股市是如何运作的？ 编辑

如果投资股市的想法吓到了你，你并不孤单。在股票投资方面经验非常有限的个人要么被普通投资者损失50%资产的恐怖故事吓坏了文件夹例如，在两个熊市&在这个千年里已经发生了或者被那些承诺有丰厚回报却很少有回报的“热小费”所迷惑。因此，不奇怪的是投资情绪 据说是在恐惧和贪婪之间摇摆。

事实是，投资于股票市场有风险，但当以一种有纪律的方式来处理时，这是一种最有效的方法来建立一个人的信心资产净值.虽然一个人的房屋价值通常占普通个人净资产的大部分，但大多数富人和非常富有的人通常将其大部分财富投资于股票。 为了理解股票市场的机制，让我们从深入研究股票及其不同类型的定义开始。

关键要点

• 股票，或公司股份，代表公司的所有权权益，赋予股东投票权以及以资本利得和股息形式对公司收益的剩余索取权。
• 股票市场是个人投资者和机构投资者在公共场所进行股票买卖的场所。如今，这些交易所以电子市场的形式存在。
• 当买卖双方下订单时，股票价格由市场供求关系决定。订单流和买卖价差通常由专家或做市商维持，以确保市场有序和公平。

股票的定义

A股票&或股份（也称为公司的；衡平法&是一种金融工具，代表对公司或公司的所有权，并代表对其资产的比例债权资产（它拥有的）和收益（它产生的利润）。 

股权意味着股东拥有相当于所持股份占公司总股份比例的公司股份流通股 . 例如，一个个人或实体拥有一家公司100000股的100万股流通股，将拥有该公司10%的所有权。大多数公司的流通股都达到数百万或数十亿。

普通股和优先股

而股票主要有两种类型-常见的以及；首选-“股票”一词是普通股的同义词市场价值和交易量比优先股大很多数量级。 

两者的主要区别在于普通股通常表决权&使普通股股东能够在公司会议（如年度股东大会或年度股东大会）-如董事会或任命审计员优先股通常没有投票权。优先股之所以这样命名，是因为它们优先于公司的普通股股息 以及清算. 

普通股可以根据其投票权进一步分类。普通股的基本前提是拥有平等的表决权，每股持有一票，而有些公司拥有双重或多重类别的股票，每种类别所附带的表决权不同。以这样的方式二元阶级结构,A类股份例如，每股可能有10票，而B类&“从属投票”股份每股只能有一票。双重或多重类别的股份结构旨在使公司的创始人能够控制公司的财富、战略方向和创新能力。 

公司为什么发行股票

今天的企业巨头很可能是从一个小公司起步的私有的几十年前由一位有远见的创始人创立的实体。想想马云孵化阿里巴巴集团控股有限公司(爸爸)&1999年，马克·扎克伯格在中国杭州的公寓里创立了Facebook的最早版本(FB)&2004年在哈佛大学宿舍。像这样的科技巨头在几十年内已经成为世界上最大的公司之一。 

然而，以如此疯狂的速度增长需要获得大量的资金首都. 为了实现从企业家头脑中萌生的想法到运营公司的转变，他们需要租赁办公室或工厂、雇佣员工、购买设备和服务原材料，并制定了销售和配电网，等等。这些资源需要大量的资本，这取决于业务的规模和范围启动 .

筹资

初创企业可以通过出售股票来筹集此类资金（二）股权融资)或者借钱(债务融资). 债务融资对一家初创企业来说可能是个问题，因为它可能没有多少资产可以用来抵押贷款，尤其是在诸如技术or生物技术一家公司几乎没有有形资产-加上兴趣在公司可能没有贷款的初期，这笔贷款会造成财务负担收入or收益 .

