如何创建退休投资组合策略编辑

退休收入计划的第一条规则是：永远不要把钱用完。第二条规则是：永远不要忘记第一条规则。

听起来很简单。变得复杂的是在两个同样有效但相互冲突的问题之间进行谈判：安全和资本保全的需要，以及经济增长的需要树篱通货膨胀在退休人员的一生中。很少有人愿意用退休基金冒高风险。不过，零风险投资组合是指只投资于安全收益工具的投资组合，如美国。国债 -即使是非常温和的撤资，也会稳步侵蚀储蓄的价值。

尽管听起来有悖常理，但几乎可以保证零风险投资组合不会达到任何合理的经济目标。另一方面，纯股票投资组合的预期回报率很高，但如果在股市下跌期间继续撤资，其波动性可能会导致损失。适当的策略平衡了这两个相互冲突的需求。

关键要点

退休基金投资组合需要在两个相互冲突的需求之间取得平衡：为了安全而保留资本，以及为了防止通货膨胀而增加资本。
现代金融理论主张退休导向的投资组合注重总回报，而不是收入。
总回报投资法依赖于多样化的股权资产来实现增长，并依赖固定收益工具来存储价值。
当投资组合需要进行分配时，投资者可以在资产类别之间进行选择，以适当地剔除股票。
总回报投资策略将实现更高的收益率与较低的风险比股息或收入为导向的战略。

平衡的投资组合

目标将是设计一个投资组合，平衡自由收入的要求和充足的资金流动性抵御低迷的市场。我们可以首先将投资组合分为两部分，每个部分都有具体的目标：

尽可能广泛多元化在提供长期增长对冲通货膨胀所必需的，并且满足资金提取所必需的总回报。
角色固定收益就是提供一个价值储存为分配提供资金，并减轻总投资组合的波动性。固定收益投资组合旨在货币市场波动性，而不是试图通过增加持续时间或降低信用质量. 创收不是首要目标。

投资组合的这两部分都有助于实现长期自由、可持续的退出。请注意，我们并不是专门为收入；相反，我们是为总回报 .

总回报与收入

你的祖父母为了收入而投资，把他们的投资组合塞满了股息股票，优先股,可转换债券，以及更多的普通债券。口头禅是靠收入生活，从不碰本金。他们根据其丰厚的收益率选择了个别证券。这听起来是一个合理的策略，但他们得到的只是一个回报率较低、风险高于必要水平的投资组合。

当时，没有人知道得更清楚，所以我们可以原谅他们。他们在普遍的智慧下尽了最大的努力。此外，你祖父母时代的股息和利息比现在高得多，退休后的预期寿命也短得多。因此，尽管这一策略远未达到完美的程度，但它还是在一种时尚之后奏效了。

今天，有一个更好的方式来思考投资。现代金融理论的主旨是把焦点从单个证券的选择转移到资产配置和投资组合的建设和集中在总回报，而不是收入。如果投资组合出于任何原因需要进行分配，例如为了支持你退休期间的生活方式，那么可以在资产类别中进行挑选，以适当地削减股份。

总回报投资法

总回报投资放弃了对收益和本金的人为定义，导致了众多的会计和投资困境。它产生的投资组合解决方案远比旧的创收协议更为优化。无论会计收入、股息、利息或损失如何，分配都是从投资组合的任何部分获得的机会性资金；我们可以将分配描述为；合成股息 .

总回报投资法被学术文献和机构最佳实践普遍接受。这是政府的要求统一审慎投资法（UPIA），那个雇员退休收入保障法（埃里萨），普通法，以及法规。随着时间的推移，各种法律法规都发生了变化，纳入了现代金融理论，包括为收益而投资是一种不恰当的投资策略。

不过，总有人听不懂这个词。太多的个人投资者，特别是退休人员或那些需要定期分配以维持生活方式的人，仍然停留在祖父的投资策略中。在股息率为4%和预期增长率为2%或8%的投资之间进行选择预期收益但如果没有股息，许多人会选择股息投资，他们可能会反驳所有现有的证据，即他们的投资组合“更安全”。事实显然并非如此。

投资于行动的总回报

那么，投资者如何从总回报投资组合中产生一系列的提款来支持他们的生活方式需求呢？

从选择一个可持续的退出率开始。大多数观察家认为4%是可持续的，并允许投资组合随着时间的推移而增长。
进行40%的顶级资产配置短期，高质量的债券，以及60%（余额）的多样化的全球股票投资组合，也许10至12个资产类别.
根据情况需要动态生成现金分配。

在一个下跌的市场中，40%的债券分配可以支持10年的分配，然后才需要对任何波动性（股票）资产进行投资清算 . 在一个好的时期，当股票资产升值时，可以通过剔除股票，然后利用任何盈余重新平衡到40/60债券/股票模型来进行分配。

重新平衡投资组合

再平衡在股票类别内，随着各类别业绩的不同，通过实施高卖低买的原则，将逐步提高长期业绩。

重新平衡包括查看你的投资组合中的资产价值——股票、债券等——并出售那些超过你第一次构建投资组合时分配给它们的百分比的资产。

一些厌恶风险的投资者可能会选择在股市下跌期间不在股票和债券之间重新平衡，如果他们愿意保持自己的投资安全资产完整的。虽然这在股市长期下跌的情况下保护了未来的分配，但它的代价是机会成本 . 然而，我们认识到，睡好觉是一个合理的问题。作为投资策略的一部分，投资者将不得不决定在安全资产和风险资产之间重新平衡的偏好。