时间衰减定义 编辑

什么是时间衰减？

时间衰减是衡量期权合同价值随时间推移而下降的速度。由于从交易中获得利润的时间越来越少，随着期权到期时间的临近，时间衰减会加快。

时间衰变也称为θ，被称为希腊期权 . 其他希腊人包括delta、gamma、vega和rho，这些公式可以帮助您评估期权交易固有的风险。

沉默的杀手

时间衰减是指期权价值随着时间的推移而减少到期日期方法。选择权时间价值 期权价值或溢价的时间。随着到期日的临近，时间价值下降或时间衰减加快，因为投资者从期权中赚取利润的时间越来越少。

这个数字在计算时总是负数，因为时间只朝一个方向移动。期权一开始买入，时间衰减的倒计时就开始了，一直持续到到期。

关键要点

• 时间衰减是指期权接近到期时价值与期权价格之间的变化率。
• 根据期权是否在货币中（ITM），在到期前的最后一个月，时间衰减加速。
• 离到期时间越长，时间衰减越慢，而离到期时间越近，时间衰减增加越多；

期权定价

要了解时间衰减如何影响期权，我们必须首先回顾期权的价值构成。期权合同为投资者提供了以特定价格和时间买入（看涨）或卖出（看跌）股票等证券的权利执行价如果行使期权，则期权合同变更为标的证券股份的价格。每个选项都有一个保险费 与之相关的是购买期权的价值和成本。但是，还有一些其他因素也会驱动溢价的价值。这些因素包括内在价值、外在价值、利率变化以及标的资产可能表现出的波动性。

内在价值

内在价值 是基础证券（如股票）的市场价格与期权的执行价格之间的差额。执行价格为20美元的看涨期权，而基础股票的价格为20美元，由于没有利润，因此没有内在价值；

然而，一个执行价为20美元的看涨期权，当标的股票的价格为30美元时，其内在价值将为10美元。换言之，内在价值是在当前市场价格和行权条件下，期权的最小利润。当然，内在价值可以随着股票价格的波动而变化，但履约价格在整个合同期间保持不变；

外在价值与时间衰减

这个外在价值 它比内在价值更抽象，也更难衡量。期权的外在价值取决于到期前的剩余时间和到期前的时间衰减率。如果投资者在到期前几个月购买看涨期权，则该期权的价值将大于到期前的期权几天后到期。由于投资者通过购买期权赚钱的概率较低，因此距离到期时间不多的期权的时间价值较低。因此，期权的价格或溢价会下降；

离到期还有几个月的期权，时间价值会增加，时间衰减也会变慢，因为期权买家有合理的概率可以获利。但是，随着时间的推移，期权尚未盈利，时间衰减会加快，特别是在到期前的最后30天内。因此，期权的价值会随着到期日的临近而下降，如果期权尚未盈利，则更会下降；

时间与金钱

金钱是期权的盈利水平，以其内在价值衡量。如果选项是在钱里 （ITM）或有利可图，它将保留其价值的一部分到期的临近，因为利润已经建立在和时间是一个较小的因素。该选项将具有内在价值，而时间衰减将以较慢的速度增加。但是，期权的时间衰减和时间价值对于投资者来说非常重要，因为它们是决定期权盈利可能性的关键因素；

时间衰减是普遍存在的在钱上 （ATM）选项，因为没有内在价值。换句话说，ATM期权的溢价主要由时间价值构成。如果选择是缺钱（OTM）-或不盈利的时间衰减以更快的速度增加。这种加速是因为随着时间的推移，期权越来越不可能成为货币。

即使标的资产的价值在同一期间没有变化，也会发生时间价值损失。另一种看待期权合约的方式是，它们是浪费资产 意味着它们的价值会随着时间的推移而下降或贬值。

从本质上讲，投资者购买的期权到期获利概率最大，剩余时间长短决定了投资者愿意为期权支付的价格。简言之，离到期时间越长，时间衰减越慢，而离到期时间越近，时间衰减增加越多；

• 期权生命早期的时间衰减是缓慢的，它会增加期权的价值或溢价

• 当时间衰减缓慢时，投资者可以在期权仍有价值时卖出期权

• 时间衰减对期权溢价的影响有助于投资者确定其是否值得追求

• 随着期权到期时间越来越近，时间衰减加速

• 衡量期权的时间衰减变化率可能很困难

• 无论标的资产价格是涨是跌，时间都会衰退

时间衰减的真实例子

一位投资者希望购买一个执行价为20美元、每份合约溢价2美元的看涨期权。该投资者预计，该股在两个月后到期时将达到22美元或更高。

然而，如果一份合同的执行价为20美元，而该合同的到期时间只剩下一周，则每份合同的溢价为50美分。该合同的成本远远低于2美元的合同，因为该股票不太可能在几天内上涨10%或更多。

换言之，第二种选择权的外在价值低于第一种选择权，还有两个月就到期了。