抵押分配定义 编辑

什么是抵押贷款分配？

抵押贷款分配是解决问题的一个步骤，有待公布抵押贷款支持证券 在二级市场交易的证券。转让时，卖方向买方提供构成抵押贷款证券基础池的贷款的确切细节。

关键要点

• 抵押贷款分配是指在一个即将公布的抵押贷款支持证券（MBS）中的一个步骤。
• 这一步是当抵押贷款证券的卖方通知买方构成抵押贷款证券的基础抵押的所有细节。
• 抵押贷款分配过程发生在交易抵押贷款支持证券（MBS）的二级市场。
• 在交易执行时，买方和卖方都不知道MBS中的基础抵押；这是为了确保交易和流动性。
• 卖方必须在交易结算前两天下午3点前将所有相关抵押细节通知买方。
• 标的贷款的估计价值与标的贷款的最终分配之间的差异有一个限制值，该限制值设定为交易价格的0.01%。

了解抵押贷款分配

抵押贷款支持证券（MBS）是由多个资产组合而成的金融证券抵押贷款 重新包装的证券，然后卖给投资者。住房抵押贷款证券的买主从房主支付的抵押贷款利息中获得源源不断的收入。

当MBS在二级市场交易时，构成特定MBS的基础抵押贷款是未知的。抵押贷款分配是抵押贷款支持证券（MBS）的卖方详细说明构成抵押贷款的抵押贷款的过程待公布 （TBA）在某个日期和时间进行抵押贷款证券化。

按揭分配程序

当买卖双方就TBA交易达成一致时，他们基本上同意了合同条款。双方同意发行人，成熟度,优惠券、价格和标准 交易证券的金额。超出这些标准，基础贷款被认为是可互换的。这也意味着买方和卖方不知道抵押贷款证券化的基础抵押贷款的质量。

这种互换性有助于市场的交易和流动性二级市场. 买卖双方还约定了结算 为了交易。在结算日前两天下午3点，卖方必须通知买方MBS中包含的确切抵押贷款池。将特定抵押分配给交易证券发生在交付前的这段时间，这称为抵押分配。

大约90%房地美、房利美，和金妮梅在TBA市场上进行抵押贷款支持证券交易。这使得它成为抵押贷款证券最重要的二级市场。在固定收益交易量方面，它仅次于美国国债市场，并受制于美国政府的规则制定证券业/金融市场协会 （SIFMA）。

按揭分配指引及非TBA交易

TBA交易的价值在执行时不为人所知，因此需要进行估算，因此，抵押贷款的最终分配取决于实际金额与估算金额之间的差异。证券业及金融市场协会（SIFMA）有一项方差限制。这一限制是为了确保基础抵押贷款的互换性，并设定为交易价格的0.01%。

在结算日交付的抵押必须在该要求的边界内满足约定的交易。过去，方差限制更为宽松，允许交易员套利 在通知日期分配抵押贷款时的机会。由于SIFMA已经收紧了其差异津贴，这是不常见的。先进的软件使交易者能够满足更严格的方差准则。

希望避免分配过程的交易员可以选择在特定的池市场中进行非TBA交易。在这些交易中，买卖双方同意进行特定的交易按揭池无需后续分配。在这个市场上出售的贷款往往属于不符合SIFMA标准贷款定义的类别。其中包括仅利息贷款、40年期抵押贷款或可调整利率抵押贷款 （手臂）。

抵押贷款分配示例

玛丽决定卖给彼得一个抵押担保证券（MBS），彼得决定买下它。他们都同意出售将在星期二进行。当买卖完成后，玛丽和彼得都不知道构成抵押贷款证券的抵押贷款种类。标准结算方式是T+3，这意味着交易将在周五结算。按照这两天的规定，玛丽在周三下午3点之前联系彼得，并通知他在周五交易结算时将收到的抵押贷款分配。