选择进行认真的努力和研究，价值投资就可以发挥作用。那些愿意投入工作并坚持下去的人会得到好处。道奇&考克斯公司的一项研究表明，价值战略在“十年或更长时间内”几乎总是优于增长战略。该研究进一步解释说，在过去90年中，价值战略在短短三个时期内，在10年的时间里表现都不如增长战略。那些时期是大萧条（1929-1939/40），科技股泡沫（1989-1999）和2004-2014/15。 

策略2：增长投资

与其寻找低成本的交易，成长型投资者在未来的股票收益方面，我们希望投资能够提供强劲的上涨潜力。可以说，成长型投资者往往是在寻找“下一件大事”。然而，成长型投资并不是一种鲁莽的拥抱投机性投资 . 相反，它包括评估一只股票目前的健康状况及其增长潜力。

成长型投资者会考虑股票繁荣的行业前景。例如，在投资特斯拉之前，你可能会问电动汽车是否有未来。或者，你可能会想，在投资一家科技公司之前，人工智能是否会成为人们日常生活的固定设备。如果公司要发展，就必须有证据表明，公司对服务或产品有广泛而强劲的需求。投资者可以通过观察一家公司最近的历史来回答这个问题。简单地说：成长型股票应该在成长。公司应保持强劲的盈利和收入趋势，这表明公司有能力实现增长预期。

增长型投资的一个缺点是缺乏资金股息 . 如果一家公司处于成长模式，它通常需要资本来维持扩张。这并没有留下多少（或任何）现金留下来支付股息。此外，随着盈利增长的加快，估值也随之提高，这对大多数投资者来说是一个风险更高的命题。

增长型投资有效吗？

以上研究表明，价值投资倾向于超越长期增长投资。这些发现并不意味着一个成长型投资者不能从策略中获利，它仅仅意味着一个成长型策略通常不会产生与价值投资相同的回报水平。但根据纽约大学斯特恩商学院（Stern School of Business）的一项研究，“虽然成长性投资的表现不如价值投资，特别是在长时间内，但也确实存在成长性投资占主导地位的子期。” 当然，挑战在于确定这些“子周期”何时发生；

有趣的是，确定一个增长战略准备好执行的时期，可能意味着要看国内生产总值 （国内生产总值）。以2000年到2015年为例，增长战略在7年内（2007-2009年、2011年和2013-2015年）超过了价值战略。在这五年中，国内生产总值的增长率低于2%。与此同时，一项价值战略在9年内取得了胜利，其中7年的GDP超过了2%。因此，在GDP下降时期，增长战略可能更为成功，这是有道理的。

一些增长型投资风格的批评者警告说，“不惜代价的增长”是一种危险的做法。这种驱动力催生了科技泡沫，蒸发了数以百万计的投资组合。《财经》杂志《2018年投资者指南》称：“过去十年，平均成长股回报率为159%，而价值回报率仅为89%。”。 

增长投资变量

虽然没有明确的硬指标来指导增长战略，但投资者需要考虑的因素有几个。研究来源美林证券例如，研究发现，在利率下降时期，成长股表现出色。重要的是要记住，在经济衰退的第一个迹象出现时经济 ，成长股往往最先受到冲击。

成长型投资者还需要仔细考虑企业的管理能力执行团队 . 实现增长是公司最困难的挑战之一。因此，需要一个优秀的领导团队。投资者必须关注团队的表现以及实现增长的方式。如果通过大量借贷来实现增长，那么增长就没有什么价值。同时，投资者应该对竞争进行评估。一家公司可能会获得巨大的增长，但如果它的主要产品很容易复制，长期前景就黯淡了。

GoPro就是这种现象的一个典型例子。这只一度高歌猛进的股票每年都有规律的上涨收入自2015年以来下降。《华尔街日报》报道说：“在上市后的几个月里，该公司股价上涨了两倍多，达到每股87美元，每股24美元。”。该股的交易价格远低于IPO价格。这种消亡很大程度上归因于易于复制的设计。毕竟，GoPro的核心是一个盒子里的小相机。越来越受欢迎，质量也越来越高智能手机 相机提供了一个廉价的替代品，而不是花400到600美元购买一个基本上只有一个功能的设备。此外，该公司一直未能成功地设计和释放新产品，这是成长型投资者必须考虑的持续增长的必要步骤。

