为什么60/40的投资组合已经不够好了编辑

多年来，很大一部分理财规划师和股票经纪人为他们的客户精心设计了由60%的股票和40%的债券或其他固定收益产品组成的投资组合。这些所谓的平衡投资组合在80年代和90年代都做得很好。

但是，一系列熊市从2000年开始，再加上历史上的低利率，这种基本投资方式的普及度已经受到侵蚀。一些专家现在表示，一个多元化的投资组合必须包括更多的资产类别，而不仅仅是股票和债券。正如我们将在下面看到的，这些专家认为，为了实现可持续的长期增长，现在必须采取更广泛的方法。

关键要点

曾经是精明投资者的中流砥柱，60/40平衡的投资组合似乎已无法跟上当今的市场环境。
如今，许多专业人士不再将60%的资金广泛分配给股票，40%的资金分配给债券，而是主张采用不同的权重，并将资金分散到更大的资产类别。
特别是，对冲基金、大宗商品、私人股本等另类投资，以及通胀保值资产，都是全面投资组合的新补充。

不断变化的市场

鲍勃赖斯，首席投资策略师精品店投资银行切线资本在第五届年会上发言投资新闻会议另类投资. 在那里，他预测60/40的投资组合在未来仅以每年2.2%的速度增长，而那些希望充分多元化的人将需要探索其他选择，如私人股本,风险投资,对冲基金木材、收藏品和贵金属。

赖斯列举了过去几十年一直有效的传统60/40组合似乎表现不佳的几个原因：由于股票估值过高；以前从未使用过的货币政策；债券基金风险增加；以及市场价格偏低商品市场。另一个因素是数字技术的爆炸式发展，对工业和经济的增长和运行产生了重大影响。

赖斯说：“你不能再投资于一个未来；你必须投资于多个未来。”。“推动60/40投资组合发挥作用的因素已经被打破。旧的60/40投资组合满足了客户的需求，但仅这两种资产类别已无法满足客户的需求。很方便，很简单，结束了。我们不再完全相信股票和债券能够提供收入、增长、通胀保护和下行保护。”

赖斯接着引用了捐赠基金这是耶鲁大学的一个典型例子，说明传统的股票和债券已不足以产生具有可控风险的实质性增长。该基金目前只有5%的投资组合分配给股票，6%分配给任何类型的主流债券，另外89%分配给其他替代行业和资产类别。当然，虽然不能使用单一投资组合的配置来进行广泛的预测，但这是基金历史上对股票和债券的最低配置，这一事实意义重大。

赖斯还鼓励顾问们寻找一套不同的替代债券的方案，例如主有限合伙企业、特许权使用费、债务工具新兴市场，以及长期/短期债务和股票基金。当然，金融顾问需要通过共同基金或其他投资工具将中小型客户归入这些资产类别交易所交易基金（ETF）保持合规性并有效管理风险。但是，越来越多的专业或被动管理的工具能够在这些领域提供多样化，这使得这种方法越来越适用于任何规模的客户。

另类投资组合

Alex Shahidi，法学博士，CIMA，CFA公司,CFP公司，CLU，ChFC–加州路德大学教授、投资董事总经理、美林证券公司机构顾问，位于加州世纪城-发表论文 2012年为IMCA投资和财富管理杂志。在本文中，沙希迪概述了60/40组合的缺点，以及它在某些经济环境中的历史表现。沙希迪指出，利用1926年的历史回报数据，这种组合的风险几乎与完全由股票组成的投资组合一样高。

沙希迪还创建了一个约占30%的另类投资组合国债, 30%国库通胀保值证券（提示），20%的股票和20%的大宗商品，并表明随着时间的推移，这个投资组合将产生几乎完全相同的回报，但波动性要小得多。他用表格和图表说明了他的“e-balanced”投资组合在传统组合表现不佳的几个经济周期中的表现。这是因为小费和大宗商品往往表现出色的时期通货膨胀加剧 . 他的投资组合中四个类别中有两个在四个经济周期（扩张、峰值、收缩和低谷）中都会表现良好，这就是为什么他的投资组合能够以较低的波动率提供具有竞争力的回报。