因此，股权融资是大多数需要资金的初创企业的首选途径。创业者最初可能从个人储蓄以及朋友和家人那里获得资金，以使企业起步。随着业务的发展资本要求变得更加充实，企业家可能会转向天使投资人和风险投资 公司。

上市股票

当一家公司成立时，它可能需要获得比它从正在进行的业务或传统的银行贷款中获得的更多的资金。它可以通过向公众出售股票来做到这一点首次公开发行 （首次公开募股）。这将使公司的地位从一家私人公司（其股份由少数股东持有）转变为一家上市公司（其股份将由众多公众成员持有）。IPO还为该公司的早期投资者提供了一个机会，他们可以从中套现部分股权，并在这个过程中获得丰厚的回报。

一旦公司股票在证券交易所上市证券交易所当股票开始交易时，随着投资者和交易员评估和重新评估其内在价值，这些股票的价格将出现波动。有许多不同的比率和指标可以用来衡量股票的价值，其中最流行的一个指标可能是市盈率（或PE）。股票分析也倾向于分成两大阵营-基本分析，或技术分析 .

什么是证券交易所？

证券交易所二级市场，即现有股份所有人可以与潜在买家进行交易。了解在股票市场上市的公司不要定期买卖自己的股票（公司可以进行股票回购）或发行新股，但这些不是日常操作，通常发生在交易所框架之外）。所以当你在股票市场买股票时，你是不 从公司购买，就是从其他现有股东那里购买。同样，当你出售你的股票时，你不会把它们卖回公司，而是把它们卖给其他投资者。

第一批股票市场出现在16和17世纪的欧洲，主要是在港口城市或贸易中心，如安特卫普，阿姆斯特丹和伦敦。 然而，这些早期的证券交易所更类似于债券交易所，因为只有少数公司不发行股票。事实上，大多数早期的公司被认为是半公共组织，因为它们必须由政府特许经营才能开展业务。

18世纪末，美国开始出现股票市场，特别是纽约证券交易所允许股票交易。美国第一家证券交易所的荣誉归于费城证券交易所，至今仍然存在。纽约证交所成立于1792年，由24名纽约市股票经纪人和商人签署了《巴顿伍德协议》。在正式成立之前，交易员和经纪人会在华尔街的梧桐树下非正式会面，买卖股票。 

现代股票市场的出现开创了一个监管和专业化的时代，现在可以确保股票的买卖双方能够相信，他们的交易将在合理的时间内以公平的价格进行。今天，在美国和全世界有许多证券交易所，其中许多是通过电子方式连接在一起的。这反过来又意味着市场更有效率、更有效率液体 .

同时也存在一些监管不严的问题场外交易所，有时称为布告栏，缩写为OTCBB。OTCBB股票往往风险更大，因为它们上市的公司不符合更大交易所更严格的上市标准。例如，规模较大的交易所可能要求一家公司在上市前已经运营了一段时间，并且它符合有关公司价值和盈利能力的某些条件。在大多数发达国家，证券交易所自律组织，有权制定和执行行业法规和标准的非政府组织。证券交易所的首要任务是通过建立促进道德和平等的规则来保护投资者。这种自律组织在美国的例子包括个别证券交易所，以及全国证券交易商协会以及金融业监管局（FINRA） .

股价是如何设定的

股票市场上的股票价格可以通过多种方式确定，但最常见的方式是通过拍卖买卖双方出价或出价进行买卖的过程。A投标是某人希望购买的价格，以及报价（或询问)是某人希望出售的价格。当买卖 不谋而合，一笔交易就完成了。

整个市场由数百万美元组成投资者和交易员，他们可能对特定股票的价值有不同的看法，从而对他们愿意买入或卖出的价格有不同的看法。当这些投资者和交易者通过买卖股票将他们的意图转化为行动时，成千上万的交易会在一个交易日的过程中造成股票每分钟的波动。证券交易所提供了一个平台，通过匹配股票的买家和卖家，可以方便地进行此类交易。普通人要进入这些交易所，就需要一个股票经纪人。这位股票经纪人充当买卖双方的中间人。得到一个股票经纪人是最常见的通过创建一个帐户与成熟的零售经纪人 .