策略三：动量投资

动量投资者乘风破浪。他们相信赢家不断赢，输家不断输。他们希望买入上涨的股票。因为他们相信输家会继续下跌，所以他们可能会选择下跌卖空 那些证券。但卖空是一种风险极高的做法。稍后再谈。

把动量投资者看作技术分析师. 这意味着他们使用严格的数据驱动方法进行交易，并寻找股票价格的模式来指导他们的购买决策。从本质上讲，动量投资者的行为是对市场的蔑视有效市场假说 （有效市场假说）。这一假设表明，资产价格充分反映了公众可获得的所有信息。很难相信这一说法，也很难成为动量投资者，因为该策略试图利用估值过低和估值过高的股票。

它有用吗？

就像其他许多投资风格一样，答案很复杂。让我们仔细看看。

Rob Arnott，研究分支机构的主席和创始人研究了这个问题，这就是他的发现。“没有一只以‘动量’为名的美国共同基金，自成立以来，在扣除费用和支出后，表现超过其基准水平。” 

有趣的是，阿诺特的研究也表明投资组合这使得理论上的动量投资策略实际上“在大多数时间段和大多数资产类别中增加了显著的价值”然而，在实际场景中使用时，结果很差。为什么？两个字：交易成本 . 所有这些买卖都会激起大量的经纪费和佣金。

坚持动量策略的交易者需要随时准备买入和卖出。利润是几个月积累起来的，而不是几年。这与简单的买入并持有策略形成了鲜明对比，后者采取的是一种“一劳永逸”的方法。

对于那些午休或根本没有兴趣每天观察市场的人来说，有动量风格交易所交易基金 （ETF）。这些股票使投资者能够获得一篮子被视为动量证券特征的股票。

动量投资的吸引力

尽管有一些缺点，动量投资还是有吸引力的。举个例子，考虑一下摩根士丹利资本国际世界动量指数在过去的20年里，平均每年增长7.3%，几乎是全球增长的两倍基准 “这个回报可能没有考虑交易成本和执行所需的时间。

最近的研究发现，在不需要全职交易和研究的情况下，主动交易动量策略是可能的。使用美国政府的数据纽约证券交易所（纽约证交所）1991年至2010年间，一项2015年的研究发现，简化的动量策略即使在考虑了交易成本. 此外，最低投资5000美元就足以实现收益。 

同一项研究发现，将这一基本策略与更频繁、规模更小的交易进行比较，后者的表现优于后者，但仅在一定程度上优于后者。快攻方式的交易成本迟早会侵蚀回报。更好的是，研究人员确定“最佳动量交易频率从两年到每月不等”，这是一个令人惊讶的合理速度。 

短路

如前所述，积极的动量交易者也可能利用卖空来提高回报。这种技术允许投资者从资产价格下跌中获利。例如，卖空者认为证券价格会下跌，就借入50英镑分享 总计100美元。接下来，卖空者立即在市场上以100美元的价格出售这些股票，然后等待资产下跌。如果是这样的话，他们会以25美元的价格回购50股股票（这样就可以返还给贷款人）。因此，卖空者在最初的交易中获得了100美元，然后花了25美元以75美元的收益换回股票。

这个策略的问题是有一个无限的下行风险 . 在正常投资中，下行风险是你投资的总价值。如果你投资100美元，最多损失100美元。然而，卖空，你的最大可能损失是无限的。例如，在上面的场景中，你借入50股，然后以100美元的价格卖出。但或许这只股票并没有像预期的那样下跌。相反，它上升了。

这50股股票价值150美元，然后是200美元，以此类推。卖空者迟早必须回购股票，将其返还给贷款人。如果股价继续上涨，这将是一个昂贵的提议。

教训？

动量策略可能是有利可图的，但如果它带来与卖空相关的无限下行风险，就不可能了。

策略4：平均成本

平均成本 （DCA）是随着时间的推移在市场上进行定期投资的做法，与上述其他方法并不相互排斥。相反，它是执行你选择的任何策略的一种手段。有了DCA，你可以选择每月向一个投资账户存入300美元。当您使用为您投资的自动化功能时，这种严格的方法变得特别强大。当一个过程几乎不需要监督的时候，很容易承诺一个计划。

