决定期权定价的因素 编辑

期权可用于多种策略，从保守到高风险。也可以对其进行定制，以满足超出简单定向策略的期望。因此，一旦您学习了基本的期权术语，就有必要在各种情况下调查影响期权价格的因素。

关键要点

• 期权是一种衍生合同，在合同到期或到期之前，有权（但不是义务）以预定价格购买（看涨期权）或出售（看跌期权）某些资产。
• 期权可用于定向策略或对冲市场中的某些风险。
• 期权的定价依赖于复杂的数学公式，但期权价格的直接输入包括标的资产价格、期权的行权、到期时间、利率和隐含波动率。

使用方向策略选项

当股票交易者第一次开始使用期权时，通常是购买看涨期权或看跌期权定向交易 ，他们预计股票将朝特定方向移动。这些交易员可能会选择期权而不是标的股票，因为风险有限，回报潜力高，控制相同数量的股票所需的资本较少。

如果前景乐观（看涨），购买看涨期权创造机会分享上行潜力，而不必冒超过一小部分风险；市场价值. 如果看跌，买入看跌期权可以让交易者利用下跌而没有卖出所需的保证金；短的 .

市场方向和价值

可以构建多种期权策略，但头寸的成败取决于对以下两种期权的透彻理解：放以及呼叫 . 此外，充分利用期权需要一种新的思维方式，因为只考虑市场方向的交易员会错失各种机会。

除了向上或向下移动，股票也可以移动侧着或者在很长一段时间内适度地上升或下降。它们还可以在价格上进行实质性的上涨或下跌，然后反转方向，回到开始的位置。这些价格波动给股票交易者带来了麻烦，但也给了期权交易者唯一的赚钱机会，即使股票毫无进展。历月价差,跨座,勒死和蝴蝶 &突出强调一些旨在在这些情况下获利的选项策略。

期权定价基础

期权交易员需要了解影响期权价格的其他变量以及选择正确策略的复杂性。一旦股票交易者擅长预测未来的价格走势，他们可能会认为这是一个简单的从期权过渡的过程，但事实并非如此。期权交易者必须处理影响价格的三个不断变化的参数：标的证券的价格、时间和价格波动 . 任何或所有这些变量的变化都会影响期权的价值。

期权定价理论使用变量（股票价格、行权价格、波动率、利率、到期时间）对期权进行理论上的估值。本质上，它提供了对期权价值的估计；公允价值 将哪些交易者纳入其策略以实现利润最大化。一些常用的期权估值模型有；布莱克斯科尔斯， 二项式期权定价，以及；蒙特卡罗模拟. 由于从其他资产（通常是公司资产的价格）中得出这些理论的价值，因此这些理论存在很大的误差；普通股. 有一些数学公式专门用来计算公允价值 一种选择。交易员只需输入已知的变量，就可以得到描述期权价值的答案。

任何期权定价模型的主要目标都是计算期权行权的概率；在钱里 （ITM），到期时。标的资产价格(股票价格)， 行权价格， 波动， 利率 ，以及到期时间，即计算日期和期权行权日期之间的天数，是常用的变量，这些变量被输入到数学模型中，以导出期权的理论公允价值。

关键定价输入

以下是变量对期权价格的一般影响：

1基本价格和执行价格

看涨期权和看跌期权的价值以一种相对简单的方式受到基础股价变化的影响。当股价上涨时，看涨期权应该会增值，因为你能够以低于市场价格的价格购买标的资产，看跌期权应该会减少。同样，看跌期权的价值应该随着股价下跌而增加，看涨期权的价值应该随着股价下跌而下降，因为看跌期权持有人有权以高于下跌的市场价格的价格出售股票。

这种预先确定的买卖价格称为期权价格执行价 或行使价格。如果执行价允许您在允许立即获利的水平上买卖标的证券，在公开市场上买入或处置该交易，则期权在货币中（例如，当市场价格目前为15美元时，您可以立即获利5美元，以10美元买入股票）。

2到期时间

时间的影响很容易概念化，但在理解到期日的影响之前需要经验。时间对股票交易员有利，因为好的公司往往会在很长一段时间内崛起。但时间是期权买家的敌人，因为如果几天过去了，标的资产的价格没有发生重大变化，期权的价值就会下降。此外，期权的价值在接近到期日时会更快地下降。相反，这对试图从中获益的期权卖方来说是个好消息时间衰减 尤其是在最后一个月，这种情况发生得最快。

三。利率

与大多数其他金融资产一样，期权价格受现行利率的影响，并受利率变化的影响。随着利率的变化，看涨期权和看跌期权的溢价受到了相反的影响：看涨期权从利率上升中受益，而看跌期权则失去了价值。当利率下降时，情况正好相反。

4波动

影响波动 期权价格是初学者最难理解的概念。它依赖于一种称为统计（有时称为历史）波动率（简称SV）的度量，即在给定时间段内观察股票过去的价格变动。

期权定价模型要求交易员在期权有效期内输入未来波动率。当然，期权交易者并不真正知道它将是什么，必须通过反向操作定价模型进行猜测；。毕竟，交易者已经知道期权的交易价格，并且可以通过一些研究来检查其他变量，包括利率、股息和剩余时间。因此，唯一缺少的数字将是未来的波动性，可以从其他输入中估计

这些输入构成了；隐含波动率 ，这是期权交易者使用的一个关键指标。它被称为隐含波动率（IV），因为它允许交易者确定他们认为未来的波动率可能是什么。

交易员用IV来衡量期权是便宜还是贵。你可能会听到期权交易员这样说保险费 水平高或溢价水平低。他们真正的意思是电流是高还是低。一旦了解，交易者就可以确定何时是购买期权的好时机——因为溢价很便宜——何时是出售期权的好时机——因为期权很贵。

底线

期权是复杂的，但它们的价格可以用几个变量来描述，其中大多数变量是事先知道的。只有基础资产的波动性仍然是一个估计问题。一旦您牢牢掌握了要点，您会发现期权提供了灵活性，可以根据您的个别策略调整每笔交易的风险和回报。