伽马中性定义 编辑

什么是伽马中性？

伽马中性期权仓位是一个已经免疫于大规模移动的仓位基础证券. 实现伽玛中性头寸是管理期权交易风险的一种方法，通过建立一个资产组合，其增量变化率接近于零，即使在基础上升或下降时也是如此。这被称为伽玛对冲. 因此，伽马中性投资组合对冲二阶时间价格敏感性 .

伽马是“选项”之一希腊人&同时三角洲,ρ,θ，和织女星 . 这些用于评估期权组合中不同类型的风险。

关键要点

• gamma中性投资组合是一种期权头寸，即使基础证券显著上浮或下浮，其增量也不会改变。
• Gamma中性是通过向投资组合中添加额外的期权合约来实现的，通常与Gamma对冲过程中的当前头寸形成对比。
• Delta-gamma套期保值通常通过创建一个gamma中性头寸来锁定利润，该头寸也是Delta中性头寸。

了解伽马中性

期权组合的方向性风险可以通过三角洲对冲，创建三角形中性 或是方向性矛盾的投资组合。问题是，期权的delta本身会随着标的波动的价格而变化，这意味着delta中性头寸可能会获得或失去delta，并成为一种方向性赌注，特别是在标的波动很大的情况下。伽玛对冲试图中和三角洲的这种变化。

伽玛中性投资组合可以通过采用抵消伽玛值的头寸来创建。这有助于减少因变化引起的变化市场价格 和条件。然而，伽马中性投资组合仍面临风险。例如，如果用来建立投资组合的假设被证明是错误的，那么一个应该是中立的头寸可能会被证明是有风险的。此外，随着价格的变化和时间的推移，头寸必须重新平衡。

伽马中性期权策略可用于创建新的安全头寸或调整现有头寸。目标是使用多个选项的组合，使总体gamma值尽可能接近于零。当值接近零时，当标的证券价格变动时，增量值不应变动。

请注意，如果目标是实现持久的、增量中立的策略，则可以使用增量伽马对冲 . 但是，或者，交易者可能希望保持一个特定的delta位置，在这个位置上，它可以是delta正（或负），但伽马中性。

锁定利润是伽玛中性头寸的常用方法。如果预期会出现一段高波动期，且期权交易头寸迄今已获得良好利润，则delta中性或gamma中性对冲可以有效地锁定利润，而不是通过出售头寸锁定利润，不再获得进一步回报。

伽马中性与δ中性

通过购买看涨期权和同时做空一定数量的基础股票，可以创建一个简单的增量对冲。如果股票价格保持不变，但波动性上升，交易者可能获利，除非时间价值侵蚀破坏了这些利润。交易员可以使用不同的；执行价 的策略，以抵消时间价值的衰减，并防止在三角洲的大变动。把第二次买入加在一起就是伽马对冲。

随着标的股票的涨跌，如果投资者希望保持中立，他们可以买卖股票。这会增加贸易的波动性和成本。Delta和gamma对冲不必完全中性，交易员可以调整他们在一段时间内暴露于多少正gamma或负gamma。