股市供求

股票市场也提供了一个有趣的例子；供求规律 实时工作。每一笔股票交易都必须有一个买家和一个卖家。由于不可改变的供求规律，如果某只股票的买者比卖者多，股价就会有上涨的趋势。相反，如果股票的卖家比买家多，价格就会有下跌的趋势。

这个买卖或者买卖差价投标价格对于股票及其询问 or offer price表示买方愿意支付或出价购买股票的最高价格与卖方提供股票的最低价格之间的差额。当买方接受要价或卖方接受买价时，交易就发生了。如果买家的数量超过卖家，他们可能愿意提高出价以获得股票；因此，卖家会要求更高的价格，从而使价格上涨。如果卖家的数量超过买家，他们可能愿意接受更低的报价，而买家也会降低出价，从而有效地压低价格。

匹配买家和卖家

一些股票市场依靠专业交易者来维持连续的出价和出价，因为有动机的买家或卖家可能在任何时候都找不到对方。这些被称为专家or做市商. 一个双边市场包括出价和出价，以及传播是出价和出价之间的价差。价差越窄，出价和出价的规模越大（双方的股份数量），股票的流动性就越大。此外，如果有许多买家和卖家按顺序以较高和较低的价格出售，那么市场就被称为有良好的前景深度 . 高质量的股票市场通常具有较小的买卖价差、较高的流动性和良好的深度。同样，高质量、大公司的个股往往具有相同的特征。

交易所股票买卖双方的匹配最初是手工进行的，但现在越来越多地通过计算机化交易系统进行。手工交易方法是基于一个叫做；公开抗议在这种交易中，交易员使用口头和手势交流来买卖大宗商品阻碍在"；贸易坑 &或者交易所的地板。

然而，在大多数交易所，公开喊价系统已经被电子交易系统所取代。这些系统可以比人类更有效、更迅速地匹配买家和卖家，从而带来显著的好处，比如降低交易成本和加快交易速度执行 .

证券交易所上市的好处

直到最近，企业家的最终目标还是让自己的公司在美国等知名证券交易所上市纽约证券交易所or纳斯达克 ，因为有明显的好处，包括：

• 交易所上市意味着准备就绪流动性公司股东持有的股份。
• 它使公司能够通过发行更多的股票来筹集更多的资金。
• 有了公开交易的股票就更容易成立股票期权吸引优秀员工的必要计划。
• 上市公司在市场上的知名度更高；分析师覆盖率以及来自机构投资者会推高股价。
• 上市股票可以作为货币被公司用来进行投资收购以股票形式支付的部分或全部对价。

这些好处意味着大多数大型公司都是上市公司而不是私营公司；食品和农业巨头嘉吉（Cargill）、工业集团科赫工业（Koch Industries）和DIY家具零售商宜家（Ikea）等非常大型的私营公司也在其中世界上最有价值的私人公司 ，它们是例外而不是常态。

证券交易所上市问题

但在证券交易所上市也有一些缺点，例如：

• 与在交易所上市相关的重大成本，如上市费用以及与合规和报告相关的更高成本。
• 繁重的规章制度，可能会限制公司开展业务的能力。
• 大多数投资者关注的是短期，这迫使公司试图击败季度业绩收益估计而不是对他们的公司战略采取长期的方法。

许多大型初创公司（也称为；独角兽&因为价值超过10亿美元的初创企业（过去非常罕见）选择在交易所上市的时间要比十年或二十年前的初创企业晚得多。虽然推迟上市的部分原因可能是上述缺陷，但主要原因可能是，管理良好、业务主张引人注目的初创企业能够从中国获得前所未有的资金主权财富基金 私人股本和风险投资家。对于一家初创企业来说，这样获得看似无限量的资本，将使首次公开募股（IPO）和交易所上市不再是一个紧迫的问题。

美国上市公司的数量也从1996年的8000多家缩减到2017年的4100至4400家左右。 

投资股票

大量研究表明，长期以来，股票产生投资退货比其他任何资产类别都要优越。股票收益来自资本利得还有红利。当你以高于购买价格的价格出售股票时，就会产生资本收益。股息是公司分配给股东的利润份额。股利是股票收益的重要组成部分，自1956年以来，股利贡献了近三分之一的总股本收益，而资本利得贡献了三分之二。 

而购买一只股票的诱惑力类似于传说中的一只法昂quintet Facebook，苹果公司(AAPL公司), 亚马逊网站公司(阿姆兹)，Netflix公司(NFLX公司)和谷歌母公司Alphabet Inc(古尔)-在非常早期的阶段是一个更诱人的股票投资前景，在现实中，这样的本垒打是很少的。如果投资者想在投资组合中的股票中寻找避险的机会，他们应该有更高的回报率风险容忍度这些投资者将热衷于从资本利得而非股息中获得大部分回报。另一方面，保守的投资者需要收入 从他们的投资组合中，他们可能会选择那些长期以来支付大量股息的股票。

市值和行业

虽然股票可以通过多种方式进行分类，但最常见的两种方式是市值 和部门 .

