β定义 编辑

贝塔系数是衡量波动性的一个指标—or系统性风险—指证券或投资组合与整个市场的比较。Beta用于资本资产定价模型 （CAPM），它描述了系统风险和资产（通常是股票）预期收益之间的关系。CAPM是一种广泛应用于风险证券定价和资产预期收益估计的方法，它同时考虑了资产的风险和资本成本。

关键要点

• 贝塔系数主要用于资本资产定价模型（CAPM），是衡量一种证券或投资组合相对于整个市场的波动性或系统风险的指标。
• 关于一只股票的贝塔数据只能为投资者提供一个近似值，即该股票将给（可能的）多元化投资组合增加多少风险。
• 为了使beta有意义，股票应该与计算中使用的基准相关。

了解Beta

Beta的工作原理

A贝塔 系数可以衡量单个股票相对于整个市场系统风险的波动性。在统计术语中，β表示通过数据点回归的直线斜率。在金融学中，每一个数据点都代表一只股票相对于整个市场的收益。

贝塔有效地描述了一种证券的回报活动，因为它回应了市场的波动。证券的beta值是通过除以协方差证券收益和市场收益方差 市场在特定时期内的回报。

β的计算如下：

 $egin{aligned}&； ext{Beta coefficient}（Beta）=frac{ ext{Covariance}（Rue，Rum）}{ ext{Variance}（Rum）}&； extbf{其中：}\&Rue= ext{单个股票的回报率}&Rum= ext{整体市场的回报率}\&； ext{Covariance}= ext{股票回报率的变化情况}&； ext{与市场收益变化相关的}&； ext{方差}= ext{市场数据点的分布距离}&； ext{偏离其平均值}end{对齐}$β系数(β)=方差(Rm)协方差(Re,Rm)哪里：Re=个别股票的回报Rm=整体市场回报协方差=股票回报率的变化如何与市场回报变化相关方差=市场数据点的价差有多远超出其平均值 

贝塔系数的计算有助于投资者了解一只股票的走势是否与市场其他部分相同。它还提供了有关股票相对于市场其他部分的波动性或风险的见解。为了让beta提供有用的见解，作为基准的市场应该与股票相关。例如，以标准普尔500指数为基准计算一只债券ETF的贝塔系数，并不能为投资者提供太多有用的见解，因为债券和股票太不一样了。

最终，投资者使用贝塔系数来衡量一只股票给投资组合增加了多少风险。虽然与市场偏离很小的股票不会给投资组合增加很多风险，但也不会增加获得更高回报的潜力。

为了确保将某一特定股票与正确的基准进行比较，该股票相对于基准应具有较高的R平方值。R平方 是一种统计指标，显示证券历史价格变动的百分比，可以用基准指数的变动来解释。当使用beta来确定系统性风险的程度时，相对于基准而言，具有高R平方值的证券可以指示更相关的基准。

例如，一块金子交易所买卖基金，如SPDR黄金股(GLD公司)，与金条的表现挂钩。 因此，黄金ETF与标准普尔500指数的贝塔系数和R平方关系较低。

股票投资者考虑风险的一种方法是将风险分为两类。第一类称为系统性风险，即整个市场下跌的风险。这个2008年金融危机是系统性风险事件的一个例子；没有多少多元化 本可以防止投资者在股票投资组合中损失价值。系统性风险也称为不可分散风险。

非系统风险也称为分散风险，是与单个股票或行业相关的不确定性。例如，该公司突然宣布(看跌期权和反向ETF 被设计成有负beta。也有一些行业团体，如黄金矿商，负贝塔系数也很常见。

理论上的Beta与实践中的Beta

β系数理论 假设从统计角度来看股票收益是正态分布的。然而，金融市场容易出现大的意外。实际上，回报并不总是正态分布的。因此，一只股票的贝塔系数可能预测的未来走势并不总是正确的。

贝塔系数非常低的股票价格波动可能较小，但它仍可能处于长期下跌趋势。因此，只有当投资者严格按照波动性（而不是潜在的损失）来定义风险时，添加一只贝塔系数较低的下跌趋势股票才能降低投资组合的风险。从实际的角度来看，一只正在经历下跌趋势的低贝塔股不太可能改善投资组合的表现。

类似地，一只高贝塔值的股票在大部分向上的方向波动会增加投资组合的风险，但也可能增加收益。建议投资者使用贝塔系数来评估一只股票，在假设它将增加或消除投资组合的风险之前，也要从基本面或技术因素等其他角度进行评估。

Beta的缺点

虽然beta在评估股票时可以提供一些有用的信息，但它确实有一些局限性。贝塔系数有助于确定证券的短期风险，并在使用资本资产定价模型时分析波动性以得出股票成本。然而，由于贝塔系数是用历史数据点来计算的，因此对于那些希望预测股票未来走势的投资者来说，贝塔系数就没有那么有意义了。

贝塔系数对长期投资也不太有用，因为根据公司的成长阶段和其他因素，股票的波动性每年都会发生显著变化。