结对交易获利的秘诀 编辑

&“数量”是华尔街市场研究人员使用定量分析制定有利可图的交易策略。简言之，一个量化指标通过公司或交易工具之间的价格比率和数学关系进行梳理，以预测有利可图的交易机会。上世纪80年代，一批为摩根士丹利（Morgan Stanley）工作的量化人士用一种称为成对贸易.机构投资者和专有的交易台在少校投资银行 从那时起，他们就一直在使用这项技术，许多人通过这项策略获得了可观的利润。

这很少是对公众最有利的投资银行家相互的基金经理为了与公众分享有利可图的交易策略，因此，在互联网出现之前，配对交易一直是专业人士（以及少数精明人士）的秘密。在线交易打开了实时财务信息的盖子，让新手可以接触到所有类型的信息投资策略. 没过多久，配对交易就吸引了个人投资者和寻求投资的小型交易员树篱 他们对大盘走势的风险敞口。

什么是配对交易？

配对交易有可能通过简单和相对低风险的头寸获得利润。结对交易是市场中性 ，意味着整个市场的走向并不影响其输赢。

目标是匹配两个高度相关的交易工具，当两个工具的价格比偏离“x”个数时，一个做多，另一个做空标准差 -“x”是使用历史数据优化的。如果这一对回归到其平均趋势，获利的一个或两个立场。

以股票为例

交易者可以使用基本的or技术的数据构建成对交易风格。我们这里的例子本质上是技术性的，但有些交易者使用市盈率或其他基本因素来衡量相关性和发散 .

设计成对交易的第一步是找到两个高度相关的股票。通常这意味着这些企业属于同一行业或子行业，但并不总是如此。例如，指数跟踪股票，如QQQQ（纳斯达克100指数）或间谍(标准普尔500指数)可以提供绝佳的配对交易机会。两个通常同时交易的指数是标准普尔500指数和道琼斯公用事业平均指数 . 这两个指数的简单价格图显示了它们的相关性：

例如，我们将研究两个高度相关的业务：通用和福特。由于这两家公司都是美国汽车制造商，它们的股票往往会同时波动。

下面是一个周线图福特和通用之间的价格比率（计算方法是福特的股价除以通用的股价）。这个价格比有时被称为“相对性能”（不要与相对强度指数 ，完全不同）。中间的白线代表过去两年的平均价格比率。黄线和红线分别代表平均比率的一个和两个标准差。

在下表中，当价格比率达到第一个或第二个偏差时，就可以确定利润的潜力。当这些有利可图的分歧出现时，是时候采取行动了多头头寸在表现不佳和空头头寸在超人中。公司的收入卖空有助于弥补多头仓位的成本，使成对交易价格便宜。这对股票的仓位大小应该与美元价值相匹配，而不是与股票数量相匹配；这样一来，一方5%的仓位变动就等于另一方5%的仓位变动。与所有投资一样，这些交易也有可能出现亏损，因此确定最佳投资组合非常重要止损 在实施结对交易之前的要点。

以期货合约为例

成对的交易策略不仅适用于股票，也适用于货币，商品甚至选项. 在期货市场 “迷你”合约——规模较小的合约，只占全部头寸价值的一小部分——使规模较小的投资者能够进行期货交易。

期货市场的成对交易可能涉及套利在期货合约以及现金状况给定索引的。当期货合约先于现金头寸时交易员 可能试图通过做空未来和做多指数跟踪型股票来获利，期望它们在某个时候走到一起。通常，一个指数或商品与其期货合约之间的变动是如此紧密，以至于利润只留给最快的交易者——通常是利用计算机在眨眼间自动执行巨额头寸。

使用选项的示例

期权交易者使用电话和放 对冲风险和利用波动性（或缺乏波动性）。催缴股款是作者承诺在将来某个时候以给定的价格出售股票。看跌期权是作者承诺在将来某个时候以给定的价格购买股票。期权市场中的成对交易可能涉及对表现优于其成对证券（另一种高度相关证券）的证券进行看涨期权，并通过对该对证券（表现不佳的证券）进行看跌期权来匹配头寸。当两个基本头寸再次回到均值时，期权就变得毫无价值，交易员可以从一个或两个头寸中获利。

盈利能力证明

1998年6月，耶鲁管理学院发表了一篇由G.Gatev、WilliamGoetzmann和K.GeertRouwenhorst撰写的论文，他们试图证明配对交易是有利可图的。三人利用1967年至1997年的数据发现，在6个月的交易期内，配对交易的平均回报率为12%。为了区分有利可图的结果和平平淡淡的运气，他们的测试包括对利润的保守估计交易成本随机选择一对。您可以找到完整的34页文档在这里 .

对成对交易技术感兴趣的人可以在Ganapathy Vidyamurthy的书中找到更多的信息和指导配对交易：定量方法与分析，你可以找到在这里 .

底线

广阔的市场充满了起伏，迫使弱者出局，甚至连最聪明的预言家也感到困惑。幸运的是，使用市场中立的策略，如配对交易，投资者和交易者可以在所有的市场条件下找到利润。结对交易的美妙之处在于它的简单。两个相关证券之间的长/短关系对陷入整体市场波涛汹涌的投资组合起到了压舱物的作用。祝你在结对交易中获得好运，为你在市场上的成功干杯。