期货期权定义 编辑

期权期货合约赋予持有人权利，但不是义务，购买或出售一个特定的期货合约的执行价或之前的选择权到期日期 . 这些操作与股票期权类似，但不同之处在于，基础证券是期货合约。

大多数期货期权，如索引选项，是现金结算. 他们也倾向于欧式风格 期权，这意味着这些期权不能提前行使。

关键要点

• 期货期权的工作原理类似于其他证券（如股票）的期权，但它们往往以现金结算，属于欧式风格，这意味着没有提前行使。
• 期货期权可以被认为是一种“二阶导数”，要求交易注意细节。
• 期货期权的关键细节是期权合约和基础期货合约的合约规范。

期货期权如何运作

期货合约上的期权与期权非常相似股票期权在这种情况下，它赋予买方购买或出售标的资产的权利，而不是义务，同时如果买方愿意，它为卖方创造了购买或出售标的资产的期权的潜在义务锻炼这个选择。这意味着期货合约上的期权或期货期权是导数 衍生证券的担保。但这些期权的定价和合约规格并不一定会在杠杆的基础上增加杠杆。

An选项因此，在标准普尔500指数期货合约上，可以将其视为标准普尔500指数的二级衍生品，因为期货本身就是该指数的衍生品。因此，由于期权和期货合约都有到期日和各自的到期日，有更多的变量需要考虑供给与需求配置文件。时间衰减（也称为θ )，在期权期货上的作用与在其他证券上的期权相同，因此交易者必须考虑到这一动态。

对于期货看涨期权，期权持有人将签订合同的多头部分并购买期权标的资产在期权的；执行价 . 对于看跌期权，期权持有人将签订合同的空头部分，并以期权的执行价出售标的资产。

期货期权示例

作为这些期权合约如何运作的一个例子，首先考虑标准普尔500指数期货合约。最受欢迎的标准普尔500指数合约被称为E-mini标准普尔500指数，它允许买家控制价值50倍于标准普尔500指数的现金量。因此，如果指数的价值是3000美元，这个e-mini合约将控制15万美元的现金价值。如果该指数的价值增加百分之一至3030美元，那么控制现金将价值151500美元。这里的差额是增加1500美元。由于交易该期货合约的保证金要求为6300美元（截至本文撰写之时），这一增加将相当于25%的收益。

但购买指数期权的成本将大大降低，而不是套牢6300美元现金。例如，当指数定价为3000美元时，还假设行使价为3010美元的期权在到期前两周的报价可能为17美元。该期权的买家不需要拿出6300美元的保证金维持，只需支付期权价格。这个价格是每花费一美元的50倍（与指数乘数相同）。这意味着期权的价格是850美元加上佣金和手续费，比期货合约少约85%的资金。

因此，尽管期权的杠杆率是相同的（指数中每1美元的杠杆率为50美元），但在现金使用量上的杠杆率可能要大得多。如前一个例子所述，如果指数在一天内涨到3030美元，期权的价格可能会从17美元涨到32美元。这将意味着价值增加750美元，低于期货合约的单独收益，但与850美元的风险相比，它将代表88%的增长，而不是25%的增长，为相同数额的基础指数的变动。通过这种方式，取决于你购买的是哪种期权，所交易的资金可能会或可能不会比单独使用期货的杠杆更大。

期货期权的进一步考虑

如前所述，在对期货合约上的期权进行估值时，有许多活动部分需要考虑。其中之一就是公允价值与现金或；现货价格标的资产。这种差异被称为保险费 在期货合约上。

然而，期权允许所有者用较少的资金控制大量的基础资产，这要感谢superior边缘规则（称为跨度边距 ). 这提供了额外的杠杆和利润潜力。但伴随着潜在的利润，潜在的损失将达到所购买期权合同的全部金额。

两者之间的关键区别期货而股票期权是由股票期权价格的变化所代表的基础价值的变化。股票期权的1美元变动相当于1美元（每股），这对所有股票都是统一的。以e-mini标准普尔500指数期货为例，每买入一份合约，价格变化1美元就相当于50美元。这一数额并不是所有期货和期货期权市场的统一。它高度依赖于商品 各期货合约所界定的指数或债券，以及该合约的规格。