DCA策略的好处是它避免了痛苦和命运多舛的市场时机选择策略。即使是经验丰富的投资者，当他们认为价格很低时，偶尔也会感到购买的诱惑，但令他们沮丧的是，他们发现自己还有更长的路要走。

当投资以固定增量进行时，投资者会捕捉到从高到低的各个层次的价格。这些定期投资有效地降低了平均每股购买成本。使DCA发挥作用意味着决定三个参数：

• 投资总额
• 进行投资的时间窗口
• 购买频率

明智的选择

对大多数投资者来说，平均成本是一个明智的选择。它能让你在降低风险水平和风险影响的同时致力于储蓄波动 . 但对于那些有能力一次性投资的人来说，DCA可能不是最好的方法。

根据一份2012年的报告先锋研究，“平均而言，我们发现LSI（一次性投资）方法在大约三分之二的时间里都优于DCA方法，即使结果是针对股票/债券投资组合相对于现金投资的更高波动性进行调整。” 

但大多数投资者无法进行单一的大规模投资。因此，DCA适用于大多数情况。此外，DCA方法是解决人类固有认知偏差的有效方法。无论是新手还是有经验的投资者，都容易受到判断上固有缺陷的影响。损失厌恶例如，偏见使我们不对称地看待一笔钱的得失。另外，确认偏差 引导我们专注于并记住那些证实我们长期以来的信念的信息，而忽略那些可能很重要的矛盾信息。

美元成本平均法通过从等式中去除人类的弱点来规避这些常见问题。定期的、自动化的投资可以防止自发的、不合逻辑的行为。Vanguard的这项研究得出的结论是，“如果投资者主要关注的是最小化下行风险和潜在的后悔情绪（由于一次性付款在市场衰退之前立即投资），那么DCA可能会有用。” 

一旦你确定了你的策略

所以你缩小了策略范围。太好了！但是在你把第一笔存款存入你的投资账户之前，你还需要做一些事情。

首先，弄清楚你需要多少钱来支付你的投资。这包括你一开始可以存多少钱，以及你今后可以继续投资多少钱。

然后你需要决定你投资的最佳方式。你打算找一个传统的财务顾问或经纪人，还是一个被动的，无忧的方法更适合你？如果您选择后者，请考虑与机器人顾问. 这将帮助你计算出投资成本，从管理费到佣金 你需要付给你的经纪人或顾问钱。还有一件事要记住：不要拒绝雇主赞助的401K——这是开始投资的好方法。大多数公司都允许你将部分薪水进行投资，然后免税地把它收起来，而且很多公司会与你的贡献相匹配。你甚至不会注意到，因为你什么都不用做。

考虑一下你的投资工具。记住，把鸡蛋放在一个篮子里是没有用的，所以一定要通过分散股票投资，把钱分散到不同的投资工具上，债券、共同基金、ETF。如果你是一个有社会意识的人，你可以考虑负责任的投资 . 现在是时候弄清楚你希望你的投资组合是由什么组成的，它会是什么样子。

投资就像过山车，所以要控制住你的情绪。当你的投资赚钱的时候，这看起来很神奇，但是当他们亏损的时候，这可能很难处理。这就是为什么退后一步，把你的情绪从等式中解放出来，定期和你的顾问一起回顾你的投资，确保他们走上正轨是很重要的。

底线

选择战略的决定比战略本身更重要。事实上，只要投资者做出选择并致力于此，上述任何一种策略都可以产生可观的回报。选择的原因很重要，因为你越早开始，它的影响就越大复配 .

记住，在选择策略时不要只关注年度回报。采用适合你日程安排的方法风险承受能力. 忽视这些方面会导致高放弃率和频繁改变的策略。而且，正如上面所讨论的，大量的变化产生的成本蚕食了你的年收入收益率 .