可转换证券定义 编辑

什么是可转换证券？

可转换证券是一种可以转换成另一种形式的投资。最常见的可转换证券是可转换债券和可转换优先股 ，可转换为普通股。可转换证券规定其可转换的价格，并定期支付固定金额——可转换债券的息票支付和可转换优先股的优先股息。

关键要点

• 可转换证券是一种可以转换为另一种形式的投资，例如转换为普通股的可转换优先股。
• 与不具有转换功能的投资期权相比，可转换证券的支付额往往较低；
• 可转换证券转换特征的价值与股票看涨期权的价值相似。
• 可转换证券的表现会受到标的股票价格的严重影响；
• 发行证券的公司通常会使用呼叫功能来维持对投资的某种控制。

可转换证券的工作原理

可转换证券的价格通常较低支出 不具备转换功能的可比证券。由于通过转换功能分享公司普通股增值的潜在利润，投资者愿意接受较低的支付。

转换值与看涨期权普通股。这个转换价格 ，即证券可转换为普通股的预设价格，通常设定为高于股票当前价格的价格。如果转换价格更接近市场价格，则具有更高的买入价值。标的证券根据其票面价值和票面利率进行估值。将这两个值相加，可以更完整地了解证券的估值。

基础资产的价格普通股严重影响可转换证券的性能。程度相关性 当股票价格接近或超过转换价格时增加。相反，如果股票价格远低于转换价格，证券很可能作为直接债券或优先股交易，因为转换的前景被视为遥远。

在决定是否进行可转换证券投资时，不仅要熟悉可转换特征的细节，还要熟悉赎回特征；

特别注意事项

公司将发行可转换债券以降低利率票面利率 欠债。由于转换功能，投资者将接受可转换债券较低的票面利率。这有助于发行债券的公司节省利息开支。

公司还将发行可转换债券，以推迟摊薄。当一家公司发行新股，导致现有股东持股比例下降时，就会发生稀释。相反，公司可以决定通过发行可转换债券来筹集所需资金，而不是稀释已经持有该股票的股东的股权。

然而，有时发行证券的公司希望能够迫使投资者出手。为此，该公司增加了一项赎回功能，允许其根据发行时设定的标准赎回债券。一个常见的例子是可赎回债券 等于或接近转换价格。当投资者获得与初始投资相等的资本或普通股回报时，公司消除了利息支出。

可转换证券示例

一家目前普通股价格为每股5美元的公司希望通过发行10年期债券筹集一些额外资金。根据公司的信用评级，利率定为8%。该公司决定，通过增加每股10美元的转换选择权，利率可降至6%。在发行100万美元的可转换债券时，该公司每年可节省2万美元的利息。

100万美元的可转换债券投资者可获得60万美元（每年6万美元乘以10年）的总利息，而非80万美元的不可转换债券。然而，如果股价上涨到12美元，投资者将把他们的债券转换成价值10美元的普通股，作为回报再赚20万美元资本收益 . 股价上涨超过12美元就会带来额外利润。投资者在债券10年有效期内的任何时候都可以根据市场估值灵活地获取额外利润。