所有抵押贷款支持证券（MBS）是否也都是债务抵押债券（CDO）？ 编辑

抵押贷款支持证券和债务抵押债券 )从技术上讲，金融工具是两种不同的金融工具，尽管它们有许多共同的特点，而且经常重叠。MBS和cdo都是固定收益证券：它们由一组捆绑的个人资产组成，主要是各类贷款和其他债务，它们像债券一样为投资者带来利息。它们的关键区别在于这些资产是什么。MBS，顾名思义，是由从发行它们的银行购买的住房抵押贷款组成的。相比之下，cdo的范围要广得多：它们可能包括公司贷款、汽车贷款、房屋净值贷款、信用卡应收款、特许权使用费、租赁，当然还有抵押贷款。因此，许多抵押贷款证券可能是cdo的一部分；根据其结构，它们也可能符合cdo的条件。

关键要点

• 并非所有抵押贷款支持证券都是债务抵押债券。
• 抵押贷款支持证券（MBS）是一种类似债券的投资，由一捆房屋贷款（抵押贷款）组成，以固定利率向投资者支付利息。
• 债务抵押债券（CDO）也是一种固定收益证券，它根据一捆基础债务支付利息；但这个集合可以包括更大种类的贷款和债务。cdo被分割并分批出售给投资者，以反映其风险程度。
• CDO实际上可能在其持有的资产中包括抵押贷款支持证券。
• 两者之间的主要重叠在于抵押担保债券（CMO）——一种MBS，也是一种专门的CDO。与抵押贷款证券一样，它是以抵押贷款为基础的；但与CDO一样，它是根据抵押贷款的到期日和风险因素进行分割和分批出售的。

什么是抵押担保证券？

抵押贷款支持证券（MBS）是从抵押贷款集合 一个金融机构，如银行或储蓄所，拥有的。投资银行或其他金融机构将购买这些债务，并将其分为住宅类或商业类后重新打包。每一个方案都成为一个MBS，投资者可以购买。抵押财产作为抵押品，为担保提供支持。通常，小型地区性银行出售抵押贷款，作为筹集资金为其他抵押贷款或贷款提供资金的一种手段。

众所周知，MBS在2007-08年次贷危机和随后的金融危机中扮演了关键角色。法规和更严格的标准产生了。为了在今天的市场上出售，抵押贷款证券必须由银行发行政府资助企业（GSE）如Ginnie-Mae（政府全国抵押贷款协会）、Fannie-Mae（联邦全国抵押贷款协会）或Freddie Mac（联邦住房贷款抵押公司），这些公司拥有联邦支持或私人金融公司。抵押贷款必须来自受监管和授权的金融机构。而抵押贷款证券必须获得认可机构颁发的前两名评级之一信用评级机构 .

什么是抵押债务CDO？

债务抵押债券（CDO）属于一个更大的投资类别，称为资产支持证券 （防抱死制动系统）。尽管资产支持证券和cdo是从住房抵押贷款证券衍生出来的，但它们在结构上更加多样化和复杂。

cdo由各种贷款和债务工具组成。为了创建CDO，投资银行收集产生现金流的资产，如抵押贷款、债券和其他类型的债务，并根据其信用风险水平将其重新打包成不同的类别或部分。这些分期付款 这些债券被分批出售给风险最高、回报率较高的投资者。最好的部分——即最高评级的部分——通常是先融资的，因为它们的风险较小。

所有CDO都是衍生品：它们的价值是派生从另一个基础资产。如果贷款违约，这些资产将成为抵押品。CDO的一个变种可以为投资者提供极高的收益率（但风险更高），那就是合成CDO . 与通常投资于债券、抵押贷款和贷款等常规债务产品的其他cdo不同，合成债券通过投资于信用违约互换（cds）、期权和其他合约等非现金衍生品来产生收入。

cdo是由证券公司和投资公司创建的。它们通常出售给机构投资者。

尽管MBS和cdo的投资者从证券持有的基础资产中获得收入，但他们实际上并不拥有单独的证券化资产。这就是为什么这些工具会有风险：如果基础债务违约，收入流枯竭，投资者自己就没有可以获得的抵押品来补偿他们。但是，创建安全性的实体可以尝试起诉。

CDO和MBS如何重叠

如前所述，抵押贷款和事实上，抵押贷款证券本身可以
与其他类型的债务一起用于创建CDO。尽管cdo主要依赖于证券化的基础资产，但其风险往往高于MBS。债务抵押债券通常是由低等级抵押贷款（即信贷机构评级为更有可能违约的抵押贷款）产生的，作为在多种产品和借款人之间分散风险的一种手段。CDO发挥了重要作用 在2007-08年的金融危机中也是如此。

除了基于抵押贷款证券的抵押贷款证券外，还有某些类型的抵押贷款证券的结构类似于抵押贷款证券。住房抵押贷款证券有两种基本类型：转嫁和抵押担保债务。通过以信托的形式构建，在信托中，抵押付款被收集并传递给投资者；它们通常有5年、15年或30年的到期日。抵押担保债务 （CMOs）由多个抵押池组成，这些抵押池分为若干部分；每一部分都按到期日和风险等级进行组织，有时甚至给出一个信用评级。

如果这听起来很像CDO的话，是的。ACMO本质上是一种专门的CDO 只投资于抵押贷款。正是这种类型的抵押贷款支持证券导致了这两种工具之间的混淆，因为这个名称经常与抵押债务互换使用（更不用说听起来很像）。正是这种类型的抵押贷款证券在次贷危机中特别引起了问题。