再平衡 编辑

什么是再平衡？

重新平衡是一个过程，重新调整权重的一个文件夹资产的价值。再平衡包括定期购买或出售投资组合中的资产保持原始的或想要的资产配置水平 或者冒险。

例如，假设一个原始目标资产配置 是50%的股票和50%的债券。如果这些股票在此期间表现良好，就可以将投资组合中的股票权重提高到70%。然后，投资者可能会决定出售一些股票和购买债券，以使投资组合回到原来的目标配置50/50。

再平衡的工作原理

首先，投资组合的再平衡保护投资者不至于过度暴露于不良风险之中。其次，再平衡确保投资组合风险敞口保持在管理者的专业领域内。通常，采取这些步骤是为了确保所涉及的风险量达到投资者期望的水平。由于股票表现的变化可能比债券更为显著，与股票相关的资产比例将随市场状况而变化。除了业绩变量外，投资者还可以调整投资组合中的整体风险，以满足不断变化的金融需求。

&“再平衡”作为一个术语，具有资产均匀分配的含义；但是，不需要50/50的股票和债券分割。相反，重新平衡一个投资组合涉及到将资产重新分配到一个确定的组成部分。这适用于目标分配是50/50、70/30还是40/60。

虽然没有重新平衡投资组合的必要时间表，但大多数建议是至少每年检查一次配置。不重新平衡投资组合是可能的，尽管这通常是不明智的。再平衡为投资者提供了高卖低买的机会，从高绩效投资中获取收益，并将其再投资于尚未经历如此显著增长的领域。

日历再平衡是最基本的再平衡方法。这种策略只需要在预定的时间间隔内分析投资组合中的投资持有量，并以期望的频率调整到原始配置。通常首选月度和季度评估，因为每周重新平衡的成本过高，而年度方法会考虑过多的中间投资组合漂移。再平衡的理想频率必须根据时间限制、交易成本和允许的漂移来确定。与响应性更强的方法相比，日历再平衡的一个主要优点是，它大大减少了投资者的时间消耗和成本，因为它涉及较少的交易和预先确定的日期。然而，不利的一面是，即使市场大幅波动，它也不允许在其他日期进行再平衡。

一种更具反应性的再平衡方法侧重于投资组合中资产的允许百分比构成——这被称为带或走廊的固定混合策略。每；资产；等级，或单个安全性，则给定一个目标权重和相应的公差范围。例如，分配策略可能包括持有30%股份的要求；新兴市场&股票，国内蓝筹股占30%，国内蓝筹股占40%；政府债券 每个资产类别的走廊为+/-5%。基本上，新兴市场和国内蓝筹股的持有量都可以在25%到35%之间波动，而投资组合的35%到45%必须分配给政府债券。当任何一个持有权的权重超出允许范围时，整个投资组合将重新平衡，以反映初始目标组合。

常用的最密集的再平衡策略是固定比例投资组合保险(CPPI公司)是一种；投资组合保险&其中，投资者设定投资组合的美元价值下限，然后围绕该决策构建资产配置。CPPI中的资产类别被定型为风险资产（通常是股票或共同基金）和现金、等价物或国债的保守资产。分配给每个人的百分比取决于“缓冲”价值，即当前投资组合价值减去一些底价，以及；乘数 系数。乘数越大，再平衡策略就越激进。CPPI策略的结果与购买合成产品的结果有些相似看涨期权不使用实际期权合约。CPPI有时被称为；凸面的 &战略，而不是像“凹形战略”一样的固定组合；

关键要点

• 再平衡是调整投资组合资产权重的行为，以便随着时间的推移恢复目标配置或风险水平。
• 有几种重新平衡的策略，例如基于日历、基于走廊或基于投资组合的保险。
• 日历重组成本最低，但对市场波动不敏感；同时，固定组合策略反应灵敏，但投入使用的成本更高。

重新平衡退休账户

投资者寻求重新平衡的最常见领域之一是退休账户内的分配。资产表现影响整体价值，许多投资者倾向于在年轻时更积极地投资，在接近退休年龄时更保守地投资。通常，一旦投资者准备提取资金以提供退休收入，投资组合就处于最保守的状态。

多元化再平衡

根据市场表现，投资者可能会发现一个区域内持有大量流动资产。例如，如果股票X的价值增加了25%，而股票Y只增加了5%，那么投资组合中的很大一部分价值与股票X有关。如果股票X突然下跌，投资组合将遭受更大的损失。再平衡可以让投资者将目前持有的部分X股基金重新定向到另一项投资，即更多的Y股或完全购买一只新股。通过将资金分散在多只股票上，一只股票的低迷将被另一只股票的活动部分抵消，这可以提供一定程度的投资组合稳定性。

智能β再平衡

智能测试版 再平衡是一种周期性的再平衡，类似于指数为适应股票价值和市值的变化而进行的定期再平衡。聪明的beta策略采用基于规则的方法，以避免由于依赖市值而潜入指数投资的市场效率低下。聪明的贝塔再平衡使用额外的标准，例如由业绩指标（如账面价值或资本回报率）定义的价值，将持有的股票分配到选定的股票中。这种基于规则的投资组合创建方法为简单指数投资所缺乏的投资增加了一层系统分析；

尽管聪明的贝塔再平衡比简单地用指数投资来模拟整体市场更为活跃，但它不如选股那么活跃。聪明的beta再平衡的一个关键特征是情绪被排除在过程之外。根据规则的制定方式，投资者最终可能会减少对表现最佳者的敞口，而增加对表现较差者的敞口。这与古老的格言背道而驰让你的赢家跑 但这种周期性的再平衡是有规律地实现利润的，而不是试图通过调整市场情绪来获得最大利润。如果设置了适当的参数，智能beta还可以用于跨资产类别重新平衡。在这种情况下，风险加权收益通常用于比较不同类型的投资，并相应地调整风险敞口；