市值是指公司已发行股票的总市值，通过将这些股票乘以一股股票的当前市价来计算。虽然确切的定义可能因市场而异，大盘股公司通常被视为市值在100亿美元或以上的公司，而中盘股公司是指市值在20亿至100亿美元之间的公司，以及小型股 公司损失在3亿到20亿美元之间。

按行业划分股票的行业标准是全球行业分类标准（GICS）它是由摩根士丹利资本国际（MSCI）和标准普尔道琼斯指数（S&P Dow Jones Index）于1999年开发的一种有效工具，用于捕捉行业部门的广度、深度和演变。 GICS是一个四级行业分类系统，由11个行业和24个行业组组成。这11个部门是：

• 能量
• 材料
• 工业
• 非必需消费品
• 消费必需品
• 保健
• 财务数据
• 信息技术
• 通信服务
• 公用事业
• 房地产

这种行业分类使投资者能够根据自己的风险承受能力和投资偏好来调整投资组合。例如，有收入需求的保守投资者可能会将其投资组合的权重放在组成股票价格更稳定、股息更具吸引力的行业，即所谓的；防守的 &主要消费品、医疗保健和公用事业等行业。激进的投资者可能更喜欢信息技术、金融和能源等波动性较大的行业。

股票市场指数

除了个股之外，许多投资者还关注股指（也称指数）。指数代表一系列不同股票的总价格，指数的变动是各个组成部分变动的净影响。当人们谈论股票市场时，他们实际上指的是一个主要的指数，如道琼斯工业平均指数或者标准普尔500指数 .

道琼斯指数是30家美国大公司的价格加权指数。因为它的权重方案，而且只有30只股票，而有几千只股票可供选择，所以它并不能很好地反映股市的走势。标准普尔500指数是美国500家最大公司的市值加权指数，是一个更为有效的指标。 指数可以是广泛的，比如道琼斯指数或标准普尔500指数，也可以是特定于某个行业或市场部门的指数。投资者可以通过期货市场间接交易指数，也可以通过交易所交易基金（etf）间接交易指数，etf与股票交易所的股票交易类似。

A市场指数是衡量股市表现的一种常用方法。大多数市场指数市值加权-这意味着每个指数组成部分的权重与其市值成正比，尽管有一些类似于道琼斯工业平均指数（DJIA）是价格加权. 除道琼斯工业平均指数外，其他在美国和国际上广受关注的指数包括：

• 标准普尔500指数
• 纳斯达克综合指数
• 罗素指数(罗素1000,罗素2000)
• TSX复合材料（加拿大）
• 富时索引（英国）
• 日经225（日本）
• 达克斯指数（德国）
• CAC 40指数（法国）
• 沪深300指数（中国）
• 敏感度 （印度）

最大的证券交易所

证券交易所已经存在了两个多世纪。久负盛名的纽约证交所可以追溯到1792年，当时有20多家经纪商在曼哈顿下城会面，并签署了一份在纽约证交所进行证券交易的协议佣金;1817年，根据该协议经营的纽约股票经纪人进行了一些重要的改革，并改组为纽约证券交易所。 

股票市场如何运作

根据在纽交所上市的所有公司的总市值计算，纽交所和纳斯达克是世界上最大的两家交易所。在美国证券交易委员会（sec）注册的美国证券交易所数量已经达到近20家，不过其中大部分都是由上述两家公司所有CBOE公司纳斯达克或纽约证券交易所。 下表显示了全球最大的20家交易所，按其上市公司总市值排名。

资料来源：世界交易所联合会