伽玛对冲定义 编辑

什么是Gamma对冲？

伽玛对冲是一种交易策略，试图保持一个恒定的增量在一个特定的时间选项 当标的资产价格变化时，通常是三角洲中立的头寸。它是用来降低风险时产生的基础安全作出强有力的上升或下降，特别是在最后几天到期前。

期权的位置伽马是其；三角洲&标的资产价格每变动1个百分点。Gamma是度量a的凸性的一个重要指标；导数 价值。A 三角洲树篱 &相比之下，策略只会降低相对较小的基础价格变动对期权价格的影响。

关键要点

• 伽玛对冲是一种复杂的期权策略，用于减少期权头寸对基础证券大幅变动的敞口。
• 伽玛对冲也被用于期权到期时，以免疫的影响，迅速变化的基础上的价格可能发生的时间到期临近。
• Gamma套期保值通常与delta套期保值结合使用。

Gamma套期保值的工作原理

A伽马中性期权头寸是一种已在短期内对大额交易免疫的头寸；基础证券. 实现伽玛中性头寸是管理期权交易风险的一种方法，通过建立一个资产组合，其增量变化率接近于零，即使在基础上升或下降时也是如此。这就是所谓的伽玛对冲。因此，伽马中性投资组合针对二阶时间进行对冲；价格敏感性 .

伽玛对冲包括向投资组合中添加额外的期权合约，通常与当前头寸形成对比。例如，如果一个仓位持有大量看涨期权，那么交易者可能会增加一个小的看跌期权仓位，以抵消未来24-48小时内价格的意外下跌，或者以不同的执行价出售精心挑选的看涨期权数量。伽玛对冲是一项复杂的活动，需要仔细计算才能正确进行。

伽马与三角洲

Gamma是源于希腊字母的标准变量的名称期权定价模型 ，第一个被公认为期权定价标准的公式。在这个公式中，有两个特殊的变量帮助交易者理解期权价格相对于标的证券价格变动的方式：Delta和Gamma。

三角洲告诉交易者选项 由于基础股票或资产的微小变化，特别是一美元的价格变化，预计价格会发生变化。

Gamma指期权的delta相对于标的股票或其他资产价格变化的变化率。本质上，gamma是变化率；变化率； 期权的价格。然而，一些交易员也认为Gamma是标的证券价格连续第二次出现1美元变化所导致的预期变化。因此，通过将Gamma和Delta添加到原始的Delta中，您将从基础安全中的两美元移动中得到预期的移动。

增量伽马对冲

Delta gamma对冲是一种期权策略，它结合了Delta和gamma对冲，以降低标的资产以及作为标的资产变动的Delta本身的风险。仅通过增量对冲，头寸就可以防止基础资产发生微小变化。然而，大的变化将改变对冲（改变三角洲）留下脆弱的立场。通过添加伽马对冲，三角洲对冲保持不变。

使用；伽马对冲 与增量对冲结合使用时，要求投资者在标的资产的增量发生变化时创建新的对冲。在delta-gamma对冲下买入或卖出的标的股票数量取决于标的资产价格是上涨还是下跌，以及上涨或下跌的幅度。

试图被三角洲对冲或三角形中性通常是在短期价格波动幅度较小的基础上进行变化很小的交易。这种交易通常是波动 或者换言之，对该证券期权的需求在未来将呈现大幅上升或下降的趋势。但即使是Delta对冲也不能很好地保护期权交易员在到期前一天的权益。在这一天，因为离到期还有很短的时间，即使是标的证券的正常价格波动也会对期权价格造成非常显著的影响。因此，在这种情况下，增量对冲是不够的。

Gamma套期保值被添加到delta套期保值策略中，以试图保护交易者不受证券，甚至整个投资组合发生比预期更大的变化的影响，但通常是在时间价值几乎完全被侵蚀时，保护其不受期权价格快速变化的影响。

很多时候，交易者会寻求delta中性的delta gamma对冲；或者，交易者可能希望保持特定的delta头寸，该头寸可以是delta正（或负），但同时是gamma中性。

伽玛对冲与三角洲对冲的区别

正如我们在上面看到的，delta和gamma套期保值经常一起使用。通过购买期权和做空一定数量的股份，可以创建简单的增量对冲潜在的同时库存。如果股票价格保持不变，但波动性上升，交易者可能获利，除非时间价值侵蚀破坏了这些利润。交易者可以用一个不同的价格加一个空头买入执行价 为了抵消时间价值的衰减并防止delta的大幅波动，在头寸上增加第二次调用是伽玛对冲。

随着标的股票价值的上升和下降，投资者如果希望保持中立，可以买卖股票。这会增加贸易的波动性和成本。Delta和gamma对冲不必完全中性，交易员可以调整他们在一段时间内暴露于多少正gamma或负